Анализ рентабельности. Как следует из приведенных в таблице данных, предприятие располагает достаточно высоким уровнем (в сравнении со среднеотраслевыми значениями[155]) показателей

Таблица 9

Как следует из приведенных в таблице данных, предприятие располагает достаточно высоким уровнем (в сравнении со среднеотраслевыми значениями[155]) показателей рентабельности. Они, в отчетном году (как и показатели интенсивности), имеют более высокие значения, чем в предыдущем.

Из всего перечня показателей наиболее обобщающим и информативным является экономическая (общая) рентабельность или рентабельность активов (Ra) и рентабельность собственных средств (Rcc). Рентабельность активов показывает, сколько рублей прибыли предприятие получает с каждого рубля всего своего имущества (валюты баланса). От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции акционеров, финансовое состояние предприятия можно считать благополучным только тогда, когда его экономическая рентабельность имеет более высокие значения по сравнению с размером процентной ставки по банковским долгосрочным кредитам (эффективность вложенного в бизнес капитала должна быть выше банковской процентной ставки).

Как следует из приведённых в таблице данных, эта рентабельность имеет значения (12.8% и 15.7%). Такую рентабельность можно считать достаточной, так как она превышает предполагаемую условную банковскую ставку (10%).

Другие показатели рентабельности активов, по отдельным его составляющим: (как и оборачиваемости материальных оборотных средств, средств в расчетах заемных источников средств и др.), мало информативны. Чисто арифметически они имеют более высокие значения в результате уменьшения знаменателей расчетного алгоритма (R=П / i-ый капитал). Но, при этом, для достоверной оценки доходности предприятия роль отдельных его элементов безусловно нужно принимать во внимание. Зависимость целесообразна строить не через рентабельность элементов, а через оценку структуры капитала, в увязке с его динамикой.

Основную зависимость для определения причин изменения рентабельности активов можно представить в виде произведения рентабельности продаж на оборачиваемость активов:

Ra =Rv*KOa = (П/V)*(V/A)=П/A

Эту зависимость используют для определения влияния каждого из вышеуказанных, факторов (рентабельности продаж и оборачиваемости активов) на изменение экономической рентабельности методом факторного анализа.

В таблице 10 приведены результаты факторного анализа.