Автоматизация анализа краткосрочных бескупонных облигаций

Для автоматизации анализа краткосрочных облигаций в ППП EXCEL реализована специальная группа из 6 функций (табл. 3.1). Все функции данной группы являются дополнительными.

Таблица 3.1
Функции для анализа краткосрочных финансовых операций.

Наименование функции	Формат функции
Англоязычная версия	Русифицированная версия
TBILLYIELD	ДОХОДКЧЕК	ДОХОДКЧЕК(дата_согл; дата_вступл_в_силу; цена)
TBILLPRICE	ЦЕНАКЧЕК	ЦЕНАКЧЕК(дата_согл; дата_вступл_в_силу; скидка)
TBILLEQ	РАВНОКЧЕК	РАВНОКЧЕК(дата_согл; дата_вступл_в_силу; скидка)
DISC	СКИДКА	СКИДКА(дата_согл; дата_вступл_в_силу; цена; погашение; [базис])
YIELDDISC	ДОХОДСКИДКА	ДОХОДСКИДКА(дата_согл; дата_вступл_в_силу; цена; погашение; [базис])
PRICEDISC	ЦЕНАСКИДКА	ЦЕНАСКИДКА(дата_согл; дата_вступл_в_силу; скидка; погашение; [базис])

Первые 4 функции этой группы исторически были реализованы для удобства проведения расчетов по операциям с краткосрочными казначейскими векселями правительства США. Функции используют следующие аргументы:

дата_согл – дата приобретения облигаций (дата сделки);

дата_вступл_в_силу – дата погашения облигации;

цена – цена покупки (в % к номиналу);

погашение – цена погашения (100 % от номинала);

скидка – эквивалентная доходности учетная ставка d;

базис – временная база.

Последний аргумент " базис " не является обязательным, однако играет важнейшее значение, так как определяет временную базу и оказывает непосредственное влияние на точность вычислений. Список допустимых значений аргумента и соответствующие пояснения приведены в табл. 3.2.

Таблица 3.2
Допустимые значения аргумента " базис "

Значение	Тип начисления
	US (NASD) 30/360
	Фактический/фактический
	Фактический/360
	Фактический/365
	Европейский 30/360

В российской практике аналогичными ценными бумагами являются государственные краткосрочные обязательства (ГКО). Однако проблема использования функций ДОХОДКЧЕК() и ЦЕНАКЧЕК() для анализа отечественных краткосрочных облигаций заключается в том, что в реализуемых ими формулах за временную базу принят обыкновенный или финансовый год (360 дней в году, 30 дней в месяце) тогда как в российской практике (в том числе, в официальных методиках ЦБР и МФ РФ) применяют точное число дней в году и в месяце (365/365).

Поскольку продолжительность подобных операций не превышает 360 дней, данная проблема решается достаточно простым путем – корректировкой полученных результатов на поправочные коэффициенты q = 365/360 и v = 360/365.

Продемонстрируем технику использования данных функций и обхода указанных выше проблем на примере, взятом из реальной практики отечественного рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО).