Работу компании, и в конечном счете руководство может быть заменено вслед-

Ствие давления, исходящего от сторонних членов совета директоров, из-за удач-

Ной борьбы за контроль над компанией или даже поглощения. Очень актив-

ным и иногда успешным защитником прав акционеров была California Public

Employees' Retirement System (Calpers). Имея 30 апреля 2004 г. в активах более

$160 млрд, она продемонстрировала, как можно осуществить изменения в кор-

поративном правлении. Calpers изучает результаты деятельности компаний

В своем инвестиционном портфеле и выбирает компании, которые работали пло-

хо и чье руководство она хочет сменить. Calpers приводит 4 компании в своем

≪Focus List≫ на 2004 г.: Royal Dutch Shell Petroleum, The Walt Disney Company,

Emerson Electric Company и Maytag, Corporation*

У менеджмента есть другая, более откровенная мотивация действовать в со-

Ответствии с целями акционеров. Часть — зачастую ббдъшая — зарплаты руко-

Водителей связана с результатами деятельности фирмы, а точнее, с прибылью

От производственной деятельности корпорации или подразделения, контро-

Лируемого конкретным руководителем.3 Более того, вознаграждение ру-

Ководителя обычно увеличивается за счет выпуска фондового опциона. По-

Скольку стоимость фондового опциона зависит от цены акций компании,

Которая, в свою очередь, является функцией от прибыльности фирмы, и ме-