Виды ценных бумаг

На основании классификации, изложенной выше, представляется необходимым рассмотреть подробнее несколько наиболее распространенных видов ценных бумаг. Дело в том, что в последнее время рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка нуждается в более грамотном закреплении основных понятий и определений теории ценных бумаг с юридической точки зрения. С этих позиций выделяются следующие виды ценных бумаг (на основе действующего законодательства).

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы[224].

Вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении. Он может быть выдан по приказу самого векселедателя, на самого векселедателя и за счет третьего лица. Векселедатель может определить в переводном векселе, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, что на вексельную сумму будут начисляться проценты, причем процентная ставка должна быть указана на векселе.

Любой вексель, даже выданный без прямой оговорки о приказе, может быть передан посредством индоссамента.

Индоссамент (endorsement) – передаточная надпись. Подпись на обратной стороне документа. Сторона, совершающая индоссамент, – индоссант (endorser) – гарантирует тем самым выполнение в срок определенных операций по данному документу. Индоссирование расчетного документа представляет собой акт переуступки права собственности на документ и перекрываемые им товарно-материальные ценности или денежные средства[225].

Вексель выдается сроком:

— по предъявлении;

— столько-то времени от составления или от предъявления;

— на определенный день.

Одной из наиболее распространенных ценных бумаг является облигация.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Облигации могут быть выпущены только на определенный срок. Это связано с возникновением отношений займа.

Как и любая ценная бумага, облигация должна содержать определенные законодательством реквизиты:

— наименование «облигация»;

— наименование эмитента с указанием его местонахождения; – код и дату государственной регистрации выпуска;

— серию и номер;

— наименование кредитора или указание на то, что облигация является на предъявителя;

— процентную ставку;

— указание на общую сумму займа;

— условия, срок и порядок возврата номинальной стоимости облигации;

— условия, срок и порядок выплаты;

— дату выпуска;

— подпись руководителя эмитента и печать.

О государственных облигациях и иных государственных ценных бумагах речь пойдет ниже.

Акцией признается эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации[226].

Акции могут быть предъявительскими либо именными, свободно обращающимися либо с ограниченным кругом обращения.

Общества могут выпускать акции разных категорий и номинальной стоимости: обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Однако привилегированная акция, не давая права голоса, приносит фиксированный доход. Доля привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала (ст. 25 ФЗ «Об акционерных обществах»).

На рынке ценных бумаг все чаще появляются сертификаты акций – ценная бумага, которая является свидетельством владения поименованного в нем лица определенным числом акций общества.

Сертификат имеет необходимые реквизиты, и передача его от одного лица к другому при регистрации операции в установленном порядке означает совершение сделки и переход права собственности на акции.

В случае приватизации государственных предприятий принимается решение о выпуске «золотой акции», которая может находиться в собственности только у государства, при этом она не передается в залог и управление. Отчуждение «золотой акции», произведенное по решению органа, принявшего решение о ее выпуске, автоматически конвертирует ее в обыкновенную акцию. Внешний вид «золотой акции» идентичен обыкновенной акции.

Срок действия «золотой акции» устанавливается в решении о ее выпуске, но не более 3 лет.

Прежде чем перейти к деятельности инвестиционных институтов на рынке ценных бумаг, введем еще несколько определений ценных бумаг и очертим круг их обращения.

Чек – ценная бумага, выполненная на бланке установленной формы, содержащая приказ чекодателя плательщику уплатить названному в нем лицу или его приказу – чекодателю – определенную денежную сумму[227].

Выпуск чека предназначен для упрощения платежного оборота. Он является основным распорядительным документом по текущему счету. Его владелец может выписать какое угодно число чеков в пределах остатка по своему текущему счету. Выдача так называемых безвалютных чеков, т.е. оплата которых не обеспечена остатком на текущем счете или специальным кредитным соглашением с банком, не допускается. Чек можно передать в уплату вместо денег, но это не сами деньги, а лишь требования на них.

Чек имеет сходство с переводным векселем. Оба они являются перепоручаемыми инструментами и могут индоссироваться. По чеку, как и по векселю, существует солидарная ответственность лиц, его подписавших. Это безусловные обязательства, подлежащие оплате по первому требованию. В то же время чек не требует акцепта и выписывается, в отличие от векселя, только на банк.

Чеки подразделяются:

— на именные. Их выписывает чекодатель лицу без права последнего индоссировать данный чек;

— ордерные. Они выписываются на имя физического или юридического лица, которое может передать чек другому лицу с помощью индоссамента;

— на предъявителя. По этому чеку платеж осуществляется в пользу его предъявителя. Такие чеки можно передавать друг другу без соответствующей передаточной надписи.

Действующий Гражданский кодекс (ст. 143) вводит новый вид ценной бумаги – банковская сберегательная книжка на предъявителя, выдаваемая банком-эмитентом против внесения денежных средств и удостоверяющая право физического лица – ее предъявителя распоряжаться средствами, внесенными на открытый под выданную сберегательную книжку счет, вносить денежные средства на этот счет, а также право получать процентное вознаграждение, начисляемое банком за пользование денежными средствами с обусловленной периодичностью и по обусловленной ставке. При передаче сберегательной книжки переходит и право собственности на находящиеся на указанном в ней счете денежные средства[228].

Аккредитив – ордерная ценная бумага, удостоверяющая обязательство банка-эмитента, принятое им по просьбе, за счет и на основании инструкций клиента (приказодателя), от своего имени произвести платеж третьему лицу или его приказу (бенефициару) и (или) оплатить и акцептовать переводные векселя, выставленные бенефициаром, и (или) негоциировать тратты бенефициара самостоятельно или через третий банк (исполняющий банк), притом предусмотренных в аккредитиве документов и соблюдения бенефициаром или его приказом всех условий аккредитива.

Аккредитив признается ордерной ценной бумагой только при условии, если он прямо назван банком-эмитентом «переводный» или «трансферабельный». Переводным является аккредитив, по которому бенефициар имеет право уполномочить банк, производящий платеж, платеж в рассрочку, акцепт или негоциацию, на право исполнения обязательства по аккредитиву полностью или частично одному или нескольким третьим лицам. Банк, осуществляющий перевод аккредитива по поручению бенефициара, называется переводящим банком. Переводящий банк не обязан выполнять перевод аккредитива не иначе, как в пределах и в порядке, на которые он прямо выразил свое согласие.

Коносамент – ценная бумага, представляющая собой товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом, сданным для морской перевозки, и получить этот груз после завершения перевозки.

В заключение рассмотренной классификации ценных бумаг представляется необходимым отметить еще один вид ценных бумаг. Это так называемые производные ценные бумаги. Дело в том, что данный вид ценных бумаг уже достаточно хорошо воспринят зарубежной теорией и практикой финансового рынка и в последнее время играет все более заметную роль в становлении отечественного рынка ценных бумаг.

Варрант – дополнительное свидетельство, выдаваемое вместе с ценной бумагой и дающее право на дополнительные льготы владельцу ценной бумаги по истечении определенного срока (например, на приобретение дополнительных ценных бумаг).

Фьючерс – документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене. Фьючерс является одним из финансовых инструментов учета будущей стоимости ценных бумаг. Инвестор, получающий фьючерсный контракт, соглашается купить акции в будущем, причем дата покупки фиксируется в контракте. Продавец контракта соглашается продать ценные бумаги по прошествии оговоренного в контракте периода времени по сегодняшней цене. Таким образом, лицо, планирующее приобрести ценные бумаги в будущем, может избежать риска, связанного с тем, что цена на них возрастет. Однако, если цена на них упадет, покупатель утрачивает возможность приобрести эти ценные бумаги по низким ценам.

Опцион – двухсторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время. Если стоимость ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит про давцу опциона премию. Премия – это цена опциона, выплачиваемая покупателем продавцу против выписки опционного контракта.

По срокам исполнения опцион подразделяется на два типа: американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта, европейский – только в день истечения срока контракта.

Приведенная выше классификация и разновидности ценных бумаг иллюстрируют их широкие экономические возможности как одного из средств, регулирующих финансовую сферу, и свидетельствуют о большом круге имущественных прав, которые воплощаются в ценных бумагах.