Источники и виды финансовых ресурсов коммерческих организаций

Финансовые ресурсы коммерческой организации — это совокуп­ность денежных доходов, поступлений и накоплений коммерческой организации, используемых для обеспечения ее деятельности, разви­тия организации или сохранения ее места на рынке, а также для ре­шения некоторых социальных задач.

Источники финансовых ресурсов при создании коммерческой ор­ганизации. В момент создания коммерческой организации форми­руются: уставный капитал (складочный капитал — у товариществ, паевой фонд — у производственных кооперативов, уставный фонд - у унитарного предприятия) за счет взносов учредителей. Устав­ные (складочные) капиталы товариществ и обществ с ограничен­ной ответственностью разделены на доли, уставные капиталы ак­ционерных обществ — на акции; соответственно они формируют­ся за счет взносов учредителей и участников на приобретение этих долей и акций. Уставный капитал может быть оплачен в денежной форме и другим имуществом. Отдельные виды деятельности пре­дусматривают правовое регулирование доли уставного капитала в денежной форме (например, банковская деятельность). Паевой фонд производственного кооператива формируется за счет паев участников, которые также могут быть в денежной и не денежной форме. Уставный фонд унитарного предприятия образуется за счет капитальных расходов бюджета соответствующего уровня, а также непосредственной передачей зданий, сооружений, оборудования, земельных участков. При этом российским законода­тельством запрещено совместное участие Российской Федерации, субъекта Российской Федерации, муниципального образования в создании одного предприятия. В качестве источников финансо­вых ресурсов в момент создания организации рассматривается именно денежная часть оплаты уставного капитала (складочного капитала, уставного или паевого фонда),

Источники финансовых ресурсов в процессе функционирования коммерческой организации.

1. Основным источником формирования финансовых ресур­сов коммерческой организации является выручка от реализации товаров (работ, услуг), относящихся к уставной деятельности
этой организации. Увеличение выручки от реализации продук­ции — одно из главных условий роста финансовых ресурсов ком­мерческих организаций. Такое увеличение может быть определе­но ростом выпуска и продаж товаров (работ, услуг), а также рос­ том цен и тарифов. В условиях конкуренции и эластичного спроса, как правило, связь между этими двумя факторами обрат­
но пропорциональная: поднятие цены может привести к сокра­щению объема продаж, и наоборот. В целях максимизации при­были коммерческая организация вынуждена искать оптимальное соотношение между ценой и объемом производства. Структура выручки от реализации определяется производительностью тру­да, трудоемкостью и капиталоемкостью производства, наличием современных технологий, позволяющих экономно использовать различные виды ресурсов.

2. Деятельность коммерческой организации также связана с реализацией имущества, когда морально (иногда и физически) ус­таревшее оборудование и другое имущество продаются по остаточной стоимости, реализуются запасы сырья и материалов. До­ ля данного источника в общей сумме источников финансовых ресурсов коммерческой организации зависит от множества факторов: вида деятельности организации (например, высокотехно­логичное, наукоемкое производство требует постоянного обнов­ления оборудования), конкретной ситуации (организация может
продавать часть имущества для погашения кредиторской задолженности). В настоящее время в условиях постоянного совершен­ствования информационных технологий практически все организации обновляют компьютерную технику и программное обес­печение к ней, реализуя выбывающее имущество

3. В процессе деятельности коммерческая организация полу­чает не только выручку от реализации, но и внереализационные до­ходы. К таким доходам относятся: поступления, связанные с пре­доставлением за плату во временное пользование денежных средств и другого имущества (включая проценты по предостав­ленным организацией займам, проценты по банковским депози­там и т.д.); поступления, связанные с участием в уставных капи­талах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам); прибыль, полученная в результате совместной деятельности по договору простого товарищества; штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; поступления в воз­мещение причиненных организации убытков (включая страхо­вые возмещения); прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы по операциям в иностранной валюте; сумма дооценки активов.

Внереализационные доходы разных организаций не совпада­ют по составу. Например, если в уставе одной организации сдача имущества в аренду признается как уставная деятельность, то соответствующие поступления арендной платы будут учитываться как выручка от реализации. Если арендная деятельность в уставе организации не предусмотрена, то поступление арендной платы классифицируется как внереализационный доход.

Факторами, влияющими на долю внереализационных дохо­дов в источниках финансовых ресурсов коммерческой организа­ции, являются степень дифференциации ее активов, доходность вложений в эти активы, степень надежности хозяйственных свя­зей с поставщиками и покупателями и др. В условиях частого на­рушения обязательств партнерами по сделкам организация мо­жет получать значительные суммы штрафов, пеней, неустоек, предусмотренных этими договорами. Полнота поступления фи­нансовых санкций зависит также от квалифицированности юри­дической службы организации при подготовке соответствующих договоров, а также в необходимых случаях — при судебных разби­рательствах.

4. В современных условиях часть финансовых ресурсов ком­мерческой организации привлекается за счет ее участия на фи­нансовом рынке как заемщика и эмитента. Одно из важнейших значений финансового рынка — расширение возможностей хо­зяйствующих субъектов в выборе источников формирования фи­нансовых ресурсов.

Действующей коммерческой организацией (акционерным обществом) денежные средства на финансовом рынке могут привлекаться за счет дополнительной эмиссии акций. В послед­нее время среди крупнейших российских эмитентов (Газпром, Газинвест, Сибнефть, МТС, Вимм-Билль-Данн, Альфабанк, Сбербанк и др_;) получила распространение практика привлече­ния средств и на долговых началах — путем выпуска облигаций (так называемые «корпоративные облигации») или долгосрочных векселей. При этом следует иметь в виду, что дополнительная эмиссия и выпуск долговых ценных бумаг ориентируются не только на национальных, но и на иностранных инвесторов (мно­гие из названных эмитентов выпускают ценные бумаги, номини­рованные в иностранной валюте, которые котируются на круп­нейших мировых фондовых биржах).

Высокий размер ссудного процента, жесткие требования к обеспечению делают недоступным для многих коммерческих ор­ганизаций банковский кредит как источник формирования фи­нансовых ресурсов. Особенно сложна ситуация для малых и сред­них предприятий. В настоящее время действует несколько прог­рамм (в том числе в рамках займа Европейского банка реконструкции и развития) для обеспечения доступности банков­ских кредитов для малого и среднего бизнеса. Тем не менее этот источник формирования финансовых ресурсов незначителен по объему для малых и средних предприятий.

Привлечение средств на финансовом рынке коммерческой организации, как правило, связано с реализацией ее крупных ин­вестиционных проектов, в том числе с расширением деятельнос­ти организации.

Значимость источников финансовых ресурсов коммерческой организации, связанных с функционированием финансового рынка, определяется инвестиционной привлекательностью дан­ной организации, ее организационно -правовой формой (привле­чение средств со всех сегментов финансового рынка возможно только акционерным обществом), уровнем доходности на финансовом рынке. Коммерческие организации учитывают также, что при росте заемных источников формирования финансовых ресурсов растет риск неплатежеспособности, а, следовательно, потери финансовой устойчивости.

5. Средства из бюджетов поступают коммерческим организа­циям в рамках государственной поддержки их деятельности (см. гл. 5 учебника). В условиях рыночных преобразований удельный вес бюджетных средств в Источниках финансовых ресурсов предприятий существенно снизился. Тем не менее коммерческие организации могут получать бюджетные средства в форме суб­венций и субсидий, инвестиций, бюджетных кредитов из бюдже­тов разных уровней. Предоставление бюджетных средств ком­мерческим организациям носит строго целевой характер и, как правило, осуществляется на конкурсных началах. Иногда бюд­жетные средства трудно выделить из других источников финан­совых ресурсов коммерческой организации. Так, бюджетные средства, поступающие в форме оплаты государственного или муниципального заказа, отражаются как выручка от реализации.

6. Финансовые ресурсы могут формироваться за счет поступле­ний от основных («материнских») компаний, учредителя (учредите­лей). В процессе функционирования коммерческой организации ей могут поступать средства от учредителя (учредителей), напри­мер, при принятии решения об увеличения уставного капитала. В холдингах, финансово-промышленных группах перераспределе­ние средств носит обычно систематический и сложный характер: от головной компании — другим участникам, и наоборот, а также между участниками. Функционирование межотраслевых и внутриотраслевых фондов НИОКР также построено на перераспреде­лении средств между организациями — участниками создания та­ких фондов.

Структура всех источников формирования финансовых ре­сурсов коммерческих организаций в Российской Федерации приведена на рис. 7.1[96]. Данные диаграммы свидетельствуют о том, что при большом разнообразии таких источников наиболь­ший удельный вес занимает выручка от реализации продукции (работ и услуг).

За счет перечисленных источников формируются следующие формы и виды финансовых ресурсов коммерческой организации: денежные доходы; денежные накопления; денежные поступления. 1. Денежные доходы коммерческой организации — это:

• прибыль от реализации товаров (работ, услуг);

• прибыль от реализации имущества, сальдо внереализацион­ных доходов и расходов.

Выручка от реализации Выручка от реализации 'Л ?| прочего имущества Бюджетное и иное целевое финансирование Безвозмездные поступления Кредиты и займы Прочие поступления

Рис. 7.1. Структура источников формирования финансовых ресурсов коммерческих

организаций

Прибыль от реализации товаров (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации (уменьшенная на ве­личину налога на добавленную стоимость, акцизов и других ана­логичных налогов) и затратами на производство товаров (работ или услуг). В современной финансовой отчетности различают ва­ловую прибыль (выручка от реализации «минус» затраты без уп­равленческих и коммерческих расходов) и прибыль (убыток) от продаж (с учетом управленческих расходов):

	1.Выручка от реализации («минус» НДС, акцизы и другие аналогичные платежи) 2.Себестоимость проданных товаров (работ или услуг) (без учета управленческих и коммерческих расходов) 3.Валовая прибыль (стр. 1 — стр. 2) 4.Управленческие и коммерческие расходы 5.Прибыль (убыток) от продаж (стр. 3 — стр. 4)

Прибыль от реализации имущества определяется как разница между выручкой от реализации имущества и расходами, связан­ными с такой реализацией.

Наконец, сальдо (прибыль или убыток) по внереализацион­ным операциям определяется как доходы, полученные от таких операций, уменьшенные на расходы, связанные с их осуществле­нием.

Прибыль является важнейшим показателем финансово-хо­зяйственной деятельности организации, анализ ее абсолютной величины, динамики, соотношения с затратами или выручкой от реализации используется для оценки финансового состояния ор­ганизации, в том числе при принятии решения об инвестициях, банковском кредите.

2. Денежные накопления как форма финансовых ресурсов представлены амортизацией, резервными и другими фондами, образованными за счет прибыли прошлых лет.

Как известно, стоимость основных фондов и другого аморти­зируемого имущества переносится на стоимость вновь созданной продукции (товаров, услуг) постепенно, накапливаясь для их дальнейшего воспроизводства. Этот процесс сопровождается пу­тем регулярных амортизационных отчислений. Существует нес­колько способов начисления амортизации. В целях бухгалтерско­го учета применяются такие методы, как:

• линейный;

• уменьшения остатка;

• списания стоимости по суммам чисел лет срока полезного использования;

• списания стоимости пропорционально объему продукции работ (услуг).

В целях налогообложения амортизируемое имущество объе­диняется в десять групп в зависимости от сроков полезного ис­пользования (ст. 258 НК РФ). К зданиям, сооружениям, передаточным устройствам срок полезного использования которых 20 лет и выше, применяется линейный метод начисления амортиза­ции. К остальным объектам основных фондов в налоговых целях коммерческая организация имеет право выбора метода начисле­ния амортизации между линейным и нелинейным. В отношении отдельных объектов амортизируемого имущества могут приме­няться поправочные коэффициенты (2-3) (ст. 259 НК РФ).

Таким образом, удельный вес денежных накоплений, связан­ных с амортизацией, в составе финансовых ресурсов определяется стоимостью и видом амортизируемого имущества, временем его эксплуатации, выбранными методами начисления амортизации.

Соотношение между прибылью (как суммарной величины прибыли от реализации товаров (работ, услуг), прибыли от реали­зации имущества и сальдо внереализационных доходов и расхо­дов) и амортизацией как основными видами финансовых ресур­сов коммерческой организации наглядно показано на рис. 7.2[97].

Рис. 7.2. Структура основных видов финансовых ресурсов коммерческих организаций

За счет отчислений от прибыли у коммерческой организа­ции могут формироваться резервные фонды: для осуществления погашения долговых обязательств, для компенсации ущерба, произошедшего в результате непредвиденных событий (см. гл. 3 учебника). Термин «фонд» в данном случае - условное назва­ние, так как накопление обычно происходит не на отдельном банковском счете, а за счет сохранения или увеличения несни­жающегося остатка средств на основном счете (или основных счетах) организации.

3, Денежные поступления выступают в виде бюджетных средств; средств, привлеченных на финансовом рынке; средств, поступающих в порядке перераспределения от основной («материнской») компании, от вышестоящей организации, за счет внутри- и межотраслевого перераспределения.