Система показателей оценки финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предпри­ятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал — заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприя­тие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризу­ется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку фина­нсовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

1. К _{автономии} = собственные источники/ совокупные пассивы.

Этот коэффициент характеризует долю собственных источников, вложенных в общую стоимость имущества предприятия. Чем выше значение этого коэффициента (больше –1), тем выше финансовая независимость предприятия.

2. К _{привлечения} = Е.з.и./Е.с.п

где:

Е.з.и.- сумма заёмных источников предприятия.

Е.с.п.- сумма совокупных пассивов предприятия (итог баланса).

Этот коэффициент характеризует долю заёмных средств в 1 рубле общего капитала предприятия.

Общий капитал- это сумма собственных источников, акционерного и заёмного капитала, то есть итог баланса. Чем больше эта доля, тем больше финансовая зависимость предприятия. Одним из важнейших коэффициентов, который характеризует финансовую зависимость предприятия, является коэффициент соотношения заёмных и собственных источников или “плечо финансового рычага”.

3. К _{соотношения заёмных и собственных источников, “плечо финансового рычага”} = Е.з.и./Е.с.и.

где:

К – коэффициент.

Е.з.и.- сумма заёмных источников.

Е.с.и.- сумма собственных источников.

Этот коэффициент характеризует долю заёмных источников, привлечённых на 1 рубль собственных, то есть, на сколько каждый рубль долга подкреплён собственностью. Если значение этого коэффициента превышает 1, то это свидетельствует об утере финансовой устойчивости и достижение её критической точки. Однако значение этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности предприятия и скорости оборачиваемости оборотных средств.

Если на предприятии высокий коэффициент оборачиваемости, то высокое значение этого коэффициента будет означать потерю финансовой устойчивости.

Для оценки участия перманентного капитала в хозяйственной деятельности предприятия рассчитывается коэффициент финансовой устойчивости, который характеризует долю перманентного капитала, участвующего в создании имущества (совокупных активах предприятия).

4. К _{финансовой устойчивости} = Е.п.к./ Е.с.п.

где:

Е.п.к.- сумма перманентного капитала предприятия.

Е.с.п.- сумма совокупных пассивов предприятия.

Рассчитываются и другие коэффициенты. Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей, Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репу­тации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акци­онеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контр­агенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Приведем пример:

Таблица 1.1.

Анализ финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей

Наименование показателя	Норма ограничений	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
А
1. Имущество, тыс. руб.		3829,0	4215,0	+386,0
2. Собственный капитал (3 раздел баланса). тыс. руб.		3519,0	3979,0	+460,0
3. Заемный капитал, всего тыс. руб. (4 и 5 разделы баланса)		310,0	236,0	-74,0
3.1. Долгосрочные обязательства (4 раздел) тыс. руб.		-	-	-
3.2. Краткосрочные обязательства (5 раздел) тыс. руб.		310,0	236,0	-74,0
4. Внеоборотные активы, тыс. руб. (1 раздел)		3153,0	3255,0	+102,0
4.1. Основные средства, тыс. руб.		3153,0	3255,0	+102,0
4.2. Незавершенное строительство		-	-	-
5. Собственный оборотный капитал (стр. 2–4), тыс. руб.		366,0	724,0	+358,0
6. Чистые оборотные активы, тыс. руб.		366,0	724,0	+358,0
7. Оборотные активы, всего тыс. руб.		676,0	960,0	+284,0
7.1. Запасы, тыс. руб.		200,0	233,0	+33,0
7.1.1. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности, тыс. руб.		196,0	233,0	+37,0
7.1.2. Затраты в незавершенном производстве, тыс. руб.		-	-	-
8. Коэффициент автономии. (Ка=стр2/1)	>0,5	0,92	0,94	+0,02
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с=стр 3/2)	<1	0,08	0,06	-0,02
10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и=стр7/4)		0,21	0,29	+0,08
11. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км=стр5/2)	0,5	0,1	0,2	+0,1
12. Индекс постоянного актива (Кпа=стр 4/2)	0,5	0,9	0,8	-0,1
13. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным оборотным капиталом (Ко=стр5/7.1)	>=0,6	1,83	3,11	+1,28
14. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов собственного оборотного капитала (Коб акт=5/7)	0,1	0,54	0,75	+0,21
15. Коэффициент имущества производственного назначения (Кпи=стр.(4.1+4.2+7.1.1+712)/1)	>=0,5	0,87	0,83	-0,04
16. Коэффициент капитализации (инвестирования) (Кк=сир.(2+3.1)/1)		0,92	0,94	+0,02
17. Коэффициент прогноза банкротства (Кпб=стр.6/1)		0,1	0,2	+0,1

Анализируемое предприятие имеет довольно высокую степень финансовой зависимости, что подтверждаются коэффициентами автономии и отношения заемных средств. За отчетный период коэффициент автономии увеличился с 0,92 до 0,94, что говорит о том что средства предприятия сформированы на половину за счет собственного капитала. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств за отчетный период снизился на 0,02 пункта и находится в нормальном ограничении. коэффициент мобильных и мобилизованных средств незначительно возрос на 0,08 пункта, т.е. большая часть средств используется оборотными активами. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками и его дальнейшее увеличение в течение года свидетельствует о том, что предприятие может покрыть собственными источниками необходимые размеры запасов и затрат. На предприятии коэффициент имущества находится в нормальном ограничении на начало и на конец года. Коэффициент банкротства увеличился, но не представляет угрозы.