Инвестиции в облигации

Ц/б и их виды. Ц/б удостоверяет имущ.право или отн-ния займа между владельцем и эмитентом. Наиб.распр.явл.облигации и акции. Облигация обязательно подлежит погашению, т.к. это заем; акция может быть только перепродана. Ц/б выпускаются по номин.ст-ти, а продаются по рыноч.ценам. Курс – отн-ние рыноч.цены к номиналу, выраженное в пунктах: ; . g - %ная ставка по купону (купонная ставка). Куп.ставки на рынке гос.ц/б: g=10%; 15%; 8%; 5%; год. – куп.выплата. – оценка облигации.

Доходность облигаций. Различают 4 вида облигаций: 1) бескупонные; 2) облигации с периодич.выплатой %тов (ОФЗ ПД, ОФЗ ФД, ОФЗ аморт.); 3) облигации с выплатой %тов в конце срока (в РФ нет); 4) облигации без обяз.погаш.с периодич.выплатой %тов. Бескупонные облигации. [рисунок 8.1] 1) Доход-ть к погаш.: ; . 2) Доход-ть к продаже: . Облигации с периодич.выплатой %тов. [рисунок 8.2] Доход-ть: . Облигации с выплатой %тов в конце срока. [рисунок 8.3] ; ; . Облигации без обяз.погаш.с периодич.выплатой. [рисунок 8.4] Выплата %тов по купонам по данной облигации представляет собой вечную ренту, поэтому ее доход-ть рассчит-ся в виде слож.ставки вечной ренты и ее назыв.текущая доход-ть. ; ;

Оценка риска облигации. Риск облигации сопоставляют с ее сроком. Чем больше срок, тем больше риск недополучения дохода. Для облигаций рассчитывают след.показатели риска: 1) средний срок: ; 2) дюрация: . Дюрация рассчит-ся в днях или годах и показывает, какой у болигации риск. Чем больше дюрация тем больше риск для инвестора и меньше для эмитента и наоборот. Портфель облигаций – набор ц/б, к-рые выпустил один эмитент или к-рыми владеет один инвестор. Дюрация портфеля ц/б рассчит-ся по ф-ле ср.арифм.взвешенной.