Теоретические основы. Методические указания по выполнению контрольной

Типография Куб ГТУ: 350058, г. Краснодар, ул. Старокубанская, 88/4

РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ

Методические указания по выполнению контрольной

и расчетно-аналитической работ

по дисциплине «Экономика недвижимости»

Томск 2005

Овсянникова Т.Ю. Рынок недвижимости: Методические указания по выполнению контрольной и расчетно-аналитической работ по дисциплине «Экономика недвижимости». - Томск: Изд-во Томского архитектурно-строительного университета, 2005. - 32 с.

Рецензент к.э.н. доцент И.П. Нужина

Редактор Т.С. Володина

Методические указания по выполнению контрольной и расчетно-аналитической работ по дисциплине «Экономика недвижимости» для студентов ИЗиДО.

Печатается по решению методического семинара кафедры экономики строительства № 2 от 22.10.2004 г.

Утверждены и введены в действие проректором по учебной работе О.Г. Кумпяком

с 01.04.2005

по 01.04.2008

Изд. лиц. № 021253 от 31.10.97. Подписано в печать

Формат 60х90/16. Бумага офсет. Гарнитура Таймс, печать офсет. Уч.-изд. л. Тираж 200 экз. Заказ №

Изд.-во ТГАСУ, 634003, г. Томск, пл. Соляная, 2

Отпечатано с оригинал-макета в ООП ТГАСУ.

634003, г. Томск, ул. Партизанская, 15

2. УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ РАСЧЕТНО-АНАЛИТИЧЕСКОЙ РАБОТЫ ПО ТЕМЕ: «ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ В НЕДВИЖИМОСТЬ»

Теоретические основы

Оценка инвестиций в недвижимость основана на учете временной стоимости денег. Вложения капитала в недвижимость носят, как правило, долгосрочный характер, и их эффективность зависит от степени изменения временной стоимости денег, т.е. от соотношения текущей и будущей стоимости денег.

В основе оценки инвестиций в недвижимость лежат следующие основные понятия:

Дисконтирование (discounting)– приведение будущих денежных потоков к текущему моменту времени.

Компаундинг (compounding) – приведение текущих денежных потоков к будущему времени.

Текущая стоимость (PV - present value) – это стоимость будущих денежных потоков (будущей стоимости), приведенных к текущему (начальному) моменту времени.

Будущая стоимость (FV - future value) – это стоимость текущих денежных потоков (текущей стоимости), приведенных к будущему моменту времени.

Норма дисконта, ставка доходности (R - discount rate) - величина, характеризующая степень изменения временной стоимости денег за определенный период времени (год, месяц и т.д.)

Эффективная ставка дисконта, эффективная норма доходности (r) - величина, характеризующая степень изменения временной стоимости денег за определенный период времени, если начисление процентов (поступление денежных средств) происходит несколько раз в рассматриваемый период.

Аннуитет – (A – annuity) это равновеликие равномерные поступления денежных средств, то есть периодические платежи, осуществляемые через равные промежутки времени в равной сумме.[1]

Соизмерение текущей и будущей стоимости производится с помощью коэффициентов дисконтирования и компаундинга , которые рассчитываются на основе формулы сложного процента:

(4) (1)

где R – норма дисконта (доходности), измеряется в десятичных дробях;

t – число периодов времени (лет, месяцев и т.д.)

Обычно в расчетах R принимается как годовая ставка, показывающая изменение стоимости денег за один год (например, годовая ставка процентов по кредиту). В том случае, если при установленной годовой ставке начисление процентов или поступление денежных средств происходит чаще, чем один раз в год (например, ежеквартально), используется показатель эффективной годовой ставки, которая рассчитывается по формуле:

, (5)

где n – число периодов начисления процентов или поступления денежных средств в течение периода t, для которого установлена ставка R.

Тогда коэффициенты дисконтирования и компаундинга примут, соответственно вид:

(6)

Например, при установленной годовой процентной ставке 12 % и начислении процентов один раз в год коэффициенты дисконтирования и компаундинга при сроке 3 года будут, соответственно, равны:

А при такой же годовой ставке, но при начислении процентов ежеквартально, то есть при использовании годовой эффективной ставки процента, эти коэффициенты будут, соответственно, равны: