Дисконтирование денежных потоков

Согласно основополагающим принципам экономики, разновремённые затраты и полученные результаты неравноценны во времени. Деньги имеют временную цену, поскольку данная сумма денег, имеющаяся в наличии в настоящее время, обладает большей ценностью, чем такая же сумма в будущем. Этот факт имеет место не только из-за инфляции, но и вследствие того, что денежные средства, вовлечённые в хозяйственный оборот, приносят в условиях стабильной экономики определённый доход. Поэтому для суммирования реальных денежных средств по потоку за какой - либо период они должны быть предварительно приведены к сопоставимому виду - к единому моменту времени.

Процедура приведения к начальному периоду проводится с использованием дисконтирования соответствующих денежных потоков.

Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных, т.к. они относятся к разным шагам, значений к их ценности на начальный момент времени. Он называется моментом приведения и обозначается через t°(начальный шаг расчётного периода). Дисконтирование применяется к денежным потокам, выраженным как текущих, так и в дефлированных ценах.

Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (E), выражается в процентах в год или в долях единицы и отражающая максимальную доходность (в реальном исчислении, т.е. без учёта инфляции) альтернативных безрисковых вложений.

Дисконтирование денежного потока на таком шаге осуществляется путем умножения его значения Ø_m на коэффициент дисконтирования r_m, рассчитываемого по формуле:

,

где Е – норма дисконта.