![]() |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
|
1. Валовий доход від реалізації (продажу) товарів 2. Податок на додану вартість Витрати на виробництво реалізованої продукції, в т.ч. 3. Матеріальні витрати (сировина та електроенергія) 4. Витрати на оплату праці 5. Відрахування на соціальні заходи 6. Амортизація 7. Операційні витрати 8. Проценти за кредит 9. Операційний прибуток (1-2-3-4-5-6-7-8) 10. Доходи від володіння корпоративними правами (дивіденди) 11. Балансовий прибуток (8+9) 12. Податок на прибуток 13. Чистий прибуток (11-12) 14. Виплачені доходи від володіння корпоративними правами 15. Чистий доход фірми (13 — 14) |
Якщо до операційного прибутку від реалізації продукції додати інші доходи та відняти податок на прибуток, а також доходи від володіння корпоративними правами, будемо мати чистий доход, який збільшує власний капітал фірми (500 + 27 = 527).
Грошові кошти (164) + одержані дивіденди (10) — податок на прибуток (12) — виплачений доход від володіння корпоративними правами (20) = грошові кошти (142)
10-й крок: одержання та розподіл прибутку
Активи | Пасиви | ||
1. Грошові кошти 2. Обладнання 3. "Ноу-хау" 4. Акції іншого підприємства | 142 285 100 100 | 1. Власний капітал 2. Довгострокова заборгованість | 527 100 |
Всього | Всього |
Використання грошових коштів (відпливи) включають:
1) збільшення будь-якого виду активів (за винятком грошових коштів, а також основних фондів та матеріальних активів);
2) загальне збільшення основних фондів та матеріальних активів у зв'язку з їх купівлею;
3) зменшення будь-якого виду кредиторської заборгованості;
4) купівлю корпоративних прав;
5) виплату доходів з володіння корпоративними правами.
Операційна та фінансова діяльність фірми не завжди повністю матеріалізується в активах та пасивах, тому загальна класифікація припливів і відпливів буде така.
Припливи поділяються на грошові надходження від:
1) продажу товарів та послуг; інших видів діяльності (наприклад, роялті, винагород різного характеру, комісійних зборів тощо) (операційна діяльність);
2) реінвестицій; продажу основних фондів та нематеріальних активів; продажу фінансових інструментів на вторинному ринку; лізингу (інвестиційна діяльність);
3) продажу фінансових інструментів на первинному ринку; інкасації дебіторської заборгованості; грошових позик (фінансова діяльність).
Відпливи поділяються на витрати з:
1) купівлі товарно-матеріальних запасів, оплати праці, відрахувань на соціальні заходи; оплати операційних витрат (разом — поточні витрати без амортизації), сплати податків та зборів (операційна діяльність);
2) купівлі основних фондів та нематеріальних активів; купівлі фінансових інструментів на вторинному ринку; оплати орендованого майна (інвестиційна діяльність);
3) купівлі фінансових інструментів па первинному ринку; виплати дивідендів та інших доходів з володіння корпоративними правами; погашення кредиторської заборгованості; повернення позик; виплати процентів (фінансова діяльність).
Нарешті, за даними нашого прикладу обчислимо всі показники грошових потоків, які було визначено на початку цього розділу.
У нашому прикладі всі грошові потоки є релевантними, тобто можуть розглядатися з точки зору застосування критеріїв ефективності проекту, та додатковими, бо активи та пасиви, наведені у прикладі, не є показниками бухгалтерського балансу (фірма одночасно здійснює поточну діяльність та інші проекти), а стосуються одного інвестиційного проекту.
Традиційний грошовий потік = Чистий прибуток + Амортизація = Доход на капітал = 27 + 15 = 43. У процентах до власного капіталу доход на капітал дорівнює 8,3% (43: 520 х 100). Чистий потік, що відображає загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний період, дорівнює 378 (520—142).
Обчислення загального грошового потоку проводять за формулою:
CF = CFі - CF0
де CFі — грошові надходження,
CF0 — грошові витрати.
CFі- = інвестиції (500) + повернення боргу (20) + довгострокова позика (100) + короткострокова позика (40) + продаж (290) + одержані дивіденди (10) = 960. CF0 = — обладнання (300) — ноу-хау (100) — акції придбані (100) — оплата праці (60) — сировина (80) — операційні витрати (20) — відрахування на соціальні заходи (ЗО) — електроенергія (38) — повернена короткострокова позика (40) — проценти по довгостроковій позиці (10) — проценти по короткостроковій позиці (8) — податок на прибуток (12) — виплачений доход від володіння корпоративними правами (20) = 818
CF = 960 - 818 = 142.
Таким чином, у даному прикладі грошовий потік співпадає з величиною грошових коштів на кінець періоду. У нашому прикладі інвестиції були реінвестиціями. Якби інвестиції (500) були вроблені не у вигляді грошових коштів, CF дорівнював би 358, але такі інвестиції слід було б враховувати у розрахунках як неявні витрати. Грошовий потік можна обрахувати окремо по операційній, інвестиційній та фінансовій діяльності.
Операційний грошовий потік = продаж (290) — оплата праці (60) — сировина (80) — операційні витрати (20) — відрахування на соціальні заходи (ЗО) — електроенергія (38) — податок на прибуток (12) = 50
Грошовий потік по інвестиційній діяльності = інвестиції (500) обладнання (300) — ноу-хау (100) — акції придбані (100) = О
Грошовий потік по фінансовій діяльності = повернення боргу (20) + довгострокова позика (100) + короткострокова позика (40) + одержані дивіденди (10) — повернена короткострокова позика (40) — проценти по довгостроковій позиці (10) — проценти по короткостроковій позиці (8) — виплачений доход від володіння корпоративними правами (20) = 192
Таким чином, загальний грошовий потік сформувався за рахунок фінансової та операційної діяльності.
Фінансовий потік включає надходження та витрати, пов'язані з довгостроковою інвестиційною та фінансовою діяльністю, що призводить до змін у власному та позиковому капіталі. Він розраховується як різниця між надходженнями від реінвестицій (Інвестиційна діяльність); продажу акцій та довгострокових боргових цінних паперів на первинному ринку; довгострокових грошових позик (фінансова діяльність) та витратами на купівлю основних фондів та нематеріальних активів; купівлю довгострокових фінансових інструментів на вторинному ринку (інвестиційна діяльність); повернення довгострокових позик; купівлю довгострокових фінансових інструментів на первинному ринку (фінансова діяльність).
Фінансовий потік = інвестиції (500) + довгострокова позика (100) — обладнання (300) — ноу-хау (100) — акції придбані (100) = 100.
Фінансовий потік має позитивне значення і у відсотковому вимірі складає (100: {500 + 100} х 100) = 16,7%.
Ми наводили показники потоків без урахування зміни вартості грошей у часі. У проектному аналізі цей фактор звичайно враховується, а грошові потоки дисконтуються. Для цього потрібно значення показників грошових потоків помножити на коефіцієнт дисконтування
,
де Е — ставка дисконту,
t — рік.
Дата публикования: 2015-01-10; Прочитано: 451 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!