Основания (мотивы) для слияний и приобретений. Основания для продажи Сопротивление к поглощению, оборонительная тактика

Мотивы для слияний и приобретений:

Основной причиной для слияния или приобретения должно быть стремление достичь синергии, т.е. эффекта, при котором ценность объединенного предприятия больше, чем сумма отдельных частей, из которых оно состоит.

Приобретения и слияния могут происходить в следующих, уже и известных нам формах:

горизонтальная интеграция; возникает при слиянии фирм, которые функционируют в одной области деятельности и на одном и том же этапе производственного цикла

вертикальная интеграция; это слияние фирм, которые функционируют в одной сфере деятельности, но на различных этапах производственного цикла

диверсификация возникает тогда, когда в слиянии или приобретении участвуют фирмы, функционирующие в несвязанных областях деятельности..

Мотивы к слияниям и приобретениям можно подразделить на оборонительные, когда намерение может состоять в том, чтобы защитить положение компании от неблагоприятных рыночных условий или "хищников", и наступательные, когда намерение состоит в том, чтобы воспользоваться преимуществами над выявленными слабостями других компаний или отраслей.

Мотивы к слияниям и приобретениям можно подразделить на оборонительные, когда намерение может состоять в том, чтобы защитить положение компании от неблагоприятных рыночных условий или "хищников", и наступательные, когда намерение состоит в том, чтобы воспользоваться преимуществами над выявленными слабостями других компаний или отраслей.

Основными оборонительными мотивами для горизонтальной интеграции являются:

эффект масштаба; устранение избыточных мощностей; поддержание цены; устранение конкуренции; обеспечение роста; приобретение управления; приобретение разработок (патентных и исследовательских).

Наступательные мотивы включают:

политику агрессивного роста; освобождение от активов; финансовые возможности; личные обстоятельства.

Основания для продажи

Большинство мотивов, рассмотренных выше, относятся к компаниям, занимающим прочные позиции и намеревающимся поглотить другую компанию. К компаниям, ожидающим поглощения, относятся следующие мотивы:

постоянные неудачи в достижении плановых показателей прибыли и получении приемлемого уровня прибыли на инвестиции;

нехватка компетентного управления из-за отставок или по другим причинам;

дефицит оборотных средств;

нехватка инвестиционных возможностей в рамках компании;

желание части владельцев ликвидировать все или часть своих пакетов акций из личных соображений или из-за изменения их ликвидности.