Коэффициент Бэйна

Наибольшую известность получили следующие показатели рыночной власти фирм: коэффициенты Бэйна, Лернера, Тобина, Папандреу. Рассмотрим некоторые из них. Одним из первых предложил оценивать уровень рыночной власти Дж. Бейн. В литературе этот показатель носит название «коэффициент Бейна» или норма экономической прибыли. Этот показатель фиксирует получаемую экономическую прибыль на единицу инвестированного капитала. На первый взгляд, коэффициент Бэйна выглядит достаточно просто:

.

Данный показатель построен на общеизвестном положении о том, что в условиях совершенной конкуренции на товарном рынке норма экономической прибыли должна быть одинако­вой (нулевой) у различных фирм. Если же норма прибыли для какого-либо актива превосходит конкурентную норму, то этот вид инвестирования является предпочтительным, а, следовательно, и отраслевой рынок не является свободно конкурентным. Но если дополнительная доходность инвестиций не уравнивается в долгосроч­ном периоде, то, значит, предполагается наличие у данной фирмы определенной рыночной власти.

Несмотря на простоту коэффициента Бэйна, при его вычислении и использовании возникает ряд трудностей, связанных с оценкой стоимости капитала. При эмпирических расчетах используют не экономические, а бухгалтерские величины. Поэтому, реальная стоимость капитала может отличаться от расчетного значения. Следовательно, использование таких данных может искажать базу для подсчета нормы доходности.

При сравнении норм доходности требуется учет рисков вложений капитала. Различия в нормах могут быть объяснимы не столько конкурентными причинами, сколько разной степенью рискованности проектов. Для компаний, чьи акции котируются на бирже, в странах с развитым финансовым рынком существует возможность оценки риска на основе различных показате­лей оценки ценных бумаг. Для компаний, не являющихся акционерными обще­ствами, или чьи акции не обращаются на бирже, оценить параметры рис­ка инвестиций гораздо сложнее. Итак, если у фирмы, имеющей значительную долю рынка, наблюдается в долгосрочном периоде положительное значение коэффициента Бэйна, то на этом рынке имеет место рыночная власть данной фирмы.