Конец примера

Рассмотрим случай, когда коэффициент β по рынку в целом равен 1. Если акции компании имеют β>1, то они более чувствительны, т. е. имеют больший систематический риск. Например коэффициент β компании А составляет 1,5. Это значит, Что при повышении доходности рынка на 1 % цены на акции этой компании увеличиваются на 1,5%. Если бы рыночные цены упали на 1 %, то стоимость акций снизилась бы на 1,5 %. Акции с β больше 1 называют агрессивными, так как они более изменчивы, чем рынок.

Если акции компании имеют коэффициент 0<β< 1, то они имеют меньший риск, чем рынок в целом, т. е. цены на акции движутся в том же направлении, что и рынок, но более медленными темпами. Такие акции называют оборонительными.

Если β=0, то данные вложения считаются безрисковыми.

Используя коэффициент β и прогноз развития рынка, можно оценить риск и ожидаемую доходность по конкретному активу. На основе этого формируется инвестиционный портфель, риск которого измеряется средневзвешенным коэффициентом β из индивидуальных β по каждому активу и их удельного веса в портфеле, Коэффициент β портфеля рассчитывается по формуле:

где βпор - коэффициент портфеля, состоящего из n активов; βi - коэффициент i-го актива; qi - удельный вес i-го актива в портфеле.

Определим β портфеля, состоящею из четырех активов (табл. 8).

βпор=0,8*0,1+0,95*0,2+0,6*0,4+1,2*0,3=0,87

таблица 8