Фундаментальные концепции финансового менеджмента

Концепции:

1. Денежного потока, которая предполагает продолжительность денежного потока, оценку факторов, определяющих величину его элементов, выбор коэффициента дисконтирования, оценку риска.

2. Временная стоимость денежных средств. Временная ценность является характеристикой денежных ресурсов. Смысл: денежная единица, имеющаяся сегодня и денежная единица ожидаемая к получению через некоторое время, не равноценны.

3. Компромисс между риском и доходностью. Суть: получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском и чем выше ожидаемая доходность, тем выше и степень риска.

4. Стоимость капитала – обслуживание источника финансирования обходится компании неодинаково. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат для поддержания этого источника.

5. Концепция эффективного рынка – когда принятие решений и выбор поведения на рынке капитала опираются на уровень информационной насыщенности данного рынка и доступности информации участникам рынка.

6. Ассиметричности информации, когда отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере.

7. Концепция агентских отношений. Собственники не всегда работают на корпорацию. Кодекс корпоративного управления.

8. Концепция альтернативных затрат. Смысл: принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказам от какого-то альтернативного варианта.

9. Временной неограниченности. Смысл: компания, возникнув однажды, будет существовать вечно и цель при ее создании, чтобы она просуществовала как можно дольше.

Финансовая отчетность в системе финансового менеджмента

Финансовая отчетность — это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью пре­доставления пользователям обобщенной информации о финансо­вом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определен­ных деловых решений. Финансовый учет, в свою очередь, обоб­щает данные производственного учета, которые накапливаются и используются компанией для внутреннего пользования. Необхо­димость функционального разделения бухгалтерского учета в но­вых условиях на финансовый учет и производственный определя­ется принципиальными отличиями задач учета в плановой эконо­мике и рыночной экономике.

В плановой экономике основными задачами бухгалтерского уче­та были сбор и обработка информации для государственных орга­нов управления — министерств и ведомств, статистических и на­логовых органов. Все наиболее важные вопросы о деятельности предприятия, такие, как планирование, ценообразование, закуп­ки и поставки, заработная плата работников и другие решались «сверху». Предприятие рассматривалось лишь как отдельное зве­но по управлению государственной собственностью, а бухгалтер­ский учет обеспечивал информацию об ее сохранности. Государ­ство являлось одновременно и собственником, и инвестором предприятия. В этих условиях отчетность предприятия служила средством проверки выполнения государственных заданий, правильности отчислений в государственный бюджет и сбора статистической информации. При этом к бухгалтерскому учету и отчетности предъявлялись следующие требования: строгая унификация; ориентация на показатели, отражающие выполнение произ­водственных заданий; расчет базы налогообложения и других отчислений в бюджет.

В рыночной экономике бухгалтерский учет выполняет принци­пиально иные функции. Это вызвано тем, что, во-первых, в усло­виях рынка меняется структура собственности, и государственная собственность становится лишь одним из видов собственности; появляется много новых собственников, которые заинтересованы в результатах деятельности предприятия, поскольку вложили в не­го свои средства. Во-вторых, предприятие вынуждено искать та­кие управленческие решения, которые бы обеспечили ему победу в конкурентной борьбе и необходимые финансовые результаты. С этой целью оно изучает рыночную конъюнктуру, самостоятельно планирует свою деятельность, находит поставщиков и покупате­лей, устанавливает цены и т. д. В-третьих, бюджетное финанси­рование и государственное кредитование в большинстве случаев уже не являются для предприятия основными источниками фи­нансовых ресурсов. Поэтому предприятие вступает в конкурент­ную борьбу не только за покупателей и рынки сбыта, но и за кредитные ресурсы коммерческих банков, а также за средства дру­гих потенциальных инвесторов. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.

Таким образом, в условиях перехода к рыночной экономике бухгалтерский учет перестает быть счетоводческой и статистичес­кой функцией и превращается в инструмент сбора, обработки и передачи информации о деятельности хозяйствующего субъекта для того, чтобы заинтересованные стороны могли принять обос­нованные решения о том, как лучше инвестировать имеющиеся в их распоряжении средства.

Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, можно условно разделить на две основные катего­рии: внешние и внутренние пользователи.

К внутренним пользователям относится управленческий персо­нал предприятия. Он принимает различные решения производст­венного и финансового характера. Очевидно, что для принятия таких решений требу­ется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделя­ются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности компании (собственники предприятия, кредиторы, поставщики и покупатели, государство, служащие), и пользователи, опосредованно заинтересованные в ней - это те юридические и физические лица, кому изучение от­четности необходимо для защиты интересов первой группы поль­зователей (аудиторские фирмы, консультанты, биржи, законодательные органы, юристы, пресса, профсоюзы).

В силу особого значения отчетности для финансовых рынков и принятия финансовых решений ее регулированию в странах рыноч­ной экономики уделяется большое внимание. В частности, сущест­вуют принципы и стандарты финансового учета и отчетности, кото­рые разрабатываются соответствующими организациями и на осно­ве которых происходит регистрация компаний на биржах ценных бумаг. Несмотря на национальные различия этих стандартов, наи­более важным их общим качеством является то, что они призваны обеспечивать полноценный поток информации между предприяти­ем и финансовыми рынками, включая индивидуальных инвесторов. Такая работа ведется в настоящее время и в РБ. Однако учет и отчетность белорусских предприятий в настоящее время находятся еще в стадии трансформации от функций, выполнявшихся ими в условиях плановой экономики, к функциям в условиях рыночной экономики. В связи с этим отчетность белорусских предприятий пока не дает в ряде случаев возможности непосредственно получать всю финансовую информацию без предварительной корректировки для принятия финансовых решений.

В западных странах отчетность, доступная всем внешним пользова­телям, называется отчетностью общего пользования, в отличие от спе­циальной отчетности, к которой относятся, например, налоговые дек­ларации, справки для кредитных организаций и др.

Составление финансовой отчетности в условиях рынка основа­но на ряде принципов, которые и делают ее достаточно эффек­тивным инструментом финансового управления. Постепенное введение этих принципов в систему отчетности белорусских пред­приятий позволит повысить эффективность ее применения для целей финансового менеджмента.

Основное требование к информации, представляемой внешним пользователям развитых финансовых рынков, заключается в том, чтобы она была полезной для этих пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснован­ных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация долж­на отвечать соответствующим критериям:

Уместность означает, что данная информация значима и оказы­вает влияние на решение, принимаемое пользователем. Инфор­мация считается также уместной, если она обеспечивает возмож­ность перспективного и ретроспективного анализа, т. е. разработки прогноза о результатах прошлых, текущих и будущих решений, а также подтверждения правильности прошлых решений пользова­теля или выявления их ошибочности. Уместность предполагает также своевременность данной информации, поскольку, если ин­формация получена позже необходимого срока, она уже никак не может повлиять на принятие решения.

Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладанием экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснован­ностью, а также нейтральностью данных.

Информация считается правдивой, если она не содержит оши­бок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует события хозяйственной жизни. Требование преобладания содержания над юридической формой означает, что все включаемые в отчетность сведения рассматриваются прежде всего с точки зрения их эконо­мического содержания, даже если их юридическая форма предус­матривает иную трактовку.

Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не де­лает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользо­вателей общей отчетности в ущерб другой группы.

Понятность означает, что пользователи могут понять содержа­ние отчетности без специальной профессиональной подготовки.

Сопоставимость требует, чтобы сохранялась последователь­ность в применяемых методах бухгалтерского учета на данном предприятии, и тем самым обеспечивалась сопоставимость дан­ных о деятельности предприятия за несколько отчетных периодов.

Каждая единица информации включается в отчетность исходя из того, что учет этой финансовой информации производился на основе определенных принципов учета, а также принимая во вни­мание существующие ограничения на включение данных в отчет­ную информацию.

К принципам учета относятся:

1. Принцип двойной записи, который обусловливает запись каж­дой операции дважды: в дебет одного счета и в кредит другого.

2. Принцип экономической единицы учета, в соответствии с ко­торым хозяйственная единица, идентифицируемая в отчетности, отделяется от ее собственников или других единиц.

3. Принцип периодичности, который означает, что предприятие должно периодически отчитываться перед заинтересованными сторонами о результатах своей деятельности за соответствующие периоды. Это приводит к своего рода искусственному делению всего жизненного цикла предприятия на отдельные отрезки времени (месяц, квартал, год и др.) и привносит элемент субъективизма в оценку результатов за эти периоды. Например, бухгалтер оказыва­ется перед выбором, к какому отчетному периоду отнести те или иные расходы или доходы и каков, соответственно, будет показатель чистой прибыли за этот период. Для принятия решения бухгалтер должен руководствоваться методом начисления, принципом соответствия (см. ниже) и другими принципами, позволяющими наибо­лее объективно отразить хозяйственные факты в условиях рынка.

4. Принцип функционирующего предприятия (продолжающейся деятельности, непрерывности), который означает, что предпри­ятие будет продолжать свою деятельность достаточно долго, в со­ответствии с целями своего создания, и что оно не будет в бли­жайшее время ликвидировано или реорганизовано.

5. Принцип денежной оценки, который означает использование денежного измерителя в качестве универсального.

6. Принцип (метод) начислений, который позволяет бухгалтеру принять решение о том, к какому отчетному периоду отнести со­ответствующие доходы и расходы. Метод начислений предполага­ет, что доходы относятся к тому отчетному периоду, в котором соответствующая продукция отгружена (соответствующие услуги оказаны) покупателю, даже если денежные средства еще не пере­числены на счет продавца. Также расходы отражаются в том отчетном периоде, в котором они возникли, независимо от того, оплачены ли они предприятием в данном отчетном периоде. Вместе с тем, метод начислений предполагает использование принципа осторожности (см. ниже), в соответствии с которым опре­деленная часть выручки, которая, по оценкам предприятия, не будет получена в данном отчетном периоде, может быть списана как сомнительная дебиторская задолженность из прибыли того отчетного периода, в котором отражена соответствующая выручка по отгруженной продукции.

Метод начислений служит альтернативой кассовому методу, согласно которому доходы и расходы предприятия отражаются в учете только в момент поступления или оплаты денежных средств. В междуна­родной практике общепринятым является метод начисле­ний. Считается, что он наиболее объективно отражает фи­нансовые результаты деятельности компании. Применение кассового метода также допускается, однако только в ис­ключительных случаях, и причины его выбора требуют до­полнительных объяснений со стороны компании заинтере­сованным пользователям.

7. Принцип соответствия доходов отчетного периода расходам отчетного периода, который означает, что в данном отчетном пе­риоде отражаются только те расходы, которые обусловили полу­чение доходов этого отчетного периода. Если между отдельными видами расходов и доходов трудно установить непосредственную зависимость, расходы распределяются между несколькими отчет­ными периодами в соответствии с какой-либо системой распре­деления. Примером является амортизация основных средств, ко­торые списываются в течение нескольких отчетных периодов со­гласно установленной схеме.

В ходе формирования отчетной информации должны соблю­даться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

1. Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.

2. Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что доку­менты отчетности не должны допускать завышенной оценки акти­вов и прибыли и заниженной оценки обязательств. Такой подход позволяет отразить в бухгалтерском учете измен­чивость рыночной ситуации и связанный с этим риск хозяйственной деятельности предприятия и его собственников.

3. Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия. Это требование относится к публичной информации компаний, которые по закону обязаны представлять отчетность широкому кругу пользователей.

Все элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, среди которых во всех странах, в том числе и в РБ, основными являютсябаланс с приложениями к нему, отчет о прибылях и убытках, отчет о финансовыхрезультатах и их использовании.