Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Результаты были не столь однозначны. Брунер суммировал результаты по мень-
шей мере пятидесяти работ и пришел к следующим выводам: ≪Аномальные дохо-
Ды акционеров от слияния и поглощения по сути дела равны нулю... А покупатели
добиваются безубыточности≫. Если объединить доходы покупателя и проданной
Фирмы, то, согласно данным большинства исследований, доход имеет положи-
Тельное значение.
Однако Брунер указывает, что, с точки зрения экономиста, безубыточность
Не означает проигрыша. Даже при условии того, что новая стоимость не созда-
Ется, приведенная стоимость поглощений равна нулю, что означает, что акцио-
Неры получат по меньшей мере альтернативные издержки капитала. Экономи-
Сты говорят о провале только в тех случаях, когда стоимость разрушается.
Ряд работ был посвящен долгосрочным эффектам. По большей части в них
Говорилось о снижении доходов. Однако остается вероятность того, что негатив-
Ный результат был вызван не столько самой сделкой, сколько иными причина-
ми. Брунер предлагает два возможных объяснения:
•в момент слияния переоценили долю собственности покупателя;
•ситуация в отрасли, сложившаяся после слияния, повлияла на его резуль-
Таты.
В работах, посвященные результатам слияния, говорится о множестве фак-
Дата публикования: 2015-01-23; Прочитано: 206 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!