Анализ качества прибыли и факторов, используемых для прогнозирования финансовых результатов

Термин «качество прибыли» достаточно часто встречается в литературе по финансовому анализу. Вместе с тем четкое, однозначное определение этого понятия отсутствует. Как отмечает Л.А. Бернстайн, «почти нет общего согласия относительно определений или предположений, лежащих в основе этого понятия».[13]

В большинстве случаев под качеством прибыли понимают содержание прибыли, характер ее формирования под воздействием различных факторов. Иногда качество прибыли сводится к проблеме достоверности бухгалтерской отчетности, что сужает анализ. Представляется, что качество прибыли – это характеристика факторов формирования показателей финансовых результатов, имеющих и не имеющих количественного измерения, обусловленных управленческими решениями в области маркетинга, производственного и финансового менеджмента и затрагивающих операционную, инвестиционную и финансовую деятельность (см. рис. 4.6).

Рис. 4.7. Факторы, влияющие на чистую прибыль

Практическая ценность анализа качества прибыли заключается в правильной оценке тенденций формирования прибыли как показателя эффективности, источника финансирования потребностей расширенного воспроизводства и выплаты доходов собственникам, что одновременно позволяет связать уровень финансовых результатов с качеством управления. Оценка качества прибыли дает возможность пользователям бухгалтерской отчетности проводить сравнительный анализ деятельности разных предприятий с учетом факторов формирования прибыли, финансовым менеджерам – принимать обоснованные управленческие решения, использовать результаты анализа качества прибыли в прогнозировании финансовых результатов.

Объектом анализа являются все стадии формирования финансовых результатов, но разные группы пользователей преследуют и разные интересы. Поставщики капитала предпочитают показатель прибыли до выплаты процентов и налогов и оценивают его величину как источник, достаточный для покрытия финансовых расходов. С позиций государства – это прибыль до налогообложения как основа формирования налогооблагаемой прибыли и источник выплаты налога на прибыль.

С позиций собственников наиболее важным показателем является чистая прибыль как объект распределения. Чистая (нераспределенная) прибыль, выявленная по данным бухгалтерского учета, за отчетный год увеличивает, а убыток – уменьшает капитал организации. В следующем (за отчетным) году чистая прибыль распределяется на реинвестируемую часть и дивиденд. Определение оптимальных пропорций распределения чистой прибыли является содержанием дивидендной политики, которая представляет собой важный инструмент финансового менеджмента не только в акционерных обществах, но в компаниях другой организационно-правовой формы, где уставный капитал разделен на доли, а доходы собственнику выплачиваются на вложенный капитал в зависимости от его доли в капитале. В определенных случаях чистая прибыль, кроме того, направляется на формирование капитальных резервов.

Направление чистой прибыли на выплату дивидендов уменьшает капитал организации и отражается записью: Дебет счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» Кредит счета 75 «Расчеты с учредителями» (счета 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда»), что одновременно показывает возникновение задолженности перед акционерами (участниками, учредителями) по выплате доходов. Погашение задолженности в большинстве случаев производится денежными средствами, основная часть которых обеспечивается продажей продукции (работ, услуг), что затруднительно при снижении объема продаж, наличии значительной просроченной дебиторской задолженности, опережающих темпах роста текущих затрат. Гарантированная регулярная выплата дивидендов возможна при таком качестве прибыли, которое обеспечивается в основном приростом прибыли от продаж, а, следовательно, производственными факторами. Прибыль при этом является не случайной, а прогнозируемой величиной.

Реинвестируемая (или нераспределенная) прибыль становится практически постоянной величиной в разделе баланса «Капитал и резервы». После списания части чистой прибыли на выплату дивидендов и формирование резервного капитала, как правило, дебетовых записей по счету 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в течение отчетного периода не производится.[14] Реинвестируемая часть прибыли рассматривается как источник финансирования затрат, связанных с научно-техническим и производственным развитием, она позволяет экономически обосновать величину необходимых капитальных вложений, финансируемых за счет прибыли, и прирост потребности в оборотном капитале.

С позиций финансовой устойчивости существенная доля прибыли в общей сумме источников финансирования хозяйственной деятельности предпочтительна. Контроль и управление использованием нераспределенной прибыли осуществляются в ходе финансового планирования и ведения аналитического учета использования прибыли по соответствующим аналитическим субсчетам, что не меняет величины нераспределенной прибыли в синтетическом бухгалтерском учете, так как финансирование затрат обеспечивается за счет поступающих денежных средств. Прибыль как элемент капитала лишь меняет свою форму. Это обстоятельство требует внимания к факторам формирования чистой прибыли. Иначе говоря, необходимо ответить на вопросы: в какой мере формирование прибыли отражает эффективность хозяйственной деятельности, а в какой – является результатом учетной политики или манипулирования бухгалтерскими методами, существенны ли прочие доходы и расходы, участвующие в формировании чистой прибыли.

Оценка качества чистой прибыли может быть выполнена с учетом группировки факторов, влияющих на ее формирование по следующим направлениям:

· анализ бухгалтерской учетной политики и оценка роли бухгалтерских методов в формировании чистой прибыли;

· анализ динамики продаж и рыночной доли компании;

· анализ и оценка роли производственных факторов формирования прибыли от продаж, стабильности прибыли от продаж как главного элемента общей суммы прибыли;

· анализ и оценка состава и структуры прочих доходов, характера их формирования;

· анализ и оценка налоговой учетной политики и влияния налоговых платежей на чистую прибыль;

· анализ нефинансовых показателей, отражающих влияние на финансовые результаты факторов внешней среды, эффективность управления организацией, уровень квалификации персонала и т.п. факторы.

Анализ бухгалтерской учетной политики может быть проведен внешними пользователями по данным годового отчета, в котором раскрыто ее содержание на основе требований положений по бухгалтерскому учету.

В соответствиис ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации»[15] содержание учетной политики раскрывается организациями, публикующими свою бухгалтерскую отчетность полностью или частично согласно законодательству Российской Федерации, учредительным документам либо по собственной инициативе.

При формировании учетной политики организация самостоятельно выбирает один из нескольких способов, допускаемых законодательством и нормативными актами по бухгалтерскому учету. Если же по конкретному вопросу не установлены способы ведения бухгалтерского учета, то главным бухгалтером организации при формировании учетной политики разрабатывается способ ведения учета в соответствии с бухгалтерскими стандартами, а также международными стандартами финансовой отчетности.

Это обстоятельство, с одной стороны, делает учетную политику инструментом управления и создает основу для многовариантности величины финансовых результатов. С другой стороны, повышается роль субъективных факторов в формировании будущих финансовых результатов, таких как уровень профессиональных суждений главного бухгалтера, его опыт и квалификация, понимание взаимосвязи между учетной политикой и величиной многих финансовых показателей.

Поскольку финансовые результаты является конечными показателями, определяемыми на счетах бухгалтерского учета по окончании отчетного периода, на их величину оказывает множество факторов, определяемых учетной политикой, например, связанных с оценкой активов, способами амортизации основных средств, оценкой стоимости запасов, списываемых в производство, характером признания доходов и расходов и др.

Так, например, в соответствии с учетной политикой ОАО «НЛМК» расходы по продаже продукции (работ, услуг) и общехозяйственные расходы признаются в полном объеме в отчетном периоде в качестве расходов по обычным видам деятельности на основе требований ПБУ 10/99 «Расходы организации»[16]; себестоимость продукции (работ, услуг), реализованной на внутренний рынок и экспорт, определяется как производственная - прямым счетом исходя из видов продукции и их фактической себестоимости без включения управленческих расходов.

Такая политика в области признания управленческих и коммерческих расходов позволяет рассчитывать показатель валовой прибыли и дает более обоснованную величину прибыли, рентабельности и других финансовых коэффициентов.

Наиболее существенной частью прибыли до налогообложения является прибыль от продаж, поэтому внимание, в первую очередь, уделяется анализу ее формирования. Для этого рассчитываются финансовые коэффициенты – коэффициент валовой прибыли и рентабельность продаж (по прибыли от продаж), изучаются факторы, повлиявшие на изменение прибыли от продаж.

Влияние факторов на прибыль и рентабельность продаж можно представить в виде модели, последовательно преобразуя алгоритм расчета прибыль от продаж:

и , где

ПП – прибыль от продажи;

В – выручка от продажи;

С – себестоимость реализованной продукции;

КР – коммерческие расходы;

УР – управленческие расходы;

ВП/В – коэффициент валовой прибыли;

КР/В – доля коммерческих расходов в выручке;

УР/В - доля управленческих расходов в выручке.

Используя данные таблиц 4.4 и 4.5, покажем, за счет каких факторов изменилась прибыль и рентабельность продаж в 2009 г по сравнению с 2008 г.

Прибыль от продажи (тыс. руб.):

.

На изменение прибыли от продажи негативно повлияли все факторы, включенные в модель – снижение выручки с 202102731 тыс руб до 128574663 тыс руб, снижение коэффициента валовой прибыли с 43% до 26,6%, увеличения доли коммерческих расходов с 5,4% до 9,5%, увеличения доли управленческих расходов с 1,8% до 3,6%.

Рентабельность продаж (в долях единицы):

Рентабельность продаж, рассчитанная по прибыли от продажи, снизилась с 35,4% до 13,5% за счет снижения коэффициента валовой прибыли с 43% до 26,6%, увеличения доли коммерческих расходов с 5,4% до 9,5%, увеличения доли управленческих расходов с 1,8% до 3,6%.

Таким образом, к числу факторов, влияющих непосредственно на прибыль от продаж, относятся выручка от продажи, себестоимость проданной продукции, управленческие и коммерческие расходы. В свою очередь, на выручку от продажи оказывает влияние структура выручки от продажи, уровень цен на продукцию, физический объем продаж, ассортимент продукции, наличие низко доходных и/или убыточных видов деятельности. Анализ этих факторов помогает понять, насколько стабильным является прирост или снижение прибыли от продаж.

Себестоимость реализуемой продукции зависит от технической оснащенности предприятия и технологии, степени износа основных средств и их технического состояния, норм расхода и состояния нормирования основных видов производственных ресурсов, контроля использования потребляемых сырья, материалов, полуфабрикатов, уровня квалификации производственного персонала, производительности труда, организации обслуживания производственного процесса и объема общепроизводственных расходов, эффективности функционирования основного и вспомогательного производства.

Ассортимент продукции, цены на реализуемую продукцию и потребляемые ресурсы по видам производимой продукции, стоимость производственных услуг оказывают непосредственное влияние на средневзвешенный коэффициент валовой прибыли:

, где

- коэффициент валовой прибыли средневзвешенный;

- выручка от продукции i-того вида продукции, работ, услуг;

- производственная себестоимость продукции i-того вида продукции, работ, услуг;

- доля i-той продукции, работ, услуг.

Анализ рыночной доли и динамики продаж стратегически важен для крупных компаний, занимающих ведущее положение на рынке. Поскольку ОАО «НЛМК» входит в группу НЛМК, необходимо принять во внимание следующие характеристики и показатели группы.[17]

Группа НЛМК – один лидирующих мировых производителей стали, входящих в число крупнейших металлургических компаний России, а основной производственной площадкой по производству стали и плоского проката является ОАО «НЛМК». В 2009 г. около 73% металлопродукции группы было реализовано в 75 стран мира.

Таблица 4.10

Структура выручки по географическим сегментам группы НЛМК в 2009 г.

Географический сегмент	Доля сегмента, %
Внутренний рынок	37,1
Страны Азии и Океании	20,0
Страны ЕС	13,8
Страны Ближнего Востока (в т.ч. Турция)	21,2
Северная Америка	4,9
Прочие регионы	3,0
Итого	100,0

Следовательно, спрос на продукцию, устойчивость динамики продаж в значительной мере зависят от состояния мировой экономики и уровня цен на металлопродукцию.

В связи с финансовым кризисом совокупный мировой спрос на металлургическую продукцию сократился на 20% в первом квартала 2009 г. по сравнению с 2008 г.[18] Уровень производства готового металлопроката в России в ноябре 2008 г. – самом критическом месяце сократился на 47% по отношению к среднемесячным показателям докризисного периода (январь – август 2008 г.). По итогам 2009 г. металлургические предприятия почти вышли на докризисный уровень производства, и отставание составляло уже 7%.[19]

Неблагоприятные тенденции развития кризиса обычно сказываются на всех участниках производственной цепочки «поставщик - покупатель», ухудшение финансового состояния поставщиков сырья и полуфабрикатов приводит к срывам поставок, снижению объемов производства и продаж их контрагентов. Вертикально-интегрированные холдинги, контролирующие весь технологический цикл: от добычи руды до выпуска конечного продукта с высокой добавленной стоимостью (с рентабельностью по EBITDA 20 – 30% и выше) наиболее устойчивы к кризису. Высокая рентабельность позволяет осуществлять финансирование текущей деятельности за счет собственных средств.

НЛМК представляет собой вертикально-интегрированную группу, контролирующую весь производственно-сбытовой процесс – от добычи сырья до доставки готовой продукции потребителю. Почти весь объем перевозок группы (97%) обеспечивается собственной транспортной компанией. За счет предприятий, входящих в группу, потребности производства на 100% обеспечены железорудным концентратом и коксом, на 80% - металлоломом, на 45% - электроэнергией (основная площадка в г. Липецке).

Это позволяет поддерживать рыночную долю группы, которая составляет:

· 18% - на мировом рынке слябов;

· 23% - на российском рынке холоднокатаного проката;

· 28% - на российском рынке проката с полимерными покрытиями.

Оптимальная структура группы, широкий продуктовый ряд, гибкая сбытовая политика способствует минимизации влияния негативных тенденций на рынках сбыта, но резкое снижение цен на сталь существенно снизило выручку от продажи (в USD – на 48%). Рентабельность по EBITDA снизилась по сравнению с 2008 г на 15 процентных пунктов и составила в 2009 г. 24%. Тем не менее, по этому показателю группа НЛМК входит в число мировых лидеров черной металлургии.

В 2009 г. существенное снижение выручки от продажи продукции в отчете о прибылях и убытках по сравнению с 2008 г. в ОАО «НЛМК» было обусловлено именно факторами внешней среды – снижением спроса и, главным образом, падением цен на металлургическую продукцию. Тем не менее деятельность предприятия характеризуется высокой деловой активностью - в Липецке производится 8,5 млн тонн стали из 8,9 млн тонн производимой стали предприятиями группы.

Важнейший фактор роста прибыли – снижение себестоимости реализуемой продукции, однако возможности внешних пользователей в области детального анализа расходов по обычным видам деятельности весьма ограничены. Используя показатели динамики и структуры расходов можно сделать определенные выводы.

По данным отчетов о прибылях и убытках ОАО «НЛМК» видно, что при снижении абсолютной суммы себестоимости продукции ее доля в выручке возросла с 57% в 2008 г. (что является достаточно низким показателем) до 73,4% в 2009 г. Это можно объяснить снижением переменных затрат на весь объем продукции и сохранением основной части статей производственных постоянных расходов, которые не могут сокращены, таких как:

- амортизация основных средств;

- расходы на ремонт и обслуживание оборудования;

- затраты на внутризаводское перемещение грузов;

- лизинговые платежи;

- заработную плату управленческого персонала цехов;

- отопление и освещение и т.п.

Увеличение доли себестоимости при снижении выручки в 2009 г более чем на треть по сравнению с 2008 г. (главным образом за счет ценового фактора) говорит о некотором снижении запаса прочности ОАО «НЛМК».

Дополнительную информацию о составе и структуре производственных затрат по элементам можно получить, анализируя данные приложения к отчету о прибылях и убытках (см. табл. 4.11).

Производственная деятельность ОАО «НЛМК» характеризуется достаточно высокой материалоемкостью и энергоемкостью – доля материальных затрат составляет около 80%, наиболее существенным элементом материальных затрат являются затраты на сырье и материалы. В 2009 г. доля материальных затрат снизилась на 6,9 процентных пункта, в том числе доля затрат на сырье и материалы – на 14 процентных пунктов, но доля затрат на топливо и энергию возросла. Какие же факторы повлияли на изменение величины и структуры элементов затрат на производство продукции?

Анализируя тенденции изменения величины и структуры затрат, необходимо использовать пояснения к годовому отчету о прибылях и убытках, в которых раскрывается нефинансовая информация о мероприятиях, направленных на сдерживание негативных тенденций, ликвидацию последствий кризисных явлений, и показателях, отражающих производственные аспекты деятельности и реализацию стратегии компании.

Одно из стратегических направлений развития группы НЛМК – использование основного конкурентного преимущества, заключающееся в низко затратном производстве стали, с целью увеличения объемов

Таблица 4.11

Расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат)

	В тыс руб	2009 г., прирост к 2008 г.	Структура затрат и ее изменение
Элементы затрат					абс. откл.
Материальные затраты, всего			-26,3%	84,3%	77,4%	-6,9%
в том числе
сырье и материалы			-37,2%	64,3%	50,3%	-14,0%
топливо, энергия			18,4%	12,9%	19,1%	6,1%
работы и услуги производственного характера, выполненные сторонними организациями			-8,6%	7,0%	8,0%	1,0%
Затраты на оплату труда			-4,7%	7,8%	9,2%	1,5%
Отчисления на социальные нужды			-6,5%	1,7%	2,0%	0,3%
Амортизация			30,0%	2,5%	4,0%	1,5%
Прочие затраты			58,2%	3,7%	7,4%	3,6%
Итого по элементам затрат			-19,7%	100,0%	100,0%	0,0%

производства готовой продукции на собственных прокатных мощностях во всем мире.

Мероприятия, направленные на оптимизацию затрат по группе НЛМК в целом, заключались в следующем:

во-первых, на фоне сокращения спроса на сталь и, следовательно, сырьевые ресурсы, были проведены переговоры по снижению цен на сырье;

во-вторых, Группа НЛМК в кризисный период стремилась ограничить использование стороннего сырья. Существующие технологии позволили без потери качества продукции снизить расход железорудных окатышей за счет увеличения расхода агломерата, производимого из концентрата Стойленского ГОКа. Это позволило минимизировать закупки стороннего железорудного сырья. В конвертерном производстве был снижен расход металлолома впользу собственного чугуна, что также ограничило расходы на заготовку лома. Таким образом, были найдены и использованы внутренние резервы, получен максимальный эффект от вертикальной интеграции с сырьевыми активами Группы НЛМК, а также повышена загрузка их мощностей;

в-третьих, форсировалась работа по повышению производительности труда посредством оптимизации функциональных обязанностей, структуры Группы НЛМК, снижения численности непроизводственного и управленческого персонала и других мероприятий.

Все эти меры позволили снизить производственные затраты на 37%. В итоге затраты на производство тонны стали по Липецкой площадке в 2009 году составили 220 USD/т, т.е. на 37% ниже уровня 2008 года, что является конкурентоспособным показателем в мире.

Учитывая характер производства, важно оценить работу по снижению энергоемкости. Ключевым нефинансовым показателем является расход энергии на тонну стали (конверторное производство) составляет 6,3 Гкал/т, что ниже уровня 2005 года на 3%. Снижение удельной энергоемкости в 2009 году обусловлено выводом из работы 4-х коксовых батарей, изменением структуры производство металлопродукции, вводом в работу новых энергоэффективных воздухоразделительных установок, реализацией других мероприятий, позволивших снизить расход электроэнергии и топлива. В последующем реализация запланированных мероприятий в рамках программы технического перевооружения на Липецкой площадке позволит повысить энергоэффективность производства стали.

Нефинансовые показатели в составе ключевых показателей эффективности используются для анализа динамики основных финансовых показателей и контроля реализации стратегии, что особенно важно для оценки деловой активности, роли доходообразующих факторов в условиях резкого изменения цен на реализуемую продукцию, что имело место в деятельности ОАО «НЛМК» в период финансового кризиса. По данным годового отчета ОАО «НЛМК»:

- совокупный объем консолидированных продаж металлопродукции в млн тонн. Этот показатель составил в 2009 г. 10,6 млн тонн продукции, что выше на 1% уровня 2008 г.;

- производительность одного работника (объем производства стали на 1-го работника. В 2009 г. показатель достиг значения 169 тонн / чел по группе НЛМК и 269 тонн / чел по ОАО «НЛМК», что выше значений 2008 г. соответственно на 13% и 8%.

Для оценки роли коммерческих и управленческих расходов в формировании прибыли от продаж и чистой прибыли используют, во-первых, традиционный подход – коэффициентный анализ, применяя следующие показатели:

- доля коммерческих и управленческих расходов по отношению к выручке от продажи;

- различные модификации показателей, смысл которых сводится к анализу эффективности коммерческих и управленческих расчетов – выручка (или прибыль) / коммерческие и (или) управленческие расходы (см. табл.4.6).

Использование последних обусловлено важностью анализа эффективности маркетинговой и управленческой деятельности, который может быть дополнен соответствующими нефинансовыми показателями.[20]

Рассмотренные факторы и показатели определяют величину и динамику прибыли от продажи продукции. Для анализа качества чистой прибыли необходимо изучение состава, динамики, структуры прочих доходов и расходов с учетом стабильности их формирования. К оценке прочих доходов и расходов подходят с позиций существенности этих статей как факторов увеличения чистой прибыли.

Анализ финансового состояния, финансовой устойчивости, инвестиционной привлекательности и качества прибыли необходимо дополнить анализом денежных потоков, т.к. формирование показателей финансовых результатов и показателей доходности и рентабельности, определяемых на основе метода начисления, не в полной мере отражают результаты деятельности компании. Приведем несколько примеров.

Во-первых, показатель выручки от продажи продукции в соответствии с методом начисления наряду с оплаченной покупателем продукцией может включать:

- объем продаж, признанный в соответствии с установленными правилами, но продукция может быть не оплачена по условиям договора на дату составления отчета о прибылях и убытках (об этом свидетельствует дебиторская задолженность покупателей в бухгалтерском балансе);

- в состав выручки может быть включена продукция, реализованная по договору мены (товарообменные операции), что исключает поступление денежных средств за проданную продукцию.

Эти и другие причины обуславливают неравенство выручки от продажи в отчет о прибылях и убытках и суммы денежных средств поступивших от покупателя за проданную ему продукцию.

Во-вторых, коэффициент текущей ликвидности, широко применяемый в анализе кредитоспособности заемщиков, возрастает в результате признания доходов и расходов по продаже продукции и увеличения прибыли в связи с этим, но не меняется при поступлении денежных средств от покупателя в погашение дебиторской задолженности.

В-третьих, в составе прочих доходов и расходов присутствуют доходы и расходы, не сопровождаемые денежными потоками, но оказывающие влияние на формирование чистой прибыли.

Контрольные вопросы

1. В чем заключается аналитическое значение отчета о прибылях и убытках как основной формы годовой и промежуточной финансовой отчетности?

2. Что понимается под термином "финансовый результат"? Система показателей финансовых результатов, выявляемых в процессе ведения бухгалтерского учета хозяйственных операций и отражаемых в отчете о прибылях и убытках.

3. Какую дополнительную информацию необходимо использовать для анализа доходов, расходов и финансовых результатов? Назовите источники информации для внешних и внутренних пользователей.

4. Понятие и состав доходов от обычных видов деятельности и прочих доходов.

5. Понятие и состав расходов от обычных видов деятельности и прочих расходов.

6. Какие методы анализа применяются при изучении отчета о прибылях и убытках?

7. Характеристика аналитических показателей, рассчитываемых на основе отчета о прибылях и убытках.

8. Каким образом учетная политика организации влияет на показатели отчета о прибылях и убытках?

9. Может ли повлиять изменение учетной политики на результаты анализа отчета о прибылях и убытках?

10. Что такое качество прибыли и чем оно определяется?

[1] Приказ ФНС от 30 мая 2007 г. № ММ-3-06/333@ (в ред. Приказов ФНС РФ от 14.10.2008 № ММ-3-2/467@, от 22.09.2010 № ММВ-7-2/461@)

[2] Для бухгалтерской отчетности за 2003-2010 гг.

[3] от 21 ноября 1996 г. (в ред. Федеральных законов от 23.07.1998 N 123-ФЗ, от 28.03.2002 N 32-ФЗ, от 31.12.2002 N 187-ФЗ, от 31.12.2002 N 191-ФЗ, от 10.01.2003 N 8-ФЗ, Таможенного кодекса РФ от 28.05.2003 N 61-ФЗ, Федеральных законов от 30.06.2003 N 86-ФЗ, от 03.11.2006 N 183-ФЗ, от 23.11.2009 N 261-ФЗ, от 27.07.2010 N 209-ФЗ, от 28.09.2010 N 243-ФЗ)

[4] Для отчетности за 2003-2010 гг. коды утверждены приказом Минфина России от 14.11.2003 № 102н, приказом Госкомстата России от 14.11.2003 № 475

[5] См. Приложение ББ

[6] Там же

[7] http://www.nlmk.ru/

[8] По данным таблиц 4.4 и 4.5

[9] Показатели рентабельности рассчитаны по данным ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»- http://www.mmk.ru/rus/shareholders/year_reports/index.wbp

[10] Показатели рентабельности рассчитаны по данным ОАО «Новосибирский металлургический завод им. Кузьмина» - http://www.nmz-k.ru/index.php?p=3

[11] Наряду с показателем рентабельности активов (сальдированная величина прибылей и убытков / активы).

[12] Приказ Минпромторга России №177 от 29 мая 2007г. http://www.minprom.gov.ru/activity/metal/strateg/2

[13] Бернстайн Л.А. Анализ финансовый отчетности. Теория, практика, интерпретация.- М.: Финансы и статистика, 1996. С. 546.

[14] Дебетовые записи по счету «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» связаны с отражением объявленных дивидендов, отчислений в резервный капитал (если он не достиг необходимой величины), непокрытых убытков, уменьшения капитала в связи с переоценкой внеоборотных активов (если добавочного капитала недостаточно) и некоторых других статей, означающих уменьшение капитала, но не производство расходов.

[15] Приказ Минфина России от 6 октября 2008 г. N 106н (в ред. Приказа Минфина РФ от 11.03.2009 N 22н)

[16] Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 33н (в ред. Приказов Минфина РФ от 30.12.1999 N 107н, от 30.03.2001 N 27н, от 18.09.2006 N 116н, от 27.11.2006 N 156н)

[17] См. годовой отчет и консолидированную отчетность группы НЛМК - http://www.nlmk.ru/

[18] http://metal4u.ru/news/by_id/3070

[19] О мерах по развитию черной металлургии. Тезисы доклада Министра промышленности и торговли Российской Федерации В. Христенко - http://www.minpromtorg.gov.ru/industry/metal/104

[20] См., например: Ендовицкий Д.А. Комплексный экономический анализ деятельности управленческого персонала: научное издание / Д.А. Ендовицкий, Н.Н. Беленова. – М.КНОРУС, 20011, с.149-174