Теория номинального дохода

Проведенные экономистами эмпирические исследования вы­явили еще одну зависимость, ставшую ключевой для теории мо­нетаристов. Было доказано, что динамика объема денежной мас­сы через определенный период времени повторяется в динамике экономической конъюнктуры — если объем денег в экономике повышается, то спустя некоторое время (примерно 12—18 меся­цев) повышается и деловая активность, и наоборот. Эта законо­мерность была описана М.Фридменом в двух работах: «Деньги и деловые циклы» (1958) и «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867—1960» (1963). На основе полученных данных он

формирует свою теории номинального дохода, теорию цикла и ан­тициклического регулирования.

Эмпирическим путем М. Фридмен выводит формулу зависи­мости уровня номинального дохода от объема денежных средств:

Y= V х М,

где Y— уровень номинального дохода; V— скорость обраще­ния денег; М— количество денег.

Легко заметить, что эта формула повторяет положения коли­чественной теории денег. М. Фридмен обращается к варианту этой теории, предложенному И. Фишером, но рассматривает деньги не просто как средство обращения и платежа, а вслед за Дж.М. Кейн­сом и как капитал, т.е. средства, необходимые, например, для вложения в ценные бумаги. Каждый потребитель, получающий определенное количество денег, формирует так называемый порт­фель активов. М. Фридмен выделяет несколько видов активов — наличные деньги, облигации, акции, инвестиции в человеческий капитал. Соответственно, спрос на деньги будет зависеть от уровня доходности этих активов (с учетом инфляции), а также от инди­видуальных предпочтений каждого потребителя. '

С учетом того что скорость обращения денег в длительном пе­риоде является относительно неизменной, формула, предложен­ная М. Фридменом, предполагает, что изменения в объеме денеж­ной массы приводят к соответствующим изменениям в номиналь­ном доходе. Сам механизм изменений М. Фридмен не описывает, представляя его в виде черного ящика.