Рыночная активность

* Стоимость акции - это отношение выпущенного акционерного капитала к числу проданных акций. Позволяет определить продажную цену акции.

* Доходность акционерного (собственного) капитала (ДАК):

ДАК = (ЧП - ДПА) / АК (87)

где,

(ЧП-ДПА) -чистый доход акционеров (чистая прибыль после уплаты процента и налогов минус дивиденды держателям привилегированных акций),

АК — среднегодовая стоимость акционерного(собственного) капитала.

* Доход (прибыль) на акцию (ПА) - это отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям (ДПА), к среднему числу обыкновенных акций (A), обращающихся на рынке в течение года (отражает лишь краткосрочную перспективу, является очень чувствительной, подверженной влиянию, характеристикой[117]):

ПА = (ЧП-ДПА)/А (88)

* Ценность акции (ЦА) - как частное от деления рыночной цены акции (РЦА) на доход на акцию (ПА):

ЦА = РЦА/ПА (89)

Это соотношение показывает, какую часть дохода на акции предприятия инвесторы намерены за нее заплатить, и поэтому характеризует мнение о перспективах роста предприятия на рынке акционерного капитала и рыночное восприятие его уровня. Если перспективы предприятия улучшаются, то ценность акции в динамике возрастает, если же ухудшается иличто, то же, растет рыночный риск, то ценность акции снижается. Этот показатель можно использовать в межхозяйственных сопоставлениях, причем, предприятиям, с относительно высоким значением коэффициента устойчивости экономического роста характерно, как правило, и высокое, значение ценности

* Дивидендный выход (ДВ) - рассчитывается, как отношение размера дивиденда на одну акцию, на доход на одну акцию (ПА):

ДВ=ДА/ПА (90)

Наиболее доступное толкование этого показателя - доля чистой прибыли, выплачиваемой акционерам в качестве дивидендов. С этим показателем непосредственно связан коэффициент реинвестирования прибыли. Он отражает ту ее часть, которая направляется на развитие производства. Сумма показателей дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.

* Рентабельность акции (РА) - исчисляется, как отношение дивиденда на акцию (ДА) к ее рыночной цене (ЦА):

РА = ДА/ЦА (91)

То есть, РА характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Косвенный доход или убыток выражается в изменении рыночной цены акций.

* Коэффициент котировки акции (ККА)определяется отношением рыночной цены акций (РЦА) к ее книжной (учетной) цене (УЦА):

ККА = РЦА/УЦА (92)

Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящуюся на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли, (разницы между рыночной, в момент продажи, и номинальной ценой) и доли, накопленной и вложенной в развитие предприятия, прибыли. Значение котировки больше единицы означает тот факт, что потенциальные акционеры, приобретая акции, готовы выложить за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала на данный момент.

* Дивиденд на прибыль - отношение суммы выплаченных дивидендов к величине чистой прибыли. Хорошая возможность привлечения акционерного капитала.

* Показатель покрытия процентов дает информацию о том, во сколько раз доходе предприятия превышают его процентные платежи по обязательствам. Он используется кредиторами, как приблизительная оценка способности предприятия выполнять свои обязательства по платежам. Возможны вариации этого показателя, если в знаменатель включать другие обязательные платежи: дивиденды, фонды погашения задолженности и пр. Эти виды расчетов называются нормами покрытия.

Другой комбинацией факторных показателей, позволяющей распределить изменение обобщающего показателя прибыли на акционерный капитал на образующие его причины, является популярное соотношение, называемое формулой Дюпона:

ДК=Rv*ФО*М=(ЧП/V)*(V/ВБ)*(ВБ/АК)= ЧП/АК (94)

Для расчета постоянного темпа роста предприятия применяется, еще одна серия показателей, называемых устойчивым ростом. Они дают ответ на вопрос, до какой степени предприятие может расти без привлечения внешних источников финансирования. Ведь объем продаж предприятия не может увеличиваться без соответствующего роста товарно-материальных запасов или размера средств, омертвляемых в дебиторских счетах, в связи с привлечением дополнительных покупателей.

Так, коэффициент обеспеченности темпов устойчивого роста за счет внутренних источников (G) может быть определен исходя из следующей модели:

Так же, как ив формуле Дюпона эту развернутую формулу очень легко упростить до показателя (Зачастую эта форма равенства используется исследователями). Однако развернутое представление этой зависимости помогает аналитику и менеджеру увидеть и понять взаимосвязи между активами предприятия, обязательствами (долгосрочными и краткосрочными кредитами и займами – акционерным капиталом и политикой выплаты дивидендов. Заметим, что аналитик всегда может сконструировать факторную модель, состоящую из большого числа показателей, наилучшим образом удовлетворяющую целям исследователя.