Модели регулирования рынка ценных бумаг

Процесс формирования рыночной экономики и становления рыночных отношений в Республике Казахстан вызывает необходимость кардинально изменения методов регулирования рынка ценных бумаг. При этом необходимо учитывать исторический опыт других стран. С учетом зарубежного опыта легче анализировать отечественные реалии. Формирующийся казахстанский рынок предполагает создание собственной модели рынка ценных бумаг на основе учета его национальных интересов и традиций.

Эффективное регулирование рынка ценных бумаг требует уделять повышенное внимание выявлению проблем и своевременному их решению.

В международной практике существуют различные варианты регулирования рынка ценных бумаг, основные из которых и их характеристика представлены в таблице 8.1

На основе рассмотренных в таблице вариантов регулирования рынка ценных бумаг различают следующие модели регулирования:

- децентрализованное регулирование – предполагает отсутствие специализированного ведомства и возложение функций регулирования рынка на органы с более широкой компетенцией – министерство финансов или центральный банк;

Таблица 8.1 - Варианты регулирования рынка ценных бумаг

Страны	Характеристика метода регулирования
Ирландия, Нидерланды, Португалия	Основан на политике полного вмешательства государства в дела фондового рынка в расчете на его саморегулирование. При этом не исключается деформации, которые проявляются на рынке, но они, помогут и постепенно самопроизвольно сглаживаться
Бельгия, Дания, Япония	Допускает вмешательство государства в сферу фиктивного капитала в ограниченных пределах. Превалируют косвенные пути воздействия и методы регулирования.
США, Италия, Франция, Исландия	Предполагает прямое государственное взаимодействие, путем административных запретов, ликвидаций, включения государственных чиновников в состав членов совета директоров участников фондового ранка. Обязательное участие государственного капитала в совокупном акционерном капитале обществ.
Россия, Казахстан	Представляет собой варьирование различных методов и средств в зависимости от конкретной ситуации

- централизованное регулирование – предусматривает наличие государственного ведомства, специализирующегося на регулировании отношений в сфере рынка ценных бумаг;

- смешанное регулирование – предполагает распределение полномочий по регулированию между центральным банком и специализированным органом государственного регулирования.

Кроме этого, на формирование моделей регулирования рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние наличие или отсутствие признанных негосударственных институтов, осуществляющих саморегулирование. Так, например отсутствие саморегулируемых организаций или их минимальная роль на рынке в таких странах как Германия, Франция, сопряжено с повышением роли государственных органов регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг. Для США, Японии характерна модель предполагающая широкое участие саморегулируемых организаций в процессе регулирования рынка ценных бумаг.

Вопросы и задания для самопроверки:

1. В чем сущность государственного регулирования рынка ценных бумаг? Какой комплекс мер оно предполагает?

2. Каковы задачи государственного регулирования рынка ценных бумаг?

3. Какие существуют виды и формы государственного регулирования рынка ценных бумаг?

4. Как осуществляется государственное регулирование рынка ценных бумаг за рубежом? Какие концепции государственного регулирования рынка ценных бумаг используются в мире?

5. Какая модель фондового рынка используется в Казахстане?

6. Какие задачи решают органы государственного регулирования на рынке ценных бумаг Казахстана?

7. Что такое саморегулируемая организация рынка ценных бумаг и каковы её функции?

Тематика самостоятельной работы студентов:

1. Деятельность профессиональных участников на рынке ценных бумаг и порядок их лицензирования.

2. Ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг и характеристика их деятельности.

3. Государственное регулирование деятельности бирж и биржевой торговли на рынке ценных бумаг.