Диверсификация рисков

Диверсификация - это метод, направленный на снижение риска путём распределения его между несколькими рисковыми товарами таким образом, что повышение риска от покупки (или продажи) одного означает снижение риска от покупки (или продажи) другого.

Под диверсификацией понимается размещение инвестиций (финансовых средств) в более чем один вид активов, цены или доходности которых слабо коррелированны между собой. Обратной формой диверсификации является привлечение средств из различных, слабо зависящих друг от друга источников. Сущность диверсификации состоит в снижении максимально возможных потерь за одно событие, однако при этом одновременно возрастает количество видов риска, которые необходимо контролировать. Диверсификация является одним из наиболее популярных механизмов снижения рыночных и кредитных рисков при формировании портфеля инвестиционных (финансовых) активов. Следует помнить, что диверсификация эффективна только для уменьшения несистематического риска (риска, связанного с конкретным инструментом), в то время как систематические риски, общие для всех рассматриваемых инструментов (например, риск циклического спада экономики), не могут быть уменьшены путём изменения структуры портфеля.

В целях нейтрализации рисков при формировании портфеля инвестиций предпочтительно выбирать производство такой продукции, спрос на которую изменяется в противоположном направлении, т.е. при увеличении спроса на один вид падает спрос на другой вид, и наоборот. Диверсификация уменьшает совокупную рентабельность на предприятии, но снижает риск резкого падения доходов. Однако этот способ нейтрализации рисков может иметь успех, если у инвестора есть возможность выбора портфеля инвестиционных вложений и его риски будут распределены по нескольким объектам инвестирования. На практике лишь крупные субъекты хозяйств в реальном секторе экономики (ФПГ, ТПХ, концерны, тресты и т.п.) и финансовые структуры имеют такую возможность.

Рис. 6. Основные виды диверсификации,

используемые для нейтрализации финансовых рисков

В качестве основных форм диверсификации финансовых рисков фирмой могут быть использованы такие формы, как:

- диверсификация финансовой деятельности фирмы, которая предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных финансовых операций, непосредственно не связанных друг с другом. В таком случае, если в результате непредвиденных событий, одна из финансовых операций окажется убыточной, другие операции будут приносить прибыль;

- диверсификация портфеля ценных бумаг, что позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля;

- диверсификация программы реального инвестирования. Рекомендуется отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоёмкости перед программами, состоящими из единственного крупного инвестиционного проекта;

- диверсификация кредитного портфеля, которая направлена на снижение кредитного риска фирмы. Предусматривает разнообразие покупателей продукции или услуг предпринимательской фирмы;

- диверсификация депозитных вкладов фирмы, которая предусматривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств с целью получения прибыли в нескольких банках. Обычно условия размещения денежных активов в различных банках существенно не различаются, поэтому при диверсификации депозитных вкладов снижается уровень депозитного риска, но уровень доходности депозитного портфеля фирмы при этом, как правило, не снижается;

- диверсификация валютной корзины фирмы. Предусматривает выбор нескольких различных видов валют в процессе осуществления фирмой внешнеэкономических операций. В результате использования данного вида диверсификации предпринимательская фирма имеет возможность минимизировать валютные риски;

- диверсификация финансового рынка, т.е. работа одновременно на нескольких сегментах финансового рынка. Тогда неудача на одном из них может быть компенсирована успехами на других.

Применение диверсификации в целях снижения финансовых рисков позволяет снижать отдельные его виды. Такие, как кредитный, депозитный, инвестиционный, валютный. Диверсификация не может полностью уничтожить риск, но она помогает его значительно снизить.