Охрана прав собственности

Охрана прав собственности осуществляется документарным подтверждением этих прав. Они различны:

· Для недвижимости- это свидетельство о праве собственности;

· Для земли- это договор на право аренды, если это садовый участок, то свидетельство о праве собственности;

· Для НМА- это патенты, авторские договора, лицензионные договора;

· Для транспортных средств- это ПТС, содержащий печать о собственнике.

В статье 304 ГК РФ Защита прав собственника от нарушений, не связанных с лишением владельца говорится «собственник может требовать устранения всяких нарушений его прав, хотя бы эти нарушения и не были связаны с лишением владения»

В статье 306 ГК РФ Последствия прекращения прав собственности в силу закона говорится «В случае принятия РФ закона, прекращающего право собственности, убытки, причиненные собственнику в результате принятия этого акта, в том числе стоимость имущества, возмещаются государством. Споры о возмещении убытков разрешаются судом».

Оценка и переоценка основных фондов, недвижимости, бизнеса компаний. Инструментарий оценки. Виды оценки. Подходы и методы оценки; подходы с использованием текущих и ретроспективных данных. Сравнительный анализ коэффициентов. Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов.

1. В современных условиях развития рыночной системы хозяйствования оценочная деятельность, в том числе оценка действующих предприятий (оценка бизнеса), оценка основных фондов (ОФ) и недвижимости, в России активно развивается, так как оценка стоимости предприятий необходима при заключении сделок по купле-продаже предприятий, кредитованию под залог, передаче имущества предприятий, слиянии и поглощении, оценке доли собственника в уставном капитале и ряде др.случаев.

Оценка стоимости предприятия подчиняется решению определенной конкретной задачи, связанной либо с продажей активов предприятия, либо с получением кредита под залог активов, страхованием, оптимизацией налогообложения и др.

Оценка бизнеса необходима при: купле-продаже предприятия или его акций на РЦБ аренде или лизинге залоге имущества при получении кредита страховании реорганизации и ликвидации, проводимой как по решению собственников, так и по решению арб.суда при банкротстве выделении или переуступке долей в уставном капитале исполнении права наследования или судебного приговора и др.

Переоценка (П)– главной целью П основных фондов, недвижимости, а соответственно и бизнеса, если это необходимо, является определение реальной стоимости основных средств, недвижимости организации на современном этапе.

П.должны проводиться достаточно регулярно, чтобы балансовая стоимость существенно не отличалась от справедливой стоимости на отчетную дату.

При П.определяется полная восстановительная стоимость основных средств, т.е. полная стоимость затрат, которые должна была бы осуществить организация, ими владеющая, если бы она должна была полностью заменить их на аналогичные новые объекты по рыночным ценам и тарифам, существующим на дату П., включая затраты на приобретение (строительство), транспортировку, установку (монтаж) объектов – а также таможенные платежи и т.п. Износ определяется строго по бух.отчетности и в ходе П.не корректируется. П.может проводиться следующими методами:

- методом индексации – когда полная восстановительная стоимость (ПВС) определяется путем индексации балансовой стоимости отдельных объектов с применением индексов изменения стоимости объектов

- методом прямого пересчета по документально подтвержденным ценам – ПВС ОС опред-ся на основе затратного подхода путем прямого пересчета стоимости отдельных объектов по документально подтвержд-м рыночным ценам на новые объекты, аналогичные оцениваемым.

Полезность проведения П.:

- если реализация ОС выше балансовой стоимости повлечет за собой большой налог на прибыль, тогда П. позволит балансовую стоимость реализуемого ОС приблизить к цене реализации, сведя к минимуму налог на прибыль

- при списании ОС, не достигших 100% износа, у организации появляется убыток, не снижающий налогооблагаемую базу. Проведя П.и заранее уценив морально устаревнее ОС, пр-ие может сократить величину убытков.

2. Инструментарий оценки

Здесь надо упомянуть о линейном программировании, методе корреляционного и регрессионного анализа, математическом методе определения денежного потока.

3. Подходы и методы оценки

Большинство специалистов выделяют три основных подхода в оценочной деятельности:

1) Доходный подход (подход дисконтированных доходов или капитализации доходов)

Основан на предположении, что стоимость пр-ия зависит от будущих выгод (н-р, величины прибыли или денежного потока), которые получит его владелец или инвестор.

Эти будущие денежные доходы затем дисконтируются (приводятся) к эквивалентной текущей стоимости или капитализируются с использованием ставки дисконта, которая соответствует требуемой инвестором (владельцем) ставке дохода.

Расчеты ожидаемой ставке дохода основываются на анализе риска инвестирования в данное предприятие, а также риска, связанного с получением ожидаемого будущего ден.потока.

Методы данного подхода:

А) метод дисконтирования будущей прибыли

Б) метод дисконтирования будущих денежных потоков

В) капитализация нормализованной прибыли

Г) капитализация нормализованного денежного потока

2) Затратный подход (подход оценки активов или накопления активов)

Основана на определении стоимости воспроизводства данного пр-ия, т.е в воспроизводства (приобретения) его точной копии в настоящее время по ныне действующим ценам, или стоимости замещения, т.е. стоимости нового объекта, явл-ся по своим функциональным характеристиками наиболее близким аналогом оцениваемого пр-ия.

Определение ст-ти пр-ия с исп. затратного подхода позволит определить верхний предел стоимости данного пр-ия, так как инвестор, действуя по принципу замещения, никогда не заплатит за оцениваемый объект больше, чем стоимость его воспроизводства или замещения.

Отличительный признак оценки активов – это поэлементная оценка всех имеющихся активов предприятия, как материальных, так и нематериальных и определение их полной восстановительной стоимости. Для определения рыночной стоимости вычитают все виды износа активов- физический, моральный и экономический. Стоимость всего предприятия получают суммированием стоимости его отдельных активов.

Методы данного подхода:

А) метод стоимости чистых активов

Б) метод ликвидационной ст-ти пр-ия

В) метод избыточных прибылей (оценка ст-ти НМА)

3) Рыночный подход (подход сравнительной оценки) основан на сопоставлении стоимости оцениваемого объекта оценки со стоимостью др.сопоставимых объектов. Этот подход основан на постулате: сходные интересы в предприятии должны быть проданы по сходным ценам. Данные о предприятиях, чьи акции находятся в свободной продаже, при использовании соответствующих корректировок могут послужить основой для определения стоимости оцениваемого предприятия.

Методы данного подхода:

А) метод рынка капитала

Б) метод сделок

В) метод отраслевой оценки (отраслевых коэффициентов)

4. Вследствие трудностей при составлении прогнозов, достаточно надежных для получения значимого результата с помощью подхода дисконтированной будущей прибыли и дисконтированного денежного потока, в оценке бизнеса применяется также подход, основанный на использовании ретроспективных данных.

В сущности все подходы, использующие ретроспективные данные могут быть разделены на следующие группы:

1) капитализация потенциальной прибыли или денежного потока

2) капитализация дивидендов

3) использование рыночных мультипликаторов цена/прибыль, цена/валовый доход и др.

Базовый подход капитализации прибыли или денежного потока означает применение одного делителя (коэффициента капитализации) к одному показателю прибыли (денежного потока).

В этом случае расчетная стоимость предприятия определяется по формуле:

Потенциальная прибыль за год

Стоимость предприятия = Коэффициенткапитализации

Коэффициент капитализации - это делитель (или множительпри применении рыночных мультипликаторов), используемый для пересчета дохода предприятия в его стоимость Его отличие от ставки дисконтирования заключается в том, что ставка дисконта применяется ко всем будущим денежным потокам и представляет собой требуемую инвестором ставку дохода. Коэффициент капитализации используетсяк отдельно взятому денежному потоку (н-р, денежному потоку за прошлый год) с целью определения стоимости предприятия.

Коэффициент капитализации может быть рассчитан на основе ставки дисконта вычитанием из ставки дисконта ожидаемых среднегодовых темпов роста денежного потока. Таким образом, коэффициент капитализации не превышает или равен ставке дисконта. Таким образом, метод капитализации является частным случаем применения метода дисконтированных денежных доходов и может использоваться при условии неизменности будущих доходов или умеренности и предсказуемости темпов их роста.

Коэффициент капитализации может быть также получен наоснове рыночной информации (например, как обратная величина мультипликатора цена/прибыль компании -аналога или среднерыночной величины этого показателя для нескольких сопоставимых компаний). Методы капитализации доходов могут быть использованы при определенных условиях:

1) Имеется достаточно надежных данных, чтобы разумно оценить нормальный денежный поток (прибыль)

2) Ден.потоки являются достаточно значительными положительными величинами (то есть не отрицательными или небольшими положительными)

3) Ожидается, что буд.ден.потоки приблизительно будут равны текущим или ожидаемые темпы роста будут умеренными и предсказуемыми.

Т.о., методы капитализации являются концептуально простым подходом с использованием двух переменных, одна из которых – потенциальный доход (прибыль, денежный поток, сумма дивидендов и др.), а другая - соответствующий коэффициент капитализации или мультипликатор. Однако, достаточно сложно определить любой из этих двух показателей.

Для того, чтобы использовать ретроспективную информацию о прибыли (другом показателе доходности) с целью определения ее потенциально возможного значения в будущем, необходимо проанализировать имеющиеся данные, по которым осуществлялся расчет показателя, и внести в них поправки по любой статье, не отражающей доходности компании в будущем.

5) Сравнительный анализ коэффициентов – используется в затратном подходе, путем сравнения коэффициентов, рассчитанных на основе данных бух.отчетности оцениваемого предприятия с коэффициентами предприятия аналога.

6) Подход к оценке через дисконтир.денежных потоков.

Методы данной группы основаны на предположении, что стоимость пр-ия определяестя суммой доходов, которые получит собственник за определенный (прогнозный) период времени и остаточной стоимости пр-ия на конец прогнозного периода. Эти буд.ден.доходы, включая прогнозируемую остаточную стоимость пр-ия, затем дисконтируются к эквивалентной текущей стоимости с использованием ставки дисконта, которая соответствует требуемой ставке дохода. Расчет ставки дохода основывается на анализе риска вложения средств в данное предприятие, а также риска получения прогнозируемых доходов.

Стоимостью пр-ия явл.текущая стоимость ожидаемого дохода от эксплуатации пр-ия в течение срока владения.

Для метода ДДД большое значение имеет проведение фин.анализа пр-ия, поскольку с его помощью можно оценить: темпы роста, издержки пр-ия, прибыль пр-ия, требуемую величину собственного оборотного капитала, ставку дисконта.

Нормативные правовые акты, регулирующие вопросы несостоятельности (банкротства). Проведение государственной политики в сфере банкротства. Полномочия Федеральной налоговой службы РФ и Министерства юстиции РФ. Органы судебной власти в процедурах банкротства.

В современной России в ходе рыночных преобразований возникает необходимость нормативно-правового и государственного регулирования механизма банкротства предприятий.

Институт банкротства относится к сфере регулирования гражданского законодательства РФ, к-ое согласно ст.71 Конституции РФ находится в ведении Российской Федерации. Это позволяет обозначить круг правовых актов, регулирующих вопросы банкротства, как акты федеральных органов государственной власти.

Конституция РФ не содержит норм, непосредственно регулирующих отношения, связанные с банкротством. вместе с тем в ней содержатся важные нормы, положенные в основу Закона о банкротстве, в частности о равенстве всех перед законом и судом, о свободе экономической деятельности и охране права собственности, о гарантиях судебной защиты, о недопустимости произвольного ограничения прав.

Федеральным конституционным законом, регулирующим отношения, связанные с банкротством, является Федеральный конституционный закон «О военном положении», в соответствии с которым в период действия военного положения федеральными законами и иными нормативными правовыми актами РФ могут быть временно изменены порядок и условия проведения процедур банкротства.

Гражданский кодекс РФ, являясь основным правовым актом отраслевого законодательства, содержит общие положения, регулирующие отношения, связанные с банкротством. В ч.4 ст.61 ГК РФ банкротство юридического лица рассматривается как одно из оснований его ликвидации. Указанной нормой также устанавливается, что если стоимость имущества юридического лица, на которое распространяется законодательство о банкротстве, недостаточна для удовлетворения требований кредиторов, такое юридическое лицо может быть ликвидировано только в порядке, предусмотренном законодательством о банкротстве.

Статьи 65 и 25 ГК РФ непосредственно регулируют отношения, связанные с банкротством юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Данными статьями предусмотрено принятие специального закона – закона о несостоятельности (банкротстве), регулирующего основания признания судом юридического лица и индивидуального предпринимателя банкротом и порядок ликвидации несостоятельного юридического лица.

Закон о банкротстве является основным нормативным правовым актом, в котором сосредоточены правовые нормы, обеспечивающие комплексное нормативное регулирование института несостоятельности (банкротства) в РФ.

Кроме Закона о банкротстве, иными федеральными законами, регулирующими отношения, связанные с банкротством, являются, в частности Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» и Федеральный закон «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» (утр.силу с 1 июля 2009г.). Ввиду сложности института несостоятельности (банкротства) и в целях наиболее полного регулирования соответствующих правоотношений необходимо издание подзаконных нормативных правовых актов.

Законом о банкротстве предусматривается, что отдельные вопросы связанные с банкротством, должны быть урегулированы на уровне нормативных правовых актов (постановлений) Правительства РФэ в частности, правительством РФ издано постановление от 25 июня 2003 г. №366 «Об утверждении правил проведения саморегулируемой организацией арбитражных управляющих проверки деятельности своих членов».

На уровне нормативного правового акта федерального органа исполнительной власти в соответствии с Законом о банкротстве Минюстом России утверждены типовые формы отчетов (заключений) арбитражного управляющего (приказ от 14 августа 2003 г. № 195).

Кроме норм гражданского законодательства, регулирующих собственно порядок, условия проведения мер по предупреждению банкротства, Закон о банкротстве содержит нормы арбитражно-процессуального законодательства, устанавливающие правила судопроизводства в арбитражных судах по делам о банкротстве (ст. 223 АПК РФ).

Отдельные элементы института несостоятельности (банкротства) положены в основу норм иных отраслей законодательства: уголовного законодательства (ст.195-197 УК РФ), законодательства об административных правонарушениях (ст. 278 ТК РФ), законодательства о налогах и сборах (ст. 23 и 64 НК РФ).

Законом о банкротстве 2002 г. предусмотрено разделение функций государственных органов и наличие регулирующего и уполномоченных органов. В результате преобразований, проведенных в 2004 г. по разделению функций и полномочий органов исполнительной власти в сфере несостоятельности, нормотворческие функции возложены на Министерство экономического развития и торговли РФ, функции представления интересов государства как кредитора – на налоговые органы, функции представления интересов государства как собственника – на орган по управлению государственной собственностью (Росимущество). Законодательно определенные функции регулирующего органа в 2004 г. исполняло Министерство юстиции РФ, а впоследствии – Федеральная региональная служба (Росрегистрация).

Важное место в институте банкротства занимает арбитражный суд как правоприменительный орган, реализующий законодательство о банкротстве в рамках правового поля:

- защита нарушенных или оспариваемых прав и законных интересов предприятий, учреждений, организаций и граждан в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности;

- обеспечение доступности правосудия;

- справедливое публичное судебное разбирательство в установленный законом срок независимым и беспристрастным судом;

- укрепление законности и предупреждение правонарушений в сфере предпринимательской и иной экономической деятельности;

- формирование уважительного отношения к закону и суду;

- содействие установлению и развитию партнерских, деловых отношений, формированию обычаев и этики делового оборота.

В начальном периоде развития института банкротства в новой России в 1990-е гг. ХХ в. было учреждено Федеральное управление по делам несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России (ФУДН России) – особый государственный орган по делам о банкротстве, который прошел хотя и короткую, но довольно яркую историю своего развития. В 1997 г. этот орган был преобразован в Федеральную службу России по делам о несостоятельности (банкротстве) (ФСДН России), а в 1998 г. – в Федеральную службу по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО России), ликвидационную в 2004 г. в ходе структурных преобразований Правительства РФ.

В указанный период к основным функциям государственного органа по делам о банкротстве относились:

- проведение государственной политики в сфере банкротства;

- осуществление государственного регулирования в сфере банкротства;

- представление интересов государства как собственника и как кредитора в делах о банкротстве;

- исполнение контроля по соблюдению дисциплины платежей и расчетов.

Такое совмещение функций и задач представлялось целесообразным по этапе, когда цивилизованные отношения в сфере банкротства только формировались и общество привыкало к тому, что институт банкротства становится важным субъектом рыночной экономики. Но с развитием данной сферы стали возникать противоречия при выполнении различных функций ФСФО России. В частности государственное регулирование предусматривает издание нормативных правовых документов, к-ые регламентируют отношения в сфере банкротства, где тот же орган должен выступать в качестве заинтересованной стороны, представляя экономические интересы государства как собственника и кредитора.