 |
Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | |
Определение оптимальной структуры капитала предприятия критерию минимальной средневзвешенной стоимости капитала
|
|
| Показатель | Варианты расчета | |||||||
| 1.Общая потребность в капитале, млн руб. | ||||||||
| 2.Варианты структуры капитала: а) акционерный, % б) заемный, % | 30 70 | 40 60 | 50 50 | 60 40 | 70 30 | 80 20 | 90 10 | |
| 3.Уровень дивидендных выплат, % | 8,5 | 9,5 | 10,5 | 11,5 | ||||
| 4. Уровень ставки за кредит, % | - | |||||||
| 5. Ставка налога на прибыль, % | ||||||||
| 6. Ставка процента за кредит с учетом налогового корректора, % | 12,2 | 10,1 | 10,0 | 8,36 | 7,6 | 7.6 | 7,6 | |
| 7. Средневзвешенная стоимость капитала, % | 10,94 | 9,46 | 9,5 | 9,04 | 9,28 | 9,92 | 10,66 | 11,5 |
Как видно из табл. 3.4, минимальная средневзвешенная стоимость капитала в рассматриваемом примере достигается при соотношении собственного и заемного капитала в пропорции 60: 40. Именно при такой структуре капитала при прочих равных условиях реальная рыночная цена предприятия будет максимальной.
Возможен вариант оптимизации структуры капитала по критерию максимизации уровня доходности собственного капитала.
Рассмотрим пример. Предприятие располагает собственным капиталом в размере 60 млн руб. и предполагает увеличить объем продаж за счет привлечения заемных средств. Рентабельность активов Равна 20 %. Минимальная процентная ставка за кредит — 15 %. Ставка налога на прибыль составляет 24 %. Требуется установить, при какой структуре капитала будет достигнут наибольший уровень рентабельности собственного капитала. Варианты расчетов представим в табл. 3.5.
Таблица 3.5
Дата публикования: 2015-01-23; Прочитано: 929 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!
