Оценка доходности проекта

Оценка доходности проекта включает определение следующих показателей:

1) чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД);

2) чистая текущая стоимость по годам реализации проекта (ЧТС);

3) индекс доходности (ИД);

4) среднегодовая рентабельность проекта (Rср);

5) внутренняя норма доходности (ВНД);

6) срок окупаемости проекта (Ток).

Единовременные затраты по годам с учетом дисконтирования определяются:

где Кt – единовременные затраты по проекту в году t;

d – ставка дисконта проекта;

t – текущий год.

t = 1,2, … Т, где Т – число лет разработки и использование проекта.

Ежегодные ожидаемые доходы от проекта с учетом дисконтирования определяются:

где Дt – доходы по проекту в году t.

Ставка дисконта равна:

d=K + i + r,

где К – процентная ставка,

i – инфляция на рынке,

r – уровень риска проекта.

К, i, r – принимаются в долях единицы.

Чистый дисконтированный доход проекта рассчитывается по формуле:

Чистая текущая стоимость по годам реализации проекта определяется:

ЧТС_t = ЧТС_t-1 + ЧДД_t

Проект является эффективным (при данной ставке дисконта), если чистый дисконтированный доход проекта положителен.

Индекс доходности проекта определяется:

Индекс доходности тесно связан с чистым дисконтированным доходом. Если он положителен, то индекс доходности больше единицы.

Среднегодовая рентабельность проекта равна:

R_ср = ИД / n,

где n – срок использования результатов проекта.

Внутренняя норма доходности представляет собой ставку дисконта, при которой величина приведенных доходов равна величине приведенных затрат. Ее можно определить графически, зная ставки дисконта и соответствующие им положительные и отрицательные значения чистой дисконтированной стоимости.

При d = ВНД чистый дисконтированный доход проекта равен нулю. При d > ВНД ЧДД < 0, а при d < ВНД ЧДД > 0.

Срок окупаемости проекта – это продолжительность периода с начального момента до момента окупаемости.

Ток = t^- + ЧТС^- / (ЧТС⁺ - ЧТС^-),

где

t^- – период времени, соответствующий последнему отрицательному значению чистой текущей стоимости;

ЧТС⁺ – первое положительное значение ЧТС;

ЧТС^- – последнее отрицательное значение ЧТС.

ПРИМЕР