Учет макроэкономического риска в оценке предприятия

Выделяют 5 типов макроэкономического риска:

1) инфляционный – риск незапрогнозируемых темпов роста цен, определяется с помощью индекса, который называется индекс цен текущего года = (цена текущего года/цена базисного года) * 100% = индекс инфляции (i)

Все стоимостные величины делятся на номинальные (без учета инфляции) и реальные (с учетом инфляции).

Реальная величина = номинальная / i, если темпы инфляции -> в гиперинфляцию, тогда реальная ставка дохода (дисконт) = (номинальная - i) / (1 + i) – д.б. > 15% (формула Фишера)

2) риск, связанный с темпами изменения экономического развития – это экономические спады и подъемы. Определяется на основе совокупных расходов потребительских, инвестиционных, государственных. Сокращение потребительских расходов приводит к сокращению спроса потребительских товаров -> к сокращению дохода и прибыли предприятия их производящих. Это отражается в показателе деловой активности предприятия. Основные источники информации: программы правительства, аналитические обзоры информационных агентств, периодическая экономическая печать.

3) риск, связанный с изменением % ставки. Изменение ставки дохода дисконта, рыночных мультипликаторов, коэффициента капитализации происходит на основе безрисковой ставки – ставки дохода по государственным долгосрочным ценным бумагам.

4) риск, связанный с валютным курсом. Курс валюты изменяется под воздействием многих факторов – политических, экономических, правовых, но тем не менее он менее подвержен изменению текущих в стране цен, т.е. более устойчивый, поэтому риск, связанный с изменением валюты <, чем инфляционный. При прогнозах стоимостные величины, как правило, пересчитывают по курсу более устойчивой валюты.

5) политический риск, угроза со стороны политических событий, смена правительства, законодательства. Характеризуется аналитическими органами в бальной системе или долевой. Оценка проводится экспертным образом.