Потоки платежей

Финансовые контракты могут предусматривать не отдельные разовые платежи, а серию платежей, распределен­ных во времени (регулярные выплаты). Например, погашение долгосрочного кредита, вместе с начисленными на него процентами; периодические взносы на расчетный счет, на котором формируется некоторый фонд различного назначения (инвестицион­ный, пенсионный, страховой, резервный, накопительный и т.д.); ди­виденды, выплачиваемые по ценным бумагам; выплаты пенсий из пенсионного фонда и пр.

Поток платежей представляет собой ряд последовательных выплат и поступле­ний, причем выплаты выражаются отри­цательными величинами, а поступления - положительными.

Обобщающими характеристиками потока платежей являются на­ращенная сумма и современная величина.

Наращенная сумма потока платежей (S) - это сумма всех членов последовательности платежей R с начисленными на них процентами к концу срока ренты. Логика финансовых операций по определению наращенной суммы S величины потока платежей отражена на рис. 22.

Рис. 22. Схема формирования наращенной суммы S потока платежей

Современная величина потока платежей (А) - сумма всех его членов R, дисконтированных (приведенных) на некоторый мо­мент времени, совпадающих с началом потока платежей или предше­ствующих ему. Логику финансовых операций по определению современной суммы A величины потока платежей легко понять из рис.23.

Рис. 23. Схема дисконтирования потока платежей (получения их

современной суммы A)

Приведенные обобщающие характеристики S и A определяет­ся природой потока платежей, причиной, его порождающей. Напри­мер, в качестве наращенной суммой S может выступать итоговый размер создаваемого инвестиционного или какого-либо другого фонда или об­щая сумма задолженности. Современная величина A может характери­зовать приведенную прибыль, приведенные издержки и пр.