Вопрос 8. Предпринимательский бизнес на фондовых биржах

Фондовая биржа — это организация, исключительными предметами деятельности которой являются:

· обеспечение необходимых условий для нормального обращения ценных бумаг;

· определение рыночных цен на ценные бумаги (цен, отражающих равновесие между спросом на ценные бумаги и их предложением), которые служили бы ориентиром и для внебиржевого ценообразования;

· надлежащее распространение актуальной деловой информации о ценных бумагах и об их эмитентах;

· поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Действующими лицами на фондовых биржах являются брокеры, работающие посредством брокерских контор, и финансовые трейдеры. Как и биржевая торговля товарами, фондовая торговля (торговля ценными бумагами на бирже) не предполагает участия дилеров, вход которым на биржу запрещен. Фондовые биржи, как и товарные биржи, являются ареной мелких и крупных «биржевых игр» вокруг фьючерсных и опционных контрактов и особой зоной финансовых спекуляций со стороны участников торгов.

Большой объем сделок на фондовых биржах поддерживается не только благодаря тому, что к котировке на них допускаются высококачественные ценные бумаги, которые постоянно пользуются спросом. Следует иметь в виду, что члены фондовых бирж имеют возможность исполнять поручения большого круга продавцов и покупателей ценных бумаг. Кроме того, некоторые приверженцы биржевой торговли ценными бумагами имеют возможность осуществлять профессиональную специализацию на всевозможных «игровых» и спекулятивных сделках.

Фондовая биржа строит свою деятельность на следующих принципах:

· личное доверие между брокером и клиентом;

· гласное проведение всех сделок; биржа публикует сведения о всех сделках и данные, представляемые эмитентами по согласованию с биржей, о внесении ценных бумаг в биржевой список;

· жесткое регулирование администрацией биржи деятельности посреднических фирм путем установления правил торговли и введения надзора за соблюдением этих правил.

Объектами торгов на фондовой бирже выступают не всякие ценные бумаги, а лишь те, которые прошли специальную процедуру отбора, называемую листингом. Содержание листинга состоит в занесении компании-эмитента и ее ценных бумаг на особый биржевой лист.

По окончании листинга ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, получают первичную цену, называемую биржевой котировкой. На основании биржевых котировок впоследствии устанавливаются рыночная цена облигаций и рыночная цена акций, обычно называемая курсом акций.

Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, называются фондовыми ценностями. Таковыми изначально не могут стать такие ценные бумаги, каквекселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты. В число фондовыхценностей могут войти лишь облигации с фиксированным доходом и акции акционерных обществ, причем не всякие, а лишь прошедшие особую проверку.

Прошедшие такую процедуру ценные бумаги могут быть допущены к торгам на бирже, а их эмитенты заносятся в особый реестр компаний, чьи ценные бумаги «приняты» биржей. Совокупность процедур по исключению из обращения на фондовой бирже в порядке, утвержденном фондовой биржей, называется делистингом.

Многие предпринимательские фирмы, прежде всего субъекты крупного бизнеса, стремятся к тому, чтобы их акции котировались на фондовой бирже, ибо это дает им ряд преимуществ:

· позволяет сделать акции предпринимательской фирмы более известными для широких слоев общественности и более доступными для покупки, что повышает их привлекательность, способствует увеличению числа сделок и повышению курса;

· в случае выпуска новых видов ценных бумаг издержки, связанные с их размещением, оказываются значительно ниже по сравнению с издержками фирм, чьи ценные бумаги не обращаются на бирже;

· котировка акций на бирже приносит субъекту предпринимательского бизнеса дополнительную известность;

· компании, акции которых допущены к биржевой торговле, имеют возможность увеличить число своих акционеров;

· допуск к биржевой котировке способствует формированию реальных цен на акции предпринимательской фирмы.

Современные фондовые биржи создаются в форме либо некоммерческих партнерств и ассоциаций, либо акционерных обществ, ориентированных исключительно на некоммерческую деятельность. Требования к членам биржи устанавливаются как законодательством, так и самими биржами, действующими в качестве саморегулируемых организаций. Однако получение субъектами инвестиционного бизнеса специальных брокерских лицензий является, как правило, обязательным условием их членства в фондовых биржах большинства стран с рыночно ориентированной экономикой.

В России ни физические лица, ни коммерческие банки не могут быть непосредственными участниками фондовой биржи. Но они могут действовать на бирже посредством учрежденных ими компаний, что и происходит.