Понятие потока платежей

В реальной финансово-экономической деятельности финансовые операции состоят, как правило, не из двух платежей, а из последовательности многих платежей, распределенных (дискретно или непрерывно) по времени - потока платежей. Основное внимание уделим случаю дискретных платежей , , , … , .

Здесь n – полный срок финансовой операции, n ₁, n ₂, … n _k – моменты поступления платежей в течение этого срока (начальный и конечный платежи обозначены, как и ранее, и ). По знаку платежи могут быть как положительными (поступления или доходы), так и отрицательными (выплаты или расходы), при этом общий срок финансовой операции может быть весьма большим. Такой поток платежей называется дискретным.

Различные потоки платежей являются неотъемлемой частью финансово-экономической деятельности организаций и предприятий, всех форм инвестиционной деятельности, операций на рынке ценных бумаг. Примерами потоков платежей могут служить погашение кредита отдельными частями, выплаты купонного дохода по облигациям, выплаты дивидендов по акциям, распределенные по времени инвестиции в производственный или коммерческий проект и поступающие от его реализации доходы, внесение или получение арендной платы и т.д.

Поток платежей принято условно изображать в виде временной оси, на которой отложены моменты времени и соответствующие им датированные суммы с учетом их знака (т.е. платежи, соответствующие определенным датам). Пример представления потока платежей показан на рис. 3.

Рассмотренные ранее простейшие финансовые операции, т.е. операции наращения и дисконтирования, состоят из двух платежей и являются, таким образом, частным случаем дискретного потока платежей (рис. 4.).

При анализе потока платежей одной из основных проблем является его суммирование, т.е. нахождение такой эквивалентной величины, которая характеризовала бы весь поток платежей в целом (ее можно назвать стоимостью потока платежей или эквивалентным значением потока платежей). Ясно, что такая операция не может быть простым сложением величин каждого платежа, т.к. все платежи потока носят характер датированных сумм, соответствующих различным моментам времени (иногда разделенных годами), и их алгебраическая сумма с точки зрения финансовой математики не имеет смысла.

Уточним в связи с этим понятие эквивалентности платежей.