Определение трансфертных цен

Значительная часть международного бизнеса ведется между подразделениями одной и той же компании.

В 1990-х гг. было оценено, что внутренняя торговля между подразделениями составляла порядка 34% совокуп­ного объема среди 800 крупнейших мультинациональных компаний мира, на долю которых приходится около 90% мировой торговли. Только одна компания Digital Equip­ment Corporation совершает продажи по всему миру на $6,7 млрд, из которых на внутренний трансфер компании ' приходится порядка $2 млрд.

Стоимость импорта или покупок подразделением ком­пании зависит от договорной трансфертной цены, согла­сованной двумя участвующими в переговорах бизнес-еди­ницами международной компании. То, как эти цены уста­навливаются, продолжает оставаться главной проблемой для международных компаний и правительств. Поскольку переговоры по трансфертному ценообразованию не пред­ставляют особой пользы в переговорах между независимы­ми участниками, окончательные цены часто отличаются от свободных рыночных цен.

Компании могут уклоняться от достижения полезного эффекта от цен по двум причинам. Во-первых, они могут стремиться максимизировать прибыль или, во-вторых, минимизировать риск и неопределенность. Следуя страте­гии максимизации прибыли, компания может снижать трансфертные цены на товары, поступающие из некото­рых своих подразделений, одновременно повышая цены на товары, отправляемые в другие подразделения. Поэто­му компания будет стремиться аккумулировать прибыли в тех подразделениях, где это приносит ей выгоду, и со­хранять прибыли на низком уровне в других подразделе­ниях.

Влияние структуры налогов. Принято выделять струк­туру налогов, пошлин или субсидий в стране, которая часто прибегает к такого рода практикам. Аккумулируя большую часть прибыли в стране с низкими налогами, компания снижает сумму всех своих налогов и, следова­тельно, увеличивает прибыль. Аналогично, пошлины могут быть снижены за счет установления низких транс­фертных цен в странах с высокими тарифами.

В случаях, когда страны используют различные валют­ные курсы для трансфера товаров, в отличие от трансфе­ра капитала или прибыли, компания может получить пре­имущества за счет увеличения трансфертных цен, чем трансфер прибыли по менее выгодным курсам. То же каса­ется и стран, где применяются ограничения на репатриа­цию прибыли. Более того, компания может стремиться аккумулировать прибыль в полностью принадлежащем ей подразделении, чем в подразделении, в котором ей при­надлежит меньшинство акций; используя механизм транс­фертного ценообразования, компания может избежать раз­деления прибыли с местными партнерами.

Компании также могут использовать механизм транс­фертного ценообразования, чтобы минимизировать риск или неопределенность, вывозя прибыль или активы из страны с хроническими проблемами платежного баланса и частой девальвацией валюты. Поскольку регулярные денежные переводы прибыли жестко контролируются в подобных странах, многие компании рассматривают высо­кие трансфертные цены как единственный путь для репат­риации фондов и, следовательно, для снижения количе­ства активов, подвергающихся риску.

Ту же практику можно применять, если компания пред­видит политические или социальные волнения или пря­мую угрозу прибыли посредством интервенций правитель­ства. В реальной действительности компании выбирают ряд подходов для применения трансфертного ценообразо­вания. Рыночные цены эквивалентны тем ценам, о кото­рых ведутся переговоры независимыми компаниями. Из 30 американских компаний, 46% из них заявили об использовании рыночных систем. Другие 35% использо-

10*

вали системы, базирующиеся на затратах, чтобы опреде­лить трансфертную цену. Затраты рассчитывались по за­ранее определенной формуле, которая может включать в себя стандартные разметки для прибыли.

Внутренний анализ. Строгое следование механизму трансфертного ценообразования для снижения налогов на прибыль компании и пошлин для максимизации прибыли в регионах с сильной валютой может создать трудности для менеджеров подразделений, прибыль которых искус­ственно занижается. В этих случаях менеджеры могут стать предметом мотивационных проблем, когда происходит сме­щение стимула получения прибыли. Более того, распреде­ление ресурсов компании может стать неэффективным, поскольку фонды переводятся в бизнес-единицы компании, прибыль которых искусственно завышается; и наоборот, подразделения могут отказаться от ресурсов, отчеты о при­былях которых были предметом для вынужденного сни­жения трансфертных цен. Общепринято, что механизм трансфертного ценообразования не должен серьезно нару­шать этику бизнеса или деформировать распределение про­изводственных ресурсов, поскольку выгоды, получаемые за счет экономии на налогах, могут быть легко потеряны за счет вмешательства государства и других неэффектив­ных мер.

Внешние проблемы. Правительства стран неблаго­склонно относятся к механизму трансфертного ценообра­зования, что приводит к снижению их налоговых дохо­дов. Так, государственная политика США в отношении трансфертного ценообразования управляется посредством налогового законодательства, особенно разделом 482 За­кона о Прибыли 1962 года. Закон разработан так, чтобы обеспечить правильное распределение расходов, доходов и капитала между связанными предприятиями для защиты налоговых поступлений в бюджет США.

Американская Служба по внутренним доходам (Internal Revenue Service) применяет различные методы трансферт­ного ценообразования. Так, для компании IRS рыночные цены более предпочтительны, основываясь либо на методе неконтролируемых цен или на методе перепродажных цен.

Поскольку также учитывается метод ценообразования по типу «издержки плюс», IRS будет принимать поправки «издержек плюс», если рыночные цены окажутся недо­ступными и экономические обстоятельства гарантируют такое применение. Однако не применяются методы реаль­ных затрат. Другие методы, как например договорная цена, могут применяться, пока трансфертная цена будет сравнима с ценой, которую устанавливает незаинтересо­ванная и несвязанная сторона.

В результате злоупотребления применением методов трансфертного ценообразования компания IRS взяла на себя обязательства по функционированию иностранных подразделений в США. Более 36000 иностранных под­разделений имели отрицательную налогооблагаемую прибыль и, следовательно, не платили налогов в середине 1980-х гг. IRS ввела практики ценообразования в иностранных ком­паниях для слишком завышенных трансфертных цен, ко­торые призваны снизить прибыль, полученную иностран­ным подразделением в США. Недоплаты доходили до $12 млрд для группы обследованных компаний. IRS име­ла полномочия на пересчет прибыли и налогов, используя «настоящие» трансфертные цены и, следовательно, ретро­активно определяя налогооблагаемую прибыль.

Экономический план президента Билла Клинтона (во время его президентского срока) включал в себя пред­ложение получить дополнительные $45 млрд от иност­ранных компаний, ведущих бизнес в США. Эти компании подозревались в установлении завышенных цен в амери­канских подразделениях, чтобы избежать уплаты амери-анских налогов. По мнению экспертов, цифра $45 млрд ыла сильно преувеличена, а получить $3—5 млрд вполне озможно, если деятельность IRS будет успешной. IRS по-ала в 1991 г. иск на компанию Matsushita на взыскание $4,8 млрд плюс проценты. В 1992 г. IRS предложила вести новый перечень правил по трансфертному ценооб-азованию, который бы позволил подсчитывать внутрен­не трансфертные цены, основываясь на показателях при-ыли промышленности.

2.2. Установление цен в иностранной валюте

Для многих международных маркетинговых сделок не всегда возможно устанавливать цены в национальной ва­люте компании для покупки или продажи товаров. Хотя большинство экспортеров устанавливает цены в долларах, возникают ситуации, в которых покупатели могут предпо­честь уплачивать цену за покупку в своей национальной валюте. Для большинства сделок по импорту продавцы обычно устанавливают цены в валюте своей страны.

Когда в сделке участвуют две валюты, существует риск того, что могут возникнуть изменения в валютном курсе между датой выписки счета-фактуры и датой расчета по сделке. Этот риск — риск иностранной валюты — явля­ется внутренне присущим фактором в международном мар­кетинге и четко разграничивает национальный и между­народный бизнес.

Astro-Med Inc., небольшой производитель высококаче­ственных принтеров, расположенный в Уорвике, Род-Айленд, знает по собственному опыту реакцию покупате­лей, когда прайс-лист на экспортные товары был состав­лен в долларах США. Во время переговоров по продаже принтеров, оцененных на сумму $200000, немецкий поку­патель отказался ознакомиться с прайс-листом, справоч­никами и брошюрами, которые все были предназначены для американского рынка.

Также могут возникнуть ситуации, в которых экспор­тер может оформить заказ, только если будет использо­ваться валюта покупателя. В таком случае должны быть доступны специальные техники для защиты продавца от риска иностранной валюты. Инструментами для покры­тия валютного риска компании могут быть хеджирование валюты на форвардном рынке или покрытие валюты на денежных рынках. Фьючерсы или опционы иностранной валюты также могут быть доступными, но все же пред­ставляют собой пока небольшую часть из общего объема сделок. Эти альтернативы приводятся в силу природы ино­странной валюты.

Для большинства валют международные дилеры по опе­рациям с иностранной валютой в ведущих банках уста-

навливают спот-цену и форвардную цену. Спот-цена оп­ределяет, сколько нужно заплатить в долларах за опреде­ленную иностранную валюту, проданную или купленную сегодня. Форвардная цена устанавливает количество дол­ларов, которое нужно заплатить за иностранную валюту, купленную или проданную 30, 90 или 180 дней тому на­зад. Однако форвардная цена не обязательно является спе­куляцией на рынке по сравнению со спот-ценой, которая будет в будущем. Тем не менее форвардная цена отражает разницу процентных ставок между двумя валютами для сроков платежа через 30, 90 или 180 дней. Следователь­но, не существует показателей компании, по которым можно было бы определить спот-цену для любой валюты в буду­щем. Компания, устанавливающая цены в иностранной валюте для покупки или продажи товаров, может просто отложить факт расчета до наступления срока платежа и оплатить счет независимо от того, как бы ни превалиро­вала в это время спот-цена. Такую открытую позицию можно выбрать в том случае, когда не ожидается изменений ва­лютного курса или когда любое его изменение в ближай­шем будущем будет выигрышем для компании.

Когда валютные курсы сильно колеблются в течение дня, даже среди таких ведущих торговых держав, как США, Япония, Германия и Великобритания, компания будет подвергаться серьезным валютным рискам. Посколь­ку многие международные компании занимаются бизнесом с целью получения прибыли больше от продажи товаров, чем от спекуляций на рынках иностранной валюты, ме­неджмент компании обычно защищает себя от незаплани­рованных и неожиданных колебаний курсов валют. Одна из таких защитных мер заложена на форвардном рынке. Вместо того чтобы принять существующую ставку на спот-рынке для совершения расчетов в течение 30 или 90 дней, корпорация может выбрать контракт на будущую постав­ку иностранной валюты по цене компании, не обращая внимания на спот-цену, реально уплаченную в то время. Это позволяет продавцу инкорпорировать валютный курс в определение цены.

Если компания хочет спрогнозировать спот-цену, кото­рая будет через 90 дней и является обоснованно обяза-

тельной в отношении правильности своего прогноза, вы­бор может быть сделан между одним из двух более пред­почтительных вариантов: ожидаемый спот-курс или су­ществующий в настоящее время форвардный курс. Одна­ко эти прогнозы следует делать только под руководством экспертов, хорошо осведомленных о курсах иностранных валют.

Альтернативная стратегия, которая используется для покрытия на денежном рынке, подразумевает заимство­вание фондов, средств для их конвертации в валюту, рискуя до времени совершения расчета. В этом случае ком­пания располагает тем же количеством иностранной ва­люты, что может привести к соответствующим потерям или выигрышам при наступлении срока совершения пла­тежа. В качестве примера приведем экспортера, который располагает счетами, подлежащих оплате в евро, и не же­лает брать на себя соответствующий валютный риск, пока платеж не будет получен, тогда он может взять взаймы евро, для того чтобы иметь работающий капитал. Когда покупатель оплачивает покупку в евро, кредит, также пе­ресчитанный в евро, будет возвращен в евро (основная часть плюс проценты). Любые колебания будут исключе­ны, что не приведет ни к потерям, ни к выигрышам.

Чтобы показать, как курс иностранной валюты учиты­вается при установлении цены для экспорта товаров, пред­положим, что американская компания должна определить значение цены на свое сборочное оборудование, проданное канадскому покупателю. Покупатель попросил выписать счета в канадских долларах. Экспортер, имея прайс-лист на $12000, не захотел подвергать себя какому-либо ва­лютному риску. Ежедневные значения валютного курса на 29 марта 1994 г. составили:

• $7270 — спот-цена за один канадский доллар;

• $7242 — цена валюты через 90 дней на форвардном рынке.

Экспортер может напрямую посчитать цену в канад­ских долларах, используя значение форвардного курса. Экспортная цена в итоге составит $16,570.01 в канадских долларах. С доставкой экспортер продаст товар за $16,570.01 (в канадской валюте) по форвардному курсу с

поставкой через 90 дней и по курсу $7242 за канадский доллар получит $12000.

Следовательно, когда это возможно, цены устанавлива­ются в иностранных валютах, базируясь на значениях форвардных курсов, с соответствующими количествами иностранной валюты, проданной на форвардном рынке.

2.3. Сделки по параллельному импорту, или «Серые» рынки

Одной из самых серьезных проблем, с которой сталки­ваются международные компании, является феномен раз­личных цен между странами. Когда дифференциация та­ких цен становится очень большой, отдельные покупате­ли или независимые предприниматели включаются в тор­говый процесс и покупают товары в странах с низкими ценами с последующим реэкспортом этих товаров в стра­ны с более высокими ценами, получая прибыль за счет разницы в ценах. Это арбитражное поведение создает, как это называют специалисты, «серый» рынок, или «парал­лельный импорт», потому что эти импортные потоки воз­никают за пределами регулярных, традиционных торго­вых каналов, контролируемых дистрибьюторами или при­надлежащих компании торговым подразделениям.

Такие разницы в ценах могут возникнуть как следствие:

• ценовой стратегии компании;

• различий в марже;

• колебаний валют.

Устанавливая различные цены для внутреннего рынка и для экспортных рынков, британский производитель ав­томобилей создал ценовой пробел, или пропасть, который привел к появлению активного параллельного импортно­го рынка. В конце 1970-х гг. цены на автомобили в Вели­кобритании увеличивались одновременно и на одном уровне с относительно высокой инфляцией. Однако Великобрита­ния не стремилась выходить по этим показателям роста на европейские экспортные рынки, что привело к очень высоким ценам на автомобили в Великобритании. Так, цены здесь на автомобили были на 61% выше, чем в Да-

нии, когда автомобили нужно было облагать местными налогами. В ответ на такую разницу британские покупа­тели начали ездить в Бельгию, чтобы купить себе автомо­биль. Когда British Leyland и другие британские произво­дители автомобилей постарались сдержать поток парал­лельного импорта, или автомобильный серый рынок, британское правительство встало на путь защиты част­ных покупателей. В результате, автомобильные компании не могли предпринимать прямые меры против этих дей­ствий, кроме как понижать цены на своем внутреннем рынке или повышать цены на зарубежных рынках. Евро­пейские регулирующие органы позволяют британским по­купателям приобретать автомобили в Бельгии и мешать действиям автопроизводителей, нацеленных на ограниче­ние подобных действий.

Американцы ездят в Мексику, чтобы приобрести ле­карства, отпускаемые по рецептам по сниженным ценам. Например, «Zantac» («Зантак»), популярный противо­язвенный препарат, стоит в США $102, а в Мексике — всего $22.35. Препарат «Xanax» («Ксанакс»), предназ­наченный для лечения нервных расстройств, в США сто­ит $55.42, тогда как в Мексике — $12.34.

Колебания валютных курсов также могут создать воз­можности для появления параллельного импорта. На это могут повлиять даже компании. Например, Duracell, аме­риканский производитель батареек, поддерживает произ­водственные мощности в Бельгии также, как и в США. Когда доллар начал переоцениваться против евро, некото­рые американские розничные и оптовые торговцы поня­ли, что они могут получить прибыль за счет импорта ба­тареек, произведенных в Бельгии, стоимость которых, по меньшей мере, ожидается на 20% ниже, чем стоимость батареек Duracell в США. Компания заметила, что ее при­быльность находится под угрозой, так как она больше зарабатывала на батарейках, произведенных в США. Хотя компания пыталась сделать эту практику юридически не­законной, в большинстве стран параллельный импорт не находится вне закона.

Только для одних США объем параллельного импорта, или «серого» рынка, был оценен в 6 млрд долларов в

1984 т. в сфере розничной торговли. Однако параллель­ный импорт не ограничивается потребительскими товара­ми. Поскольку правовая среда в США является благопри­ятной для официальных импортеров или дистрибьюторов, компании стали использовать другие методы ведения биз­неса в США. Компания Vivitar начала кодировать все свои товары в соответствии с интересующим ее рынком. Ком­пания известила своих дистрибьюторов, что соглашения с ними будут разорваны, если след от товаров параллельно­го импорта приведет к ним.

Бельгийский бизнесмен аквизировал завод по производ­ству дешевой зубной пасты «Colgate» в Бразилии, где она производилась по лицензии для локальных и региональ­ных рынков. Бразильский вариант этой зубной пасты про­давался в Великобританию почти на 15% дешевле, чем по обычным розничным ценам. Однако бразильская паста производилась с добавками местного мела, качество кото­рого было хуже, чем при производстве пасты на любом другом заводе компании. Более того, незапланированный объем экспорта создал местный дефицит в стране, где им­порт не был разрешен. Эта практика была, в конечном счете, остановлена, поскольку этот производитель был признан британским судом виновным в продаже некаче­ственных товаров.

Международные компании могут вести бизнес на па­раллельных, или «серых», рынках на двух уровнях. По­скольку такая практика имеет место быть, компания мо­жет применять ряд стратегий реактивного характера. Они могут простираться от простого обвинения виновника до снижения цен, установления препятствий в поставках продукции, оказания давления на ограничение по ввозу товаров, всех способов аквизиций вовлеченного произво­дителя. Может также использоваться ряд проактивных стратегий для предотвращения появления таких практик как таковых. Компания может обеспечить только товар­ную дифференциацию, чтобы предотвратить развитие се­рого рынка. Стратегическое ценообразование может при­меняться для удержания цен в определенных границах. Кроме того, может быть достигнута кооперация, сотруд­ничество с дилерами, которые желают работать совмест-

но. Наконец, компании могут применять жесткие юриди­ческие требования по соблюдению условий контракта и даже могут обратиться за помощью к лоббирующим пра­вительствам с целью введения дополнительных регулиру­ющих мер, которые смогут предотвратить эту практику.

Товарный арбитраж всегда будет иметь место в том случае, когда разницы в ценах становятся очень больши­ми и когда транспортные издержки являются низкими по отношению к стоимости товара. Международные компа­нии должны намного пристальнее проводить мониторинг ценовых дифференциалов особенно для стандартизирован­ных товаров. Продукция, которая сильно дифференциру­ется от страны к стране, также маловероятно станет объек­том параллельной торговли.