Иностранных инвесторов

Принимая решение об осуществлении инвестиций в экономику той или иной страны, потенциальный иностранный инвестор оценивает все условия, необходимые для успешной и стабильной предпринимательс­кой деятельности. Это прежде всего уровень социально-политической и экономической стабильности, наличие развитой законодательной базы, благоприятный и стабильный налоговый режим и т.д., т.е. вся совокуп­ность условий, определяющих инвестиционный климат.

Здесь же следует ограничиться замечанием о том, что в последние годы многие страны предприняли меры по либерализации национальных законов об иностранных инвестициях, внеся в них соответствующие поправки либо принимая новые законы, предоставляющие более благо­приятные условия для иностранных инвесторов. Как показывает опыт многих стран, особенно развивающихся и стран с переходной эконо­микой, к основным направлениям либерализации национальных зако­нодательств об иностранных инвестициях в последнее десятилетие от­носятся следующие.

1. Упрощение процедур получения разрешения на инвестирование; в некоторых случаях такое разрешение не требуется, например, когда объем инвестиций не достигает определенного уровня, при создании совместных предприятий, при реинвестировании прибылей и т.д. В не­которых странах вводится единовременное выполнение всех формаль­ностей при оформлении инвестиций через одно учреждение (single-window approach или one-stop services).

2. Ослабление ограничений па владение собственностью, в том числе разрешение создавать предприятия со 100-процентным иностранным вла­дением.

3. Предоставление новых или продление сроков ранее предостав­ленных «налоговых каникул».

4. Полное или частичное освобождение от некоторых налогов и сбо­ров.

5. Вычет из налогооблагаемой суммы затрат на подготовку местного персонала, на проведение исследовательских работ и на цели развития.

6. Введение ускоренной амортизации.

7. Отмена или ослабление ограничений на репатриацию прибылей, капитала, заработной платы иностранного персонала и доходов от лик­видации предприятия.

8. Полная или частичная отмена требований, предъявляемых иност­ранным инвесторам по вопросам использования местного сырья, ком­понентов и найма местной рабочей силы.

9. Увеличение продолжительности допустимого периода использо­вания иностранного персонала.

10.Отмена или снижение минимального объема инвестированного капитала.

11.Снятие ограничений на деятельность иностранных инвесторов в отдельных отраслях экономики.

Используя иностранный капитал, любая страна одновременно стре­мится сохранять независимость своей экономики, что создает реаль­ную проблему совмещения независимости, с одной стороны, и взаимо­действия с привлекаемым иностранным капиталом — с другой. Несмотря на заинтересованность в привлечении капитала, развивающиеся госу­дарства и страны с переходной экономикой принимают в то же время различные меры по защите своих суверенных прав на природные и иные ресурсы, вырабатывая на многосторонней основе стандарты по урегу­лированию деятельности иностранных инвесторов.

К настоящему времени мировая практика выработала универсаль­ный набор мер, используемых для привлечения иностранного капитала. Среди них наибольшее значение имеют следующие.

1. Налоговые стимулы: налоговые льготы, «налоговые каникулы», освобождение от таможенных пошлин и сборов и др.

«Налоговые каникулы» — полное или частичное освобождение коммерческой организации от уплаты налога на прибыль в течение определенного периода времени после размещения инвестиций.

2. Финансовые стимулы — различного рода субсидии, предостав­ление кредитов и займов по льготным условиям, гарантии их получе­ния.

3. Нефинансовые стимулы — создание благоприятного климата для эффективного функционирования иностранного капитала, развитие за­конодательной базы и необходимой инфраструктуры (транспорта, связи и др.), создание свободных экономических зон и т.д.

В тех или иных комбинациях эти меры привлечения иностранных инвестиций используются во всех странах. Однако опыт последних де­сятилетий позволяет выделить следующие особенности методов их при­влечения, характерные для различных групп стран.

Во-первых, промышленно развитые страны отдают предпочтение фи­нансовым стимулам перед налоговыми. Это объясняется тем, что фи­нансовое стимулирование позволяет правительству сконцентрировать усилия на достижении конкретных целей, например, на привлечении ино­странных инвесторов в отдельные отрасли или переживающие эконо­мические трудности «депрессивные» регионы. Развивающиеся страны, напротив, предпочитают налоговые меры, что обусловлено недостатком у них необходимых финансовых ресурсов.

Во-вторых, наметилась устойчивая тенденция к более широкому ис­пользованию нефинансовых мер, таких, как упрощение административ­ных процедур, создание свободных экономических зон и др.

Особое внимание уделяется привлечению иностранных инвестиций в так называемые зоны развития — территории, нуждающиеся в дополнительном привлечении финансовых ресурсов с целью развития в них наукоемких отраслей или снижения уровня безработицы.

Одним из наиболее распространенных за рубежом способов обес­печения условий стабильности деятельности иностранных инвесторов является включение в законы, регулирующие их деятельность, или в соглашения о совместном предпринимательстве и инвестиционном со­трудничестве так называемой «стабилизационной оговорки».

Стабилизационная оговорка — положение договора, позволяю­щее сохранить для инвестора неизменными условия, существовавшие до принятия государством нового законодательства, ухудшающего условия деятельности инвестора.

Как показывает опыт западных стран, стабилизационные оговорки не применяются автоматически ко всем случаям ухудшения условий инвестирования в связи с принятием нового законодательства. Так, ин­вестор не может требовать применения в нему стабилизационной ого­ворки, если вновь принятое законодательство касается вопросов обо­роноспособности и безопасности государства, общественного порядка, охраны здоровья населения, защиты окружающей природной среды.

В целом можно сделать вывод, что многие страны, в том числе развивающиеся государства и страны с переходной экономикой, вклю­чают в свои национальные законодательства положения, которые га­рантируют иностранным инвесторам:

— право пользоваться справедливым и недискриминационным ре­жимом, т.е. условиями, благоприятствующими их деятельности;

— право беспрепятственно распоряжаться прибылью;

— право на репатриацию прибыли — вывоз прибыли иностран­ным инвестором из страны ее получения;

— право па достаточную компенсацию — справедливую рыноч­ную стоимость национализируемого иностранного имущества:

— недопущение так называемой ползучей экспроприации, т.е. вве­дения принимающей страной таких методов регулирования иност­ранных инвестиций, которые имеют целью их фактическую конфис­кацию;

— включение в законодательные акты и тексты договоров стабили­зационных («дедушкиных») оговорок;

— возможность использования средств защиты прав инвестора, обеспечивающих объективность при рассмотрении различных хозяй­ственных и иных споров.

Контрольные вопросы и задания

1. Что понимается под иностранными инвестициями?

2. Перечислите основные объекты иностранных инвестиций.

3. По каким критериям можно классифицировать иностранные ин­вестиции?

4. Чем отличаются друг от друга прямые и портфельные иностран­ные инвестиции?

5. В чем состоят наиболее важные преимущества и отрицательные последствия прямых инвестиций для принимающих стран?

6. Каковы особенности стратегических и психологических моти­
вов прямых иностранных инвестиций?

7. Чем объяснить необходимость привлечения иностранных инвестиций?

8. Какие есть правовые основы привлечения иностранных инвестиций?

9. Какие существуют формы привлечения иностранных инвестиций?

10. Виды иностранных инвестиций в российскую экономику, их характеристика.

11. Какие международные организации занимаются регулировани­ем иностранных инвестиций на региональном уровне?

12. Какую пользу дают России иностранные инвестиции?

13. Инвесторы каких государств вкладывают капитал в России в форме иностранных инвестиций?

14. Преимущественно в какие отрасли России вкладывают капитал иностранные инвесторы?

15. Каким основным признаком обладает оффшорная зона?

16. Источники финансового обеспечения иностранных инвестиций.

17. Риск и доходность иностранных инвестиций.

18. Мировой инвестиционный рынок и его основные функции.

19. Финансовая оценка иностранных инвестиций.

20. Показатели экономической эффективности иностранных инвестиций.

21. Правовые основы функционирования иностранного капитала в России.

22. Государственное регулирование инвестиционной деятельности.

23. Виды и условия деятельности предприятий с иностранными инвестициями.

24. Налогообложение прибыли иностранных инвесторов.

25. Иностранные инвестиции в свободных экономических зонах: режим и условия хозяйственной деятельности.

26. Побудительные механизмы привлечения иностранных инвестиций: льготы и преференции.

27. Опыт зарубежных стран в привлечении иностранных инвестиций и уроки для России.

Рекомендуемая литература к главе

1. Гуськов Н.С. и др. Инвестиции. Формы и методы их привлечения. М.: Алгоритм, 2001.

2. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование. Учебник для вузов. М.: ЮНИТИДАНА, 2001.

3. Комаров В.В. Прямые иностранные инвестиции и политика транснациональных корпораций. // Промышленность России. № 1. 2001.

4. Международный менеджмент / Под ред. С. Э. Пивоварова, Л. С. Тарасевича, А. И. Майзеля. СПб: Питер, 2001.

5. Мовсесян А.Г., Огнивцев СБ. Международные валютно-кредит-ные отношения: учебник. М.: ИНФРА-М, 2003.

6. Росс С, Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов / пер. с англ. М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.

7. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002.

8. Савин В. О некоторых условиях инвестирования иностранного капитала в Китае. // Инвестиции в России. № 12. 2001.

9. Сафронов Б., Марковская В. Инвестиционный рынок: оценка и конъюнктура. // Инвестиции в России. № 4. 2001.

10. Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции (в редакции Федерального закона от 30.12.1995).

11. Федеральный Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 2.02.2000, № 22-ФЗ.

12. Федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9.07.99, № 160-ФЗ.

13. Фишер Пауль. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.

14. Чиненов М.В. Международный бизнес: учеб. пособие. М.: Современная экономика и право, 2005.

15. Энг М.В., Лис Ф.А., Мауэр ЛДж. Мировые финансы / пер. с англ. М.: ДеКА, 1998.