Вопрос 12. Особенности современной валютной коммерции

Современный валютный бизнес в соответствии с технологиями деловой деятельности можно определить как особую разновидность коммерческого предпринимательства. По своему содержанию он выступает как элемент финансового предпринимательства. Благодаря наличию валютного рынка субъекты бизнеса в каждой стране могут заимствовать иностранную валюту и использовать ее для перевода в другую, нужную ей валюту или же в национальные деньги. Именно в этом им активно помогают валютные коммерсанты.

Субъектами современных деловых отношений, разворачивающихся на данном секторе рынка, являются:

· продавцы и покупатели иностранной валюты, в том числе национальные государственные банки, коммерческие банки, имеющие специальные лицензии на проведение операций с иностранной валютой, а также клиенты банков;

· специализированные валютные посредники, называемые валютными дилерами.

Валютные коммерсанты, подобно инвестиционным коммерсантам, являются специфической категорией субъектов предпринимательского бизнеса. И той, и другой категории предпринимателей для достижения конечного успеха следует обладать высоким уровнем знаний, умений и навыков и в своей области бизнеса, и в сфере технологий коммерческой деятельности.

Наиболее крупные валютные коммерсанты могут манипулировать другими субъектами бизнеса, действующими на валютном рынке, или, по меньшей мере, оказывать на них ощутимое воздействие. Всех субъектов бизнеса, действующих на валютном рынке, можно условно разделить на две основные группы, а именно:

- пассивные участники валютного рынка, т. е. субъекты бизнеса, у которых время от времени возникает необходимость в проведении валютных операций (либо за свой счет, либо по поручению клиентов) и которые в этом случае обращаются за ценами на валюту к другим банкам;

- активные участники валютного рынка, или так называемые market makers, т. е. субъекты бизнеса, которые устанавливают цены на валюту другим коммерческим банкам, обращающимся к ним за котировкой.

Среди market makers особо выделяется узкий круг гигантских банков, имеющих разветвленную сеть отделений по всему миру и огромный штат дилеров. Главной задачей валютных коммерсантов, прежде всего market makers, является обеспечение максимально выгодной курсовой разницы. При проведении сделок с иностранной валютой коммерсанты часто прибегают к инструментам манипуляции, направленным на преднамеренное снижение курса национальной валюты или какой-либо иностранной валюты либо на ее необоснованное повышение.

Самым примитивным видом валютной коммерции выступает простая спекуляция иностранной валютой.

Наиболее распространенным типом валютной сделки является валютный арбитраж, осуществляемый коммерсантами-арбитражерами. Ее простейшей формой выступает простой валютный арбитраж. Он представляет собой операцию по использованию разницы в курсах между валютами каких-либо двух стран или разницы в курсах валюты третьей страны на валютных рынках этих же стран. Например, курс английского фунта стерлингов в Париже является более низким, чем, например, в Токио. Французскому коммерсанту-арбитражеру выгодно в этом случае купить фунты стерлингов на евро, продать их за японские иены и, реализовав последние, получить прибыль.

Другую разновидность валютного арбитража представляет собой так называемый сложный арбитраж. Прибегая к нему, коммерсанты-арбитражеры оперируют одновременно несколькими национальными валютами и действуют синхронно на различных валютных рынках. Для успешного осуществления сложного арбитража валютным коммерсантам необходимо располагать крупными валютными активами, актуальной информацией о положении дел на разных валютных рынках, штатом высококлассных аналитиков, оперативной мобильностью для проведения операций и большим коммерческим чутьем. Деловое поведение таких коммерсантов отличается исключительно высокой маневренностью и коммуникативностью.

В деятельности валютных коммерсантов принято различать сделки с наличной валютой и с виртуальной валютой. В коммерческих сделках, предметом которых является валюта, широко используются форвардный, фьючерсный подходы и проведение сделок с опционами. Участники валютных сделок зачастую продают друг другу и покупают валюту на определенный срок. Одни из них рассчитывают на повышение валютного курса, а другие — на его понижение. По истечении срока сделки она может завершаться не действительным трансфером (перемещением) валюты, а всего лишь уплатой курсовой разницы. В зависимости от изменения валютного курса, произошедшего между заключением сделки и истечением ее срока, в выигрыше оказываются либо покупатели валюты, либо ее продавцы.

В мировом бизнесе сегодня немало найдется предпринимателей, для которых именно игровой, азартный компонент фьючерсной сделки имеет приоритетное значение по отношению к любым иным целевым установкам, заставляющим их вступить в такую сделку. Торговля несуществующими валютными ценностями, составляющими основу фьючерсных и опционных торгов, значительно расширяет палитру предпринимательских спекуляций, способствует превращению этой сферы предпринимательского бизнеса в явление, существующее как бы совершенно независимо от реального сектора экономики. Ощутимое присутствие «игрового элемента» в валютном бизнесе также роднит его с уже известным нам бизнесом на рынке финансовых инвестиций.

Сегодня ядро мирового валютного рынка образуют государства, в которых валютные ограничения практически отсутствуют или незначительны. К ним относятся США, Германия, Япония, Великобритания, Швейцария, Швеция, Канада, Норвегия, Нидерланды, Люксембург, Сянган (Гонконг), Объединенные Арабские Эмираты и другие государства. В этих государствах субъектами валютного бизнеса становятся любые предприниматели. На свободный рынок могут выходить только уполномоченные коммерческие банки, валютные дилеры и национальные государственные банки. Они, а также финансовые (валютные) биржи, представляют собой наиболее заметных валютных предпринимателей во всем мире.

Наибольшее значение имеет торговля валютой на межбанковском рынке как особая форма финансового предпринимательства, осуществляемого коммерческими банками. Межбанковские валютные рынки представляют собой совокупность банков, брокерских фирм, работающих на финансовых (валютных) биржах, дилинговых компаний и крупнейших корпораций, выступающих основными субъектами бизнеса на этих рынках.

Межбанковский рынок делится на два, примерно равных по объемам и масштабам сделок рынка: брокерский и прямой. В первом случае банки пользуются услугами брокерских фирм, а во втором — находят партнеров самостоятельно. Межбанковский рынок полицентричен, то есть все валютные операции проводятся непосредственно самими коммерческими банками, обладающими валютными лицензиями. Физически иностранная валюта непосредственно перемещается из банков при помощи различных средств связи. На межбанковский рынок приходится, например, в Лондоне 90% всего валютного оборота банков. Такая полицентрическая система организации валютного рынка получила самое широкое развитие в США, Великобритании, Канаде, Швейцарии.

Банки, не имеющие валютных лицензий, а также дилинговые компании и брокерские фирмы, проводят свои валютные операции под руководством крупнейших коммерческих банков и, как правило, играют подчиненную роль. Межбанковский валютный рынок обслуживает преимущественно платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических лиц, являющихся торговой и производственной клиентурой коммерческих банков.

Важную роль на валютных рынках играют и национальные государственные банки. Как правило, все они выступают самостоятельными «игроками» в сделках с иностранной валютой, используя свои валютные запасы и свои полномочия для оказания влияния на состояние валютного рынка. Так, центральные банки могут скупать иностранную валюту на национальном рынке и за рубежом для пополнения собственных валютных запасов. Они имеют возможность осуществлять и так называемые валютные интервенции, представляющие собой крупные по масштабам операции по «вбрасыванию» на рынок иностранной валюты в целях недопущения ее дефицита, что чревато ростом цен в странах со слабой национальной валютой. Цены на товары, привязанные к иностранной валюте, применяемой в качестве «у.е.», неизменно растут по мере исчезновения такой валюты с реального валютного рынка. Для противодействия этому национальные государственные банки вынуждены при необходимости наполнять валютный рынок своей страны реальными валютными средствами.

Наряду с действиями банков на валютном рынке наблюдается также посредническая деятельность других субъектов бизнеса, которые могут выступать под формальной «крышей» банка либо без нее. И коммерческие банки, и других субъектов бизнеса, оказывающих посреднические услуги на валютном рынке, принято относить либо к валютным брокерам, либо к валютным дилерам.

Важную роль в функционировании валютного рынка играет особая категория субъектов бизнеса — финансовые (валютные) брокеры, выступающие посредниками между продавцами и покупателями валюты. Но если валютные брокеры действуют лишь по конкретным поручениям своих клиентов, то валютные дилеры (коммерческие банки, либо крупные акционерные компании), входят на валютный рынок, как правило, как полноценные субъекты деловых отношений и действуют в полном объеме на свой страх и риск. Операции валютных дилеров называются валютным дилингом. Размеры финансовых активов таких компаний имеют существенное значение, ибо мелким предпринимателям делать на рынке дилинговых услуг нечего.

Валютный дилинг предпринимательских фирм, не являющихся банками, состоит в покупке и продаже национальной и иностранной валюты. Эта валюта может принадлежать валютным дилерам, но может являться заемной. Между тем валютный дилинг, осуществляемый коммерческими банками, представляет собой два вида краткосрочных финансовых операций.

Первым видом таких операций выступают депозитные операции по регулированию текущего валютного счета, открытого клиентом в банке.

Вторую группу составляют конверсионные валютные операции «форекс» (от англ. foreign exchange). Коммерческие банки осуществляют конвертацию средств клиента из одной валюты в другую по поручению клиента, а также спекулируют на изменении валютного курса для получения прибыли.

Важную роль в развитии современной валютной коммерции играют валютные (финансовые) биржи. Они отличаются от уже известных нам товарныхи фондовых бирж двумя признаками.

1) участниками валютных биржмогут быть лишь банки. В их число входят также национальные государственные банки стран, под юрисдикциейкоторых функционируют валютные биржи;

2) главным объектом биржевых сделок на валютных биржах является иностранная валюта.

Национальные государственные банки получают возможность проводить валютные интервенции. Именно биржевые сделки с иностранной валютой часто являются основой установления валютного курса, хотя во многих странах валютный курс устанавливается также специальными директивами Центрального банка.

Первой задачей всякой валютной биржи является установление в результате биржевых торгов реального валютного курса.

Второй задачей валютной биржи выступает сбор и анализ информации о процессах, происходящих на валютном рынке.

Самой известной в мире валютной биржей является Лондонская финансовая биржа. Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) имеет уставный капитал 249 млн руб. Ее учредителями стали 30 ведущих банков (в том числе Центральный банк России), две финансовые компании, а также Ассоциация российских банков и правительство Москвы.

В рамках ММВБ разработана технология электронных межбанковских расчетов, которая позволяет осуществлять расчеты между участниками торговв режиме реального времени. В связи с развитием Internet и разнообразныхсистем E - banking электронные расчеты на основе валютных сопоставленийприобретают решающее значение для выполнения коммерческими банкамирасчетно-платежной функции.