Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг

При финансировании деятельности предприятия очень важно выбрать формы привлечения капитала и решить – наращивать собственный капитал, выпуская ценные бумаги или привлечь заемный капитал.

Необходимо отметить, что акционирование как метод инвестирования эффективно лишь для конкурентоспособных предприятий.

К способам наращивания капитала относятся:

Обыкновенные акции;

Привилегированные акции;

Долговые обязательства с варрантами (или опционами);

Конвертируемые облигации;

Субординированные конвертируемые облигации;

Облигации с фиксированной процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции.

Обыкновенные акции – это ценные бумаги, определяющие право их владельца на собственный капитал предприятия. Когда капитал впервые вкладывается в предприятие, то принято говорить не просто об обычных акциях, а о сумме их номинальных стоимостей.

Привилегированные акции – ценные бумаги, обладающие рядом преимуществ для инвестора по сравнению с обычными акциями. Например, гарантированными дивидендами и преимущественным правом на погашение при ликвидации предприятия.

В случае увеличения капитала через выпуск акций прежним акционерам предоставляются преимущественные права на приобретение новых акций в той пропорции, которая соответствует их доле в уже существующем акционерном капитале.

Такая практика позволяет акционерам сохранять контроль над деятельностью акционерного общества (АО). При недостаточности средств у прежних акционеров для покупки дополнительных акций последние размещаются среди новых владельцев, что ослабляет контроль над АО.

Эмиссия и размещение акций связаны с существенными затратами. Кроме того, существует опасность обесценения предшествующих выпусков акций, утраты контрольного пакета акций, поглощения акционерного общества другой фирмой.

Долговые обязательства с варрантами – долг предприятия или обязательство возвратить кредитору определенную сумму денежных средств через фиксированный срок времени и с премией в виде процентного дохода. Однако, в некоторых случаях такие ссуды столь рискованны, что даже повышенная ставка процентного дохода не способна сделать их финансово привлекательными. В этом случае, к долговым обязательствам могут быть добавлены варранты, чтобы сделать условия инвестирования более приемлемыми. Варранты в российской практике принято называть опционами.

Опцион – это документ, гарантирующий инвестору право или привилегию приобретения акций предприятия по фиксированной на момент оформления варранта цене, но в пределах фиксированного срока. Если в течение этого фиксированного срока курс акций поднимается выше стоимости, указанной в варранте, то его владелец может реализовать свое право и приобрести акции по цене, ниже рыночной, чтобы потом продать их, получив в результате дополнительную выгоду от такой разницы курсов покупки–продажи.

Конвертируемые облигации – это документы, оформляющие долг, и поэтому могут рассматриваться как одна из разновидностей ссуд. Конвертируемость облигаций позволяет кредитору по своему желанию конвертировать оставшуюся часть задолженностей перед ним в акции по определенной цене или не делать этого, если кредитору это не выгодно. Кредитор может приобрести у должника его акции по заранее оговоренной цене, но в пределах еще не погашенной суммы задолженности.

Разница между конвертируемыми облигациями и долговыми обязательствами с варрантами следующая:

для конвертируемых облигаций – кредитор может рассчитывать на получение назад всей суммы ссуды до реализации права на покупку акций;

Для долговых обязательств с варрантами кредитору должна быть возвращена вся сумма заимствованных у него средств с процентами и плюс к тому он может (или нет) еще реализовать свои варранты.