Трансакционные издержки

Для проведения операций с ценными бумагами брокеры могут использовать разные приказы.

Биржевые приказы клиентов брокерам могут классифицироваться по разным признакам.

Классификация приказов с точки зрения ограничения цены:

1) рыночный – приказ продавать или покупать по наиболее выгодной цене на момент распоряжения клиента о сделке;

2) лимитный – приказ, в котором установлен максимальный курс покупки или минимальный курс продажи;

3) «горящий» (срочный) – приказ, который должный быть немедленно выполнен или в случае отсутствия такой возможности – аннулирован;

4) пороговый или «стоп-приказ» – это приказ продавать в случае падения курса до определенного уровня или ниже отметки «стоп» (приказ «прекратить убытки»).

Классификация приказов по срокам:

1) однодневный – приказ, который действует на протяжении всего биржевого дня и аннулируется в конце дня в случае невыполнения;

2) «до отмены» – приказ, который действует продолжительное время, если только он не будет отменен или отдан снова.

Классификация приказов по объему заявки:

1) полные лоты, что означает покупку определенного числа стандартных партий ценных бумаг (обычно один лот включает партию в 100 акций, но в зависимости от цены акции объем лота может быть детализирован);

2) неполные лоты – приказ, который означает покупку акций в меньшем количестве, чем стандартная партия.

Классификация приказов по конкретными распоряжениям или оговоркам:

1) о праве брокера действовать по своему усмотрению, предоставляющем право брокеру действовать в рамках определенной суммы);

2) «связанный заказ», при котором брокер выполнит для клиента на протяжении одной биржевой сессии ряд соглашений (иногда клиент назначает разницу, которая должна быть между курсами купли и продажи);

3) выполнить немедленно или «отменить»;

4) «не снижать, не повышать»;

5) «только в полном объеме»;

6) «в момент открытия или в момент закрытия биржи»;

7) «обратить внимание» (эта оговорка обращает внимание брокера на наиболее важные заявки);

8) «или-или» (заключение одной сделки автоматически отменяет все другие).

Трансакционные издержки – это затраты на проведение операций. Они включают биржевой сбор, оплату комиссионного вознаграждения брокерской фирме и самому брокеру (ему достается приблизительно 20-40% от всех затрат на проведение операций).

Сумма комиссионного вознаграждения брокеру может быть установлена одним из следующих способов:

· как процент от суммы сделки;

· как фиксированные комиссионные ставки вознаграждения брокеру, применяемые при заключении небольших сделок;

· как сумма, которая зависит от количества акций, участвующих в сделке;

· как процент от цены акции.

В данное время все суммы комиссионных вознаграждений являются договорными.

ЛИТЕРАТУРА

1. Гаршина О. К. Цінні папери: Навч. посіб. для студентів спеціальностей «Фінанси», «Економіка підприємства». – К.: Видавничий Дім «Слово», 2004. – 208 с.

2. Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева. – М.: Юристъ, 2001. – 704 с.

3. Кравченко Ю. Я. Рынок ценных бумаг: Курс лекций. – К.: ВИРА-Р, 2002. – 2002. – 368 с.

4. Кравченко Ю. Я. Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах / Учеб. пособ. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. – 528 с.

5. Кушнір Т. Б. Економіка і організація біржової торгівлі: Навч. посіб. – Харків: ХДУХТ, Консул, 2003. – 216 с.

6. Найман Э. Малая энциклопедия трейдера. – 4-е изд., перераб и доп. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 395 с.

7. Нортон Ральф Дж. Фонды облигаций: путь к получению высоких доходов / Пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 261 с.

8. Практикум по курсу «Ценные бумаги»: Учеб. пособ. /Под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 304 с.

9. Речмен Д. Современный бизнес / Д. Речмен, М. Мескон, К. Боуви, Д. Тилл. – М.:

10 Фондовий ринок України – 2004 / Державна Комісія з Цінних Паперів та Фондового Ринку України. – Український інвестиційний журнал WELCOME, 2005, №2. – С. 42–47.

11. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер, Д. Бейли. – М.: Инфра-М., 2004. – 1028 с.