Анализ финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния предприятия является одним из ключевых моментов его оценки, так как служит основой понимания истинного положения предприятия

Анализ финансового состояния предприятия является одним из ключевых моментов его оценки, так как служит основой понимания истинного положения предприятия. Финансовый анализ это процесс исследования и оценки предприятия с целью выработки наиболее обоснованных решений по его дальнейшему развитию и пониманию его текущего состояния. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Результаты финансового анализа непосредственно влияют на выбор методов оценки, прогнозирование доходов и расходов предприятия, на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированных денежных потоков, на величину мультипликатора, используемого в сравнительном подходе.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах работы оцениваемого предприятия за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей.

Анализ финансового состояния предприятия предполагает следующие этапы:

- Анализ имущественного положения;

- Анализ финансовых результатов;

- Анализ финансового состояния.

1) Анализ имущественного положения

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста. Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет, что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Структура имущества предприятия и источников его образования представлена в таблице 1.

Таблица 1 – Структура имущества предприятия и источников его образования в ООО «КЭМЗ»

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Отклонение (+,–)
Сумма, тыс. руб.	% к итогу баланса	Сумма, тыс. руб.	% к итогу баланса	Сумма, тыс. руб.	% к итогу баланса	2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011 г.
АКТИВ
Долгосрочные активы		5,37		1,78	1 532	10,47	–148	+1 096
Текущие активы, всего:	10 282	94,63	24 125	98,22	13 110	89,53	+13 843	–11 015
В том числе: производственные запасы	4 408	40,53	3 787	15,42	3 874	26,46	–621	+87
Готовая продукция		0,05	–	–		1,84	–6	+270
Дебиторская задолженность	5 736	52,78	20 069	81,71	8 835	60,34	+14 333	–11 234
НДС по приобретенным ценностям		0,08	–	–	–	–	–9	–
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения		1,13		1,09		0,89	+146	–138
БАЛАНС	10 866		24 561		14 642		+13 695	–9 919
ПАССИВ
Собственный капитал	1 537	14,15	1 813	7,39	2 074	14,17	+276	+261
Заемные средства, всего	9 329	85,85	22 748	92,61	12 568	85,83	+13 419	–10 180
В том числе:
Кредиты банка и займы	3 017	27,76	4 600	18,73	3 486	23,81	+1 583	–1 114
Расчеты с кредиторами	6 312	58,09	18 148	73,88	9 082	62,02	+11 836	–9 066
БАЛАНС	10 866		24 561		14 642		+13 695	–9 919

Из таблицы 1 видно, что в активе баланса наибольший удельный вес занимают текущие активы всего, а в их числе – дебиторская задолженность.

Рассматривая структуру и динамику текущих активов можно сделать вывод, что в 2010 г. текущие активы составили 10 282 тыс. руб. (94,63%), в 2011 г. произошло увеличение на 13 843 тыс. руб. и они составили 24 125 тыс. руб. (98,22%), и в 2012 г. произошло уменьшение на 11 015 тыс. руб. и они составили 13 110 (89,53%).

Из таблицы 1 видно, что в пассиве баланса наибольший удельный вес занимают заемные средства всего, а в их числе – расчеты с кредиторами.

Рассматривая структуру и динамику заемных средств можно сделать вывод, что в 2010 г. заемные средства составили 9 329 тыс. руб. (85,85%), в 2011 г. произошло увеличение на 13 419 тыс. руб. и они составили 22 748 тыс. руб. (92,61%), и в 2012 г. произошло уменьшение на 10 180 тыс. руб. и они составили 12 568 тыс. руб. (85,83%).

Текущие активы (оборотные средства) занимают большой удельный вес в общей сумме средств, которое располагает предприятие. От рациональности их размещения и эффективности использования в большей мере зависит успешный результат работы предприятия. Поэтому в процессе анализа изучается структура текущих активов, размещение их в сфере производства и в сфере обращения, эффективность их использования. Также изучаются отдельные группы текущих активов, оказывающих наиболее существенное влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия. В анализе дается общая оценка изменений в наличии и структуре текущих активов по важнейшим их группам.

Анализ состояния текущих ООО «КЭМЗ» представлен в таблице 2.

Таблица 2 – Анализ состояния текущих активов ООО «КЭМЗ»

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Отклонение (+, –)
Сумма, тыс. руб.	% к величине текущих активов	Сумма, тыс. руб.	% к величине текущих активов	Сумма, тыс. руб.	% к величине текущих активов	2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011 г.
1 Производственные запасы А) в том числе залежалые	4 408	42,87	3 787	15,7	3 874	29,55	–621	+87
2 Незавершенное производство	–	–	–	–	–	–	–	–
3 Готовая продукция А) в том числе труднореализуемая		0,06	–	–		2,05	–6	+270
4 Расходы будущих периодов	–	–	–	–	–	–	–	–
5 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям		0,09	–	–	–	–	–9	–
6 Дебиторская задолженность А) в том числе сомнительная	5 736	55,78	20 069	83,18	8 835	67,4	+14 333	–11 234
7 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения		1,2		1,12			+146	–138
8 Всего текущие активы	10 282		24 125		13 110		+13 843	–11 015
9 Итого труднореализуемые активы	10 144	98,66	23 856	98,89	12 709	96,94	+13 712	–11 147

Из таблицы 2 видно, что дебиторская задолженность занимает наибольший удельный вес из текущих активов. Рассматривая структуру и динамику дебиторскую задолженность можно сделать вывод, что в 2010 г. дебиторская задолженность составила 5 736 тыс. руб. (55,78%), в 2011 г. произошло увеличение на 14 333 тыс. руб. и они составили 20 069 тыс. руб. (83,18%), и в 2012 г. произошло уменьшение на 11 234 тыс. руб. и они составили 8 835 тыс. руб. (67,4%).

Динамика состояния текущих активов в ООО «КЭМЗ» и их классификация по категориям риска представлена в таблице 3.

Таблица 3 – Динамика состояния текущих активов в ООО «КЭМЗ» и их классификация по категориям риска

Степень риска	Группа текущих активов	Доля группы в общем объеме текущих актив, тыс. руб.	Отклонение (+,-)
2010 г.	2011 г.	2012 г.	2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011 г.
Минимальная	Наличные денежные средства, краткосрочные ценные бумаги				+146	–138
Малая	Дебиторская задолженность предприятий с нормальным финансовым положением, запасы (исключая залежалые). Готовая продукция массового потребления, пользующаяся спросом	5 742	20 069	9 105	+14 327	–10 964
Средняя	Продукция производственно- технического назначения, НЗП, расходы будущих периодов	4 441	3 811	3 898	–630	+87
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы, прочие неликвиды			1 508	–148	+1 096

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно.

Находим наиболее ликвидные активы:

2010 г. = 113 + 10 = 123 тыс. руб.;

2011 г. = 269 тыс. руб.;

2012 г. = 131 тыс. руб.

А₂ – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. Желательно также, по данным бухгалтерского учета, вычесть расходы, связанные с взаиморасчетами с работниками по полученным ссудам.

Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов: скорости прохождения платежных документов в банках страны, местоположения контрагентов и их платежеспособности, условий предоставления коммерческих кредитов покупателям, принципов организации вексельного обращения. Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например ликвидные ценные бумаги, в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Если подобные активы занимают значительный удельный вес в валюте баланса и действительно представляют собой ликвидные, а не псевдоликвидные ценные бумаги, то такое отнесение представляется совершенно оправданным. Основным компонентом этой группы является дебиторская задолженность. В плане улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, в частности, изменяя сроки кредитования покупателей.

Находим быстрореализуемые активы:

2010 г. = 5 736 + 6 = 5 742 тыс. руб.;

2011 г. = 20 069 тыс. руб.;

2012 г. = 8 835 + 270 = 9 105 тыс. руб.

А₃ – медленно реализуемые активы – статьи раздела II актива (за исключением «Расходов будущих периодов»). Товарные запасы не могут быть проданы, пока не найдется им покупатель. Запасы сырья и материалов, а также незавершенной продукции требуют, в некоторых случаях, предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

Находим медленно реализуемые активы:

2010 г. = 24 + 4 408 + 9 = 4 441 тыс. руб.;

2011 г. = 24 + 3 787 = 3 811 тыс. руб.;

2012 г. = 24 + 3 874 = 3 898 тыс. руб.

А₄ – труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», а также дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода.

Находим труднореализуемые активы:

2010 г. = 560 тыс. руб.;

2011 г. = 412 тыс. руб.;

2012 г. = 1 508 тыс. руб.

Пассивы баланса формируются по степени срочности их оплаты:

П₁ – наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды непогашенные в срок.

Находим наиболее срочные активы:

2010 г. = 6 312 тыс. руб.;

2011 г. = 18 148 тыс. руб.;

2012 г. = 9 082 тыс. руб.

П₂ – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

П₃ – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы.

Рассчитываем долгосрочные пассивы:

2010 г. = 3 017 тыс. руб.

2011 г. = 4 600 тыс. руб.

2012 г. = 3 486 тыс. руб.

П₄ – постоянные пассивы – все статьи III раздела «Капитал и резервы» + «Доходы будущих периодов» – «Расходы будущих периодов».

Находим постоянные пассивы:

2010 г. = 10 + 1 527 = 1 537 тыс. руб.;

2011 г. = 10 + 1 803 = 1 813 тыс. руб.;

2012 г. = 10 + 2 064 = 2 074 тыс. руб.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А₁ > П₁; А₂ >П₂; А₃ >П₃; А₄ < П₄.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, но и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приблизительный).

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Поэтому для уточнения результатов анализа требуются специальные методы, корректирующие показатели представленной методики. В 1920-е годы в аналитической практике использовался метод нормативов скидок. Посредством нормативов скидок осуществлялось перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов в соответствии со среднестатистическими оценками ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А₁ и П₁; (сроки до 3 месяцев), отражают соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А₂ и П₂ (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможности своевременного осуществления расчетов.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др. О некоторых подобных «активах» и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности.

Анализ ликвидности баланса ООО «КЭМЗ» представлен в таблице 4.

Таблица 4 – Анализ ликвидности баланса ООО «КЭМЗ»

Актив	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Пассив	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Излишек (недостаток), тыс. руб.
2010 г.	2011 г.	2012 г.
Наиболее ликвидные активы				Наиболее срочные обязательства	6 312	18 148	9 082	+6 189	+17 879	+8 951
Быстро реализуемые активы	5 742	20 069	9 105	Краткосрочные пассивы	–	–	–	–5 742	–20 069	–9 105
Медленно реализуемые активы	4 441	3 811	3 898	Долгосрочные пассивы	3 017	4 600	3 486	–1 424	+789	–412
Трудно реализуемые активы			1 508	Постоянные пассивы	1 537	1 813	2 074	+977	+1 401	+566
БАЛАНС	10 866	24 561	14 642	БАЛАНС	10 866	24 561	14 642	–	–	–

Показатель СОС характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль.

Алгоритм расчета показателя СОС с течением времени менялся. В настоящее время наибольшее распространение имеет следующий алгоритм, применяемый, кстати, и в западной учетно-аналитической практике:

СОС= Оборотные активы - Краткосрочные пассивы (обязательства).

Экономическая трактовка индикатора СОС может быть и такой: он показывает, какая сумма оборотных средств останется в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам. В некотором смысле, это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Неслучайно этот показатель нередко публикуется в динамике в годовых отчетах компаний и его рост при прочих равных условиях рассматривается как положительная тенденция.

Отметим, что показатель СОС по своей природе является аналитическим, и какой бы алгоритм ни использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно исчислить лишь с определенной долей условности.

Важность показателя СОС определяется многими обстоятельствами. В частности, теоретически (да иногда и практически) возможна ситуация, когда величина краткосрочных пассивов превышает величину оборотных активов. С позиции теории такая ситуация ненормальна, поскольку в этом случае одним из источников покрытия основных средств и прочих внеоборотных активов является краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению. Следует, правда, отметить, что в данном случае речь идет о балансовых оценках; если перейти к рыночным оценкам, то суждения в отношении показателя СОС могут кардинально поменяться.

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменением собственных оборотных средств зависят от ряда факторов, как внешних, так и внутренних, отраслевой принадлежности коммерческой организации, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности коммерческой организации, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами и др.

Показатель СОС является абсолютным, т.е. неприспособленным для пространственно-временных сопоставлений; не существует и каких-либо ориентиров по его величине или желательности той или иной динамики, хотя вполне резонно предположить, что с ростом объемов производства величина собственных оборотных средств, как правило, возрастает. Для того чтобы иметь возможность сравнивать степень ликвидности разновеликих предприятий, были разработаны относительные показатели - коэффициенты ликвидности.

Из баланса видно, что оборотные активы достаточно разнородны с позиции их роли в кругообороте средств, в частности, количественная оценка ликвидности может быть выполнена с использованием разнообразных видов активов, различающихся оборачиваемостью, т.е. временем, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, для оценки ликвидности используются те или иные коэффициенты.

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно отвечать по своим обязательствам. Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Она определяется в соответствии со структурой баланса. Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т.е. средств предприятия и их источников. Анализ финансового состояния становится необходимым вопросом каждого предприятия, поскольку его дальнейшее состояние связано с его доходами, с его способностью поддерживать свою платежеспособность, поэтому в современных условиях проведение такого анализа имеет большое значение как для самого предприятия, так и для его партнеров, собственников, финансовых органов. Основные задачи анализа финансового состояния – определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют метод финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками. Оценка платежеспособности осуществляется на основе исследования динамики относительных финансовых показателей.

Информационными источниками для расчета показателей и проведения анализа служат годовая и квартальная бухгалтерская отчетность, а так же данные бухгалтерского учета и необходимые аналитические расшифровки движения и остатков по синтетическим счетам.

Основной целью финансового анализа является получение основного числа ключевых (наиболее информативных) параметров дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, ликвидности его баланса, изменение в структуре расчетов с дебиторами и кредиторами.

Анализ проводится как на текущий момент, так и на ближайшую или отдаленную перспективу. Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (пассивов). Устойчивое финансовое состояние – необходимое условие деятельности предприятия, т.к. от этого зависит своевременность и полнота погашения его обязательств по оплате труда работников, расчетов с бюджетом, банками, поставщиками материальных ресурсов, по выплате дивидендов и т.д.

Под кредитоспособностью понимается такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Изучение банками разнообразных факторов, которые могут повлечь за собой непогашение кредитов, или, напротив обеспечивают их своевременный возврат, составляют содержание банковского анализа кредитоспособности.

Кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-либо дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Степень неплатежеспособности в прошлом является одним из формальных показателей, на которые опираются при оценке кредитоспособности клиента. Если заемщик имеет просроченную задолженность, а баланс ликвиден и достаточен размер собственного капитала, то разовая задержка платежей банку в прошлом не является основанием для заключения о некредитоспособности клиента. Кредитоспособные клиенты не допускают длительных неплатежей банку, поставщикам, бюджету.

Уровень кредитоспособности клиента свидетельствует о степени индивидуального (частного) риска банка связанного с выдачей конкретной ссуды конкретному заемщику.

В связи с тем что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые универсальные и исчерпывающие методические указания по изучению кредитоспособности и расчету соответствующих показателей не представляется возможным. Это подтверждается практикой нашей страны. В современной международной практике также отсутствуют твердые правила на этот счет, так как учесть все многочисленные специфические особенности клиентов практически невозможно.

Основная цель анализа кредитоспособности определить способность и готовность заемщика вернуть запрашиваемую ссуду в соответствии с условиями кредитного договора. Банк должен в каждом случае определить степень риска, который он готов взять на себя и размер кредита который может быть предоставлен в данных обстоятельствах.

Одним из основных критериев кредитоспособности клиента является его способность зарабатывать средства для погашения долга в ходе текущей деятельности. Здесь целесообразно ориентироваться на ликвидность баланса, эффективность (прибыльность) деятельности заемщика, его денежные потоки.

Капитал предприятия является не менее важным критерием кредитоспособности предприятия. При этом важны следующие два аспекта его оценки.

1) его достаточность, которая анализируется на основе требований Центрального банка к минимальному уровню уставного фонда (акционерного капитала) и коэффициентов финансового левереджа;

2) степень вложения собственного капитала в кредитуемую операцию, что свидетельствует о распределении риска между банком и заемщиком. Чем больше вложения собственного капитала, тем больше и заинтересованность заемщика в тщательном отслеживании факторов кредитного риска.

Под обеспечением кредита понимается стоимость активов заемщика и конкретный вторичный источник погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), предусмотренный в кредитном договоре. Если соотношение стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то качество конкретного вторичного источника гарантирует выполнение им своих обязательств в срок при финансовых затруднениях. Качество залога, надежность гаранта, поручителя и страхователя особенно важны при недостаточном денежном потоке у клиента банка (проблемах с ликвидностью его баланса или недостаточностью капитала).

К условиям, в которых совершается кредитная операция, относятся текущая или прогнозная экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, политические факторы. Эти условия определяют степень внешнего риска банка и учитываются при решении вопроса о стандартах банка для оценки денежного потока, ликвидности баланса, достаточности капитала, уровня менеджмента заемщика.

Как известно текущая и прогнозная экономическая и политическая ситуация в стране сейчас самая неблагоприятная, поэтому банки в следствие крайне высокой степени внешнего риска практически не занимаются кредитованием предприятий, кроме тех которые являются старыми и надежными клиентами этого банка.

Последний критерий – контроль за законодательными основами деятельности заемщика и соответствием его стандартам банка нацеливает банкира на получение ответов на следующие вопросы: имеется ли законодательная и нормативная основа для функционирования заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия, как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают стандартам банка, зафиксированным в документе о кредитной политике, а также стандартам органов банковского надзора, контролирующего качество ссуд.

Изложенные критерии оценки кредитоспособности клиента банка определяют содержание способов ее оценки. К числу этих способов относятся:

– оценка делового риска;

– оценка менеджмента;

– оценка финансовой устойчивости предприятия на основе системы финансовых коэффициентов;

– анализ финансового потока;

– сбор информации о клиенте;

наблюдение за работой предприятия путем выхода на место.

Несмотря на единство критериев и способов оценки, существует специфика в анализе кредитоспособности юридических и физических лиц, крупных, средних, и мелких клиентов.

Кредиторская задолженность – задолженность субъекта (предприятия, организации, физического лица) перед другими лицами, которую этот субъект обязан погасить.

Кредиторская задолженность возникает в случае, если дата поступления услуг (работ, товаров, материалов и т. д.) не совпадает с датой их фактической оплаты.

В бухгалтерском учёте принято выделять несколько видов кредиторской задолженности:

- задолженность перед поставщиками и подрядчиками;

- задолженность перед персоналом организации;

- задолженность перед внебюджетными фондами;

- задолженность по налогам и сборам;

- задолженность перед прочими кредиторами.

Наличие кредиторской задолженности не является благоприятным фактором для организации и существенно снижает показатели при оценке финансового состояния предприятия, платежеспособности и ликвидности.

Состояние кредиторской задолженности представлено в таблице 5.

Таблица 5 – Состояние кредиторской задолженности ООО «КЭМЗ»

Вид задолженности	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Отклонение, тыс. руб.
2011 г. от 2010 г.	2012 г. от 2011 г.	2012 г. от 2010 г.
Краткосрочные кредиты и займы	3 017	4 600	3 486	+1 583	–1 114	+469
Кредиторская задолженность	6 312	18 148	9 082	+11 836	–9 066	+2 770
Итого кредиторской задолженности	9 329	22 748	12 568	+13 419	–10 180	+3 239

Из таблицы 5 видно, что итого кредиторской задолженности в 2011 г. по сравнению с 2010 г. увеличилась на 13 419 тыс. руб., в 2012 г. произошло уменьшении кредиторской задолженности на 10 180 тыс. руб. Итого кредиторская задолженность за анализируемый период увеличилась на 3 239 тыс. руб.

Рассматривая структуру краткосрочных кредитов и займов можно сделать вывод, что в 2010 г. краткосрочные кредиты и займы составили 3 017 тыс. руб., в 2011 г. они увеличились на 1 583 тыс. руб. и составили 4 600 тыс. руб., и в 2012 г. они уменьшились на 1 114 тыс. руб. и составили 3 486 тыс. руб.

Рассматривая структуру кредиторской задолженности можно сделать вывод, что в 2010 г. кредиторская задолженность составила 6 312 тыс. руб., в 2011 г. она увеличилась на 11 836 тыс. руб. и составила 18 148 тыс. руб., и в 2012 г. она уменьшилась на 9 066 тыс. руб. и составила 9 082 тыс. руб.

Для анализа структуры источников финансирования ООО «КЭМЗ» составляется таблица 6.

Таблица 6 – Анализ структуры источников финансирования ООО «КЭМЗ»

Наименование показателя	Год	Темпы роста, %
			2011 г. к 2010 г.	2012 г. к 2011 г.
Тыс. руб.	Удельный вес, %	Тыс. руб.	Удельный вес, %	Тыс. руб.	Удельный вес, %
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)		0, 65		0, 55		0, 48	-0, 1	-0, 07
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1 527	99, 35	1 803	99, 45	2 064	99, 52	+0, 1	+0, 07
Итого собственного капитала	1 537		1 813		2 074		–	–

Удельный вес уставного капитала в 2011 г. по сравнению с предыдущим снизился на 0,1% и в 2012 г. по сравнению с 2011 г. уменьшился на 0, 07%.

Удельный вес нераспределенной прибыли в 2011 г. по сравнению с 2010 г. увеличился на 0,1% и в 2012 г. по сравнению с предыдущим увеличился на 0, 07%.

В процессе анализа пассива баланса собственный капитал делится на следующие части в зависимости от источников формирования:

1) инвестированный капитал, полученный ООО «КЭМЗ» от учредителей в момент учреждения и последующих взносов из вне;

2) накопленный капитал, полученный ООО «КЭМЗ» в процессе своей деятельности и используемый на создание резервных фондов, пополнение уставного капитала, либо оставляемый ООО «КЭМЗ» как нераспределенная прибыль;

3) добавочный капитал, сформированный в результате изменения стоимости активов вследствие их переоценки;

4) потенциальный капитал представляет собой доходы будущих периодов.

Анализ состава и структуры собственного капитала по источникам образования представлен в таблице 7.

Таблица 7 – Анализ состава и структуры собственного капитала по источникам образования

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Темп прироста, % 2012 г. к 2010 г.
тыс.руб.	%	тыс.руб.	%	тыс.руб.	%
Собственный капитал всего, в т.ч.:	1 537		1 813		2 074		+34, 94
1)Инвестированный капитал		0, 65		0, 55		0, 48
2)Накопленный капитал, в т.ч.:	1 527	99, 35	1 803	99, 45	2 064	99, 52	+35, 17
–Нераспределенная прибыль	1 527	99, 35	1 803	99, 45	2 064	99, 52	+35, 17

Одним из признаков группировки собственных финансовых ресурсов является их целевое назначение. Собственный капитал может быть использован на формирование внеоборотных активов (ВНА) и оборотных активов. Причем, чем больше часть, используемая на оборотные активы, тем быстрее можно получить отдачу от него.

Классификация потоков по категориям деятельности обеспечивает представление информации, позволяющей пользователям оценить влияние каждого вида деятельности на финансовое положение компании и на сумму денежных средств (и их эквивалентов). Данная информация может также использоваться для анализа связи между указанными категориями деятельности.

Одна и та же операция может приводить к образованию потоков денежных средств, которые будут классифицироваться по-разному.

Информация о движении денежных средств дает пользователям возможность оценить способность организации генерировать денежные средства и оценить ее потребности в денежных средствах. Требования по представлению информации о движении денежных средств и раскрытию соответствующей информации установлены МСФО (MS) 7 «Отчет о движении денежных средств».

Анализ движения денежных средств представлен в таблице 8.

Таблица 8 – Анализ движения денежных средств в ООО «КЭМЗ»

Показатель			отклонение	Удельный вес, %
Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %			Отклонение (+,-)
1.Остаток денежных средств на начало отчетного года			+156	+238,05	х	х	х
2. Поступило денежных средств – всего	75 068	88 721	+13 653	+118,19	100,00	100,00	х
В том числе: Выручка от продажи товаров (работ и услуг)	71 229	82 656	+17 427	+116,04	94,89	93,16	–1,73
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов		–	+30	–	0,04	–	–0,04
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых активов	–	–	–	–	–	–	–
Полученные дивиденды	–	–	–	–	–	–	–
Полученные проценты	–	–	–	–	–	–	–
Поступления от погашения займов, представленных другим организациям	–	–	–	–	–	–	–
Кредиты и займы полученные	3 500	4 070	+570	+116,28	4,66	4,59	–0,07
Прочие поступления		1 995	+1 686	+645,63	0,41	2,25	+1,84
3 Направлено денежных средств- всего	74 912	88 859	+13 947	+118,61	100,00	100,00	х
В том числе: На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	52 588	62 417	+ 9 829	+118,69	70,2	70,24	+0,04
На оплату труда	9 028	8 229	–799	+91,15	12,05	9,26	–2,79
Отчисления в государственные внебюджетные фонды	–	–	–	–	–	–	–
На выплату дивидендов, процентов			+114	+124,67	0,62	0,65	+0,03
На финансовые вложения	–	–	–	–	–	–	–
Займы, предоставленные другим организациям	–		+100	–	–	0,11	+0,11
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов	–	–	–	–	–	–
На расчеты с бюджетом			+98	+192,45	0,14	0,23
Погашение займов и кредитов (без процентов)	1 917	5 300	+3 383	+276,47	2,56	5,97
Прочие выплаты и перечисления	10 811	12 033	+1 222	+111,3	14,43	13,54
4.Остаток денежных средств на конец года			–138	+48,7	х	х	х

Из таблицы 8 видно, что наибольший удельный вес из поступивших денежных средств занимает выручка от продажи товаров, работ и услуг. Рассматривая ее структуру и динамику можно сделать вывод, что в 2011 г. выручка от продажи товаров, работ и услуг составляет 71 229 тыс. руб. (94,89%), а в 2012 г. произошло увеличение на 17 427 тыс. руб. и она составила 82 656 тыс. руб. (93,16%).

Из таблицы 8 видно, что наибольший удельный вес из направленных денежных средств занимает направленные денежные средства на оплату приобретенных товаров, работ и услуг. Рассматривая их структуру и динамику можно сделать вывод, что в 2011 г. направленные денежные средства на оплату приобретенных товаров, работ и услуг составляют 52 588 тыс. руб. (70,2%), а в 2012 г. произошло увеличение на 9 829 тыс. руб. и они составили 62 417 тыс. руб. (70,24%).

Финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы — не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов — запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования.

Как известно, в балансе обособлены три вида источников:

– собственный капитал;

– заемный капитал;

– краткосрочная кредиторская задолженность.

Первый источник обеспечивается собственниками предприятия (его учредителями, участниками, акционерами), второй – лендерами (это в основном держатели облигаций и банки), третий - текущими креди­торами (в основном поставщиками сырья и материалов, а также банками, предоставляющими краткосрочные кредиты).

Привлечение заемного капитала представля­ет собой весьма ответственную процедуру, ввязавшись в которую фирма на длительное время обременяет себя определенными и довольно жесткими обязательствами по вы­плате процентов. Привлечение заемных средств выгодно, но до определенных пределов. Строгих рекомендаций в этом направлении нет, а потому каждая фирма с течением лет нарабатывает свое представление об оптимальной структуре источников финансирования, которая и называется целевой структурой.

Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать платежеспособность:

– исключительно в денежной форме;

– в течение всего отчетного периода;

– с соблюдением условия финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме, с одной стороны, и между собственным и заемным капиталом – с другой.

Отсюда вытекает, что точно так же как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого предприятия, следует определять и точку финансового равновесия.

Финансовое равновесие достигается при таком соотношении собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств в денежной форме полностью погашаются как прежние, так и новые долги, при этом остается еще источник собственных средств для дальнейшего роста и развития.

В то же время, если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Поэтому для оценки финансовой устойчивости вводится такой критерий, который одновременно соединяет в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривается в динамике.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько эффективно предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.