Коэффициент экономической эффективности

В некоторых случаях удобнее вычислять отношение не дополнительных капиталовложений к обеспечиваемой ими эконо-мии годовых издержек, а наоборот, отношение экономии издержек к дополнительным капиталовложениям. Такой показатель был назван коэффициентом экономической эффективности (факти-ческим – Еф) и по определению он является величиной, обратной сравнительному сроку окупаемости:

Еф = 2112ККИИ =, (р./г./р.). (8.3)

Коэффициент экономической эффективности показывает величину экономии эксплуатационных расходов (издержек произ-водства), которую даст каждый дополнительно вложенный рубль инвестируемых средств.

Как и срок окупаемости, коэффициент экономической эффективности для принятия решения о выгодности или нецелесо-образности вложений капитала должен сравниваться с норматив-ной величиной — нормативным коэффициентом экономической эффективности Ен.

Размерность этого показателя, если произвести алгебраи-ческие сокращения, представится как 1/г. = г.-1, т. е. не будет иметь никакого практического смысла, поэтому ее следует прини-мать без сокращений – р./г./р., либо, как принято на практике, в долях единицы или в процентах.

Коэффициент является обратным по отношению к сроку окупаемости. Нормативный коэффициент экономической эффективности в разное время принимался равным 0,12 (при Тн = 8 г. Ен = 1/8 = 0,125, однако третий знак после запятой был отброшен как лишний ввиду превышения доверительной точности технико-экономических расчетов). Затем он был установлен в размере 0,15 (тогда Тн = 1/0,15 = 6,7 г. – вот откуда дробная величина этого норматива).

Если вспомнить, что прибыль m является разницей между суммой реализации R и издержками производства И:

Δm = R-H, (8.4)

то для разных вариантов инвестирования при одинаковой сумме реализации (ввиду одинаковой рыночной цены на продукцию и одинаковом – по условиям сопоставимости – объеме продажи) m2 = R - И2 и m1= R - И1 откуда

m = m1- m2 = (R - И1) - (R - И2) =

= R - И1 - R + И2 = И2 - И1 = И,

иными словами, экономия издержек представляет собой дополни-тельную прибыль. Тогда коэффициент экономической эффектив-ности можно представить в виде соотношения:

Еф =ΔКΔm=ΔКΔ.

Это соотношение, во-первых, показывает, сколько рублей прибыли может быть получено на каждый рубль дополнительных капиталовложений, т.е. определяет доходность этого (в данном случае – дополнительно вложенного) капитала, а во-вторых, в данной интерпретации коэффициент экономической эффектив-ности полностью идентичен показателю рентабельности капитало-вложений.

Очевидно, в качестве нормативного коэффициента экономи-ческой эффективности здесь с полным основанием может исполь-зоваться средняя величина доходности капитала в соответствую-щий период времени – средний дивиденд по акциям и ценным бумагам или, как наиболее известный показатель – средний банковский процент (по депозитам или по кредитам) – р. Отсюда может быть определена для каждого периода времени разная величина

Ен = р, (8.5)