Формы государственного внешнего долга в Российской Федерации, его оценка и воздействие на экономику

Бюджетный кодекс Российской Федерации предусматривает разделение государственного долга на внутренний и внешний. Внутренний долг включает в себя обязательства Правительства Российской Федерации в российских рублях, а внешний - обязательства в иностранной валюте.

Структура внешнего гос.долга

· Задолженность перед официальными кредиторами — членами Парижского клуба

· Задолженность перед официальными кредиторами — не членами Парижского клуба

· Задолженность бывшим странам СЭВ

· Коммерческая задолженность бывшего СССР

· Задолженность перед международными финансовыми организациями

· Задолженность по еврооблигационным займам (больше всего)

· Задолженность по ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа)

· Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте

В соответствии с законодательством Российской Федерации в состав государственного долга включаются:

- кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

- государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

- договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

- соглашения и договоры, в т.ч. международные, заключенные от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

Проблема внешней задолженности требует постоянного контроля, поскольку может оказывать очень серьезное негативное влияние на развитие страны в долгосрочной перспективе (например, финансовая изоляция в случае дефолта по внешнему долгу). Нельзя забывать, что глубокий более чем десятилетний кризис в Латинской Америке, сопровождавшийся длительным спадом производства и исключительно высокой инфляцией, был спровоцирован именно крупными внешними долгами.

Основные проблемы, связанные с нынешним состоянием государственного внешнего долга.

1. Принципиально разные правовые и экономические подходы практикуются в отношении внешнего долга бывшего СССР, принятого на себя Российской Федерацией, и вновь возникающего долга Российской Федерации. Если правовой режим первого задан спецификой заключенных международных договоров, то использование особых экономических подходов и порядка отражения второго в бюджетной отчетности вряд ли оправданно.

2. Серьезная проблема, связанная с долгом бывшего СССР, обусловлена той ролью, которую исторически играл Внешэкономбанк в расчетах с иностранными кредиторами.

3. Операции правительства по размещению еврооблигаций, а также реализуемые Центральным банком РФ механизмы допуска нерезидентов на рынок внешних заимствований (ГКО-ОФЗ) еще не получили должной экономической и правовой оценки.

28.Финансы компании: понятие, место и роль в финансовой системе страны. Финансы хозяйственной структуры - совокупность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, национального дохода, национального богатства и связанных с образованием, распределением и использованием валового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов. Эти отношения, определяющие сущность данной категории, опосредствованы в денежной форме.

По своей сущности финансы хозяйственных структур представляют собой специфическую часть финансовой системы. Они отличаются от государственных финансов, что обусловлено функционированием их в разных сферах общественного производства. Наличие финансов хозяйственных структур обусловлено существованием товарно-денежных отношений и действием закона стоимости. Реализация продукции и услуг осуществляется путем купли и продажи за деньги по ценам, отражающим стоимость товара. Но сами деньги не являются финансами. Это особый товар, посредством которого определяется и выражается стоимость всех остальных товаров и происходит их обращение. Финансы – это экономические отношения, осуществляемые посредством оборота денег. Финансы х. с. связаны непосредственно с производством и отражают закономерности развития экономики; они являются категорией, входящей в состав экономического базиса. Они имеют особенности, обусловленные их функционированием в сфере материального производства, где органически связаны все звенья воспроизводственного процесса: производство, распределение, обмен и потребление.

Субъектами финансовых отношений являются хозяйственные структуры и предприниматели (финансы хозяйствующих субъектов), работающее население (финансы домашних хозяйств), государство (централизованные фонды: бюджет, внебюджетные фонды). Удовлетворяя потребности, связанные с развитием производства, потребности работника и его семьи, финансы хозяйственных структур и домохозяйств обслуживают процесс смены стоимости (товарной, денежной). Финансы государства обслуживают этот процесс в общегосударственном масштабе, обеспечивая удовлетворение общественных потребностей (оборона, экология, управление и др.) и социальную защиту отдельных групп населения.

К финансовым отношениям принято относить денежные отношения, возникающие в процессе расширенного воспроизводства.

Это отношения:

- с другими хозяйствующими субъектами и организациями (горизонтальные отношения);

- внутри хозяйственной структуры при выплате заработной платы и расходовании общественных фондов личного и коллективного материального стимулирования работников и выплаты дивидендов собственникам;

- внутри хозяйственной структуры с ее структурными подразделениями, а также вышестоящей организацией (если хозяйствующий субъект входит в финансово-промышленную группу, холдинг и т. п.) (вертикальные отношения);

- предприниматели без образования юридического лица:

а) с государством;

б) с финансово-кредитной системой.

Финансовые отношения с другими хозяйствующими субъектами и организациями включают в себя отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организациями, таможней, предприятиями, организациями и фирмами иностранных государств.

Самая большая по объему денежных платежей группа – это отношения предприятий друг с другом, связанные с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности.

В результате реализации продукции хозяйственная структура получает определенную сумму валового дохода. Размер выручки от реализации не всегда совпадает со стоимостью товара. Кроме того, в результате денежных отношений, возникающих между поставщиком и покупателем, у последнего образуются определенные финансовые ресурсы (в виде нормальной переходящей задолженности поставщикам за полученные от них товары, срок оплаты которых еще не наступил), являющиеся одним из источников формирования оборотных средств предприятия.

К финансовым отношениям относятся также денежные отношения, возникающие:

- между предприятиями и организациями при уплате и получении штрафов, неустоек за нарушения условий договора;

- между предприятиями при распределении прибыли, полученной от кооперации производственных процессов;

- в процессе инвестирования средств в акции и облигации других предприятий, получения по ним дивидендов и процентов.

Финансовые отношения внутри предприятия включают отношения с рабочими и служащими – это выплаты заработной платы, премий, пособий, дивидендов по акциям, материальной помощи, а также взыскание денег за причиненный ущерб, удержание налогов.

Такие отношения являются важным элементом денежных отношений между хозяйственной структурой и работниками данной хозяйственной структуры, возникающих при оплате труда. В этом случае происходит деление валового дохода на фонд оплаты труда и чистый доход, а также возникают экономические отношения, обусловливающие образование у хозяйствующего субъекта специальных денежных фондов. Вертикальные отношения включают отношения между филиалами, цехами, отделами, бригадами и т. д. Отношения между подразделениями хозяйственной структуры связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Финансовые отношения с вышестоящими организациями включают отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых. Внутриотраслевое перераспределение денежных средств, как правило, на возвратной основе играет важную роль и способствует оптимизации средств предприятий.

Отношения с государством выражаются в отношениях с бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами и связанные с перечислением налогов и отчислений, а также в получении ассигнований из бюджета, например, на выплату компенсаций на содержание детей. Кроме того, возникают отношения между государством и хозяйственной структурой в процессе осуществления программы приватизации (перераспределение с помощью финансов национального богатства между субъектами собственности).

Отношения со страховым звеном финансовой системы – это перечисление средств на социальное и медицинское страхование, страхование имущества предприятия, а также отношения, возникающие с формированием и использованием страховых фондов.

Финансовые отношения предприятий с банками строятся как в части организации безналичных расчетов, так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятий. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий.

Банки в настоящее время оказывают предприятиям ряд так называемых услуг: лизинг, факторинг, форфейтинг, траст. В то же время могут быть самостоятельные компании, специализирующиеся на выполнении указанных функций, с которыми у них возникают непосредственные отношения, минуя банк.

Финансовые отношения хозяйственной структуры с фондовым рынком предполагают операции с ценными бумагами.

29.Сущность и функции финансов компаний. Финансы организации – основа финансовой системы государства. Этим определяется роль и место финансов организации в финансовой системе страны. Они являются ее основой, т.к. в процессе распределения доходов организацией создается финансовая основа реализации функций государства и жизнедеятельности населения. Финансы организаций – это финансовые или денежные отношения, возникающие в процессе формирования основного и оборотного капитала, фондов денежных средств предприятия и их использования.

Движение денежных потоков, последовательность протекания финансовых процессов, взаимообусловленность объективных экономических и финансовых отношений, определение возможности эффективного воздействия на эти процессы выделяют науку управления финансами – финансовый менеджмент.

Конкретное содержание финансов организации раскрывается в их функциях.

Финансовое управление организацией, предприятием реализуется посредством трех основных функций: воспроизводственной, распределительной и контрольной.

Воспроизводственная функция финансов заключается в обеспечении непрерывного кругооборота капитала. Активно участвуя на всех стадиях расширенного воспроизводства, финансы способствуют росту собственного капитала и доходности организации. В результате участия финансов в производственной деятельности организации происходит формирование денежных доходов, фондов накопления и потребления, оптимизируется соотношение между ними. Воспроизводственную функцию финансов, которая способствует эффективному размещению капитала, созданию необходимых денежных фондов и накоплений, называют также функцией обеспечения организации денежными средствами. В отличие от функций общегосударственных финансов (бюджета, внебюджетных фондов, банков, страховых организаций и др.) воспроизводственная функция присуща только финансам организаций, деятельность которых осуществляется в сфере материального производства.

Экономическое содержание распределительной функции финансов проявляется в распределении и использовании денежных доходов и прибыли. Участие финансов в рациональном размещении капитала, денежных фондов и накоплений обеспечивает эффективное финансирование текущей производственной деятельности. Данная функция находит конкретное проявление в формировании состава и структуры затрат на производство и реализацию продукции, валовой, налогооблагаемой и чистой прибыли; фонда оплаты труда, фонда накопления и потребления, резервных фондов.

В тесной связи с воспроизводственной и распределительной функциями финансы обеспечивают контрольную функцию. Она состоит в отслеживании финансового состояния и проверке эффективности ее деятельности.

Функции финансов орг. выступают во взаимосвязи и взаимообусловленности. Обслуживание движения дохода невозможно без его распределения, а обеспечение соответствия между потоками материальных и финансовых ресурсов достигается с помощью контрольной функции орг.

30.Стратегия формирования капитала компании. Современные источники долгосрочного финансирования компании. Формирование и использования К. определяет эффективность финанс.-хоз. деятельности предприятия. Цель формирования К. - удовлетворение нужд любой фирмы в источниках финансирования ее активов. Процесс формирования капитала базируется, на следующих принципах:

1. Учет перспектив развития организации.

2. Соответствие между объемами вовлеченного капитала и формируемыми активами.

3. Обеспечение оптимальной структуры К. Имеет большое влияние на результаты текущей, инвест. и финанс. деятельности организации, на рентабельность активов и собственного К.

4. Минимизация расходов на формирование К. из разных источников, который достигается в процессе управления его стоимостью и структурой.

5. О беспечение рационального использования капитала в процессе хозяйственной деятельности. Реализуют с помощью максимизации доходности собственного К. при минимизации финансовых рисков.

Источники формирования К. в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами является главной задачей управляющей системы.

Собственные средства. Первоначальное формирование происходит в момент создания организации за счет средств учредителей. В дальнейшем, по мере развития коммерческой деятельности собственные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке.

Заемные средства. Покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах (оборотный капитал):

1. Банковский кредит – денежная ссуда, выдаваемая банком на определенный срок на условиях возвратности и оплаты кредитного процента.

2. Коммерческий кредит – особая форма кредита, предоставляемого продавцами покупателям в виде продажи товаров в рассрочку, с отсроченным платежом. В этом случае кредит приобретает форму товара, плата за который вносится в последующем и представляет погашение кредита. Коммерческий кредит предоставляется под долговое обязательство (вексель) или посредством открытия счета по задолженности. Он способствует ускорению реализации товаров и увеличению скорости оборота капитала.

3. Инвестиционный налоговый кредит – скидка с налога на прибыль корпорации, предоставляемая при приобретении новых средств производства.

4. Заем – один из видов договора, соглашения между двумя договаривающимися сторонами: заимодавцем и заемщиком. Согласно такому договору заемщик получает от заимодавца в собственность или в оперативное управление деньги либо товары, а через определенный срок обязан вернуть равную сумму денег или товары эквивалентной значимости и ценности. Договор займа как правило безвозмездный. Взимание процентов по нему допускается в предусмотренных законом случаях, например по заемным операциям кредитных учреждений, ломбардов.

Долгосрочное финансирование обладает следующими характеристиками:

1. Предоставляется на срок более года, а в случае финансирования российским банком - более полугода;

2. Почти всегда требует обеспечения в виде основных активов;

3. Требует предоставления вспомогательной информации: например, бизнес-плана, финансовых расчетов, подтверждающих способность обслуживать и выплачивать долг;

4. Не обладает гибкостью – может оказаться дорогостоящим при падении процентных ставок, если условия не будут пересмотрены;

5. Как правило, обходится дороже краткосрочного финансирования, т.к. является более рискованным кредитом или инвестициями для банка.

Современные источники долгосрочного финансирования:

1. внутренние (финансовый результат от продажи активов и нераспределенная прибыль).

2. внешние: ссуды, лизинг, облигации и акции.

31.Понятие и роль финансового менеджмента в компаниях. В современных условиях перехода к рыночной экономике управление финансами является наиболее сложным и ответственным звеном в системе управления различными аспектами деятельности предприятия, выполняющим связующую роль и определяющим в итоге положение предприятия на рынке, его конкурентоспособность, устойчивость, прибыльность.

Для успешного бизнеса необходим квалифицированный финансовый менеджмент. Основная задача финансового менеджмента – принятие решений, обеспечивающих наиболее эффективное использование финансовых ресурсов.

Финансовый менеджмент – это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей функционирования данной компании на рынке.

Как любая система управления, финансовый менеджмент состоит из двух подсистем: управляющей (субъекта управления) и управляемой (объекта управления).

Субъектом управления является финансовая служба, которая вырабатывает и реализует меры, обеспечивающие повышение ликвидности и платежеспособности компании посредством получения и эффективного использования прибыли.

К объектам финансового управления относятся:

- источники формирования финансовых ресурсов – совокупность источников формирования дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающий развитие компании;

- финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта – совокупность денежных средств, формируемых с целью финансирования развития компании в предстоящем периоде;

- финансовые отношения, возникающие внутри компании, а также при взаимодействии с бюджетом, внебюджетными фондами, банками, другими компаниями.

На практике управление финансами конкретной компании реализуется посредством проведения финансовой политики. Финансовая политика компании – это ее финансовая идеология, система взглядов, целевых установок и способов адаптации и развития финансов компании для достижения ее целей.

Элементы долгосрочной финансовой политики: инвестиционная политика, дивидендная политика. Элементы краткосрочной финансовой политики: ценовая политика, учетная политика, налоговая политика, политика управления оборотными активами, политика управления кредиторской задолженностью.

Основные цели финансового менеджмента:

- повышение рыночной стоимости акций компании;

- увеличение прибыли;

- закрепление компании на конкретном рынке или расширение существующего рыночного сегмента;

- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

- повышение благосостояния работников и/или управленческого персонала;

- вклад в развитие науки и техники.

В процессе реализации поставленных целей финансовый менеджмент направлен на решение следующих задач:

1. Достижение высокой финансовой устойчивости компании в процессе ее развития. Эта задача реализуется путем формирования эффективной политики финансирования хозяйственной и инвестиционной деятельности компании, управления формированием финансовых ресурсов за счет различных источников, оптимизации финансовой структуры капитала компании.

2. Оптимизация денежных потоков компании. Эта задача достигается путем эффективного управления платежеспособностью и абсолютной ликвидностью. При этом свободный остаток денежных активов должен быть минимизирован с тем, чтобы снизить риск обесценения излишних денежных средств.

3. Обеспечение максимизации прибыли компании. Эта задача реализуется с помощью управления формированием финансовых результатов, оптимизации размера и состава финансовых ресурсов внеоборотных и оборотных активов компании, сбалансированности денежных потоков.

4. Минимизация финансовых рисков. Эта задача достигается путем разработки эффективной системы выявления рисков, качественной и количественной оценки финансовых рисков, определения путей их минимизации, разработки политики страхования.

Финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

Стратегия управления – общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Данному способу соответствует определенный набор правил и ограничений принятия решений.

Тактика управления – это конкретные методы и приемы достижения поставленной цели в рамках определенных условий хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия.

32.Базовые принципы и концепции финансового менеджмента. Финансовый менеджмент основывается на следующих фундаментальных концепциях:

1. Концепция денежного потока.

В основе обоснования финансовых решений лежит оценка денежных потоков, которые с ними связаны. Денежные потоки характеризуются по объему; по продолжительности; по времени. Для их сравнения требуется дисконтирование.

2. Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Одни и те же суммы денежных средств, полученные в разное время не равномерны (не равноценны), это связано с инфляцией, риском.

3. Концепция компромисса между риском и доходностью (эффективностью).

Получение связано с риском и между ними существует прямо пропорциональная зависимость (чем больше доходность, тем больше риск). Необходимо выбирать компромисс.

4. Концепция стоимости капитала.

Активы предприятия должны быть профинансированы за счет накопительных источников. Обслуживание различных источников финансирования обходится предварительно неодинаково, стоимость капитала - это стоимость привлечения источников финансирования: для кредита - проценты, для эмиссии акций - дивиденды.

5. Концепция эффективности рынка капитала.

Предприятие выступает на рынке капитала в качестве инвестора, кредитора, заемщика. Степень эффективности рынка капитала зависит от его информационной насыщенности и доступности информации. Информация влияет на ценовой курс акций.

6. Концепция асимметрии показателей, связана с предыдущей концепцией. Отдельные лица (менеджеры, некоторые собственники) могут владеть информацией, недоступной для других (конфиденциальная информация). Информация может быть использована по разному, в зависимости от того, какой эффект (положительный или отрицательный) дает ее обнародование.

7. Концепция агентских отношений.

Связана с тем, что в большинстве случаев одни лица владеют предприятием, а другие им управляют. Собственники не обязаны управлять, для этого они нанимают профессиональных менеджеров, которые должны представлять и защищать их интересы. При этом собственники несут агентские издержки (зарплата менеджерам).

8. Концепция альтернативных затрат.

Управление финансами связано с выбором альтернативных решений. Этот выбор основывается на сравнении альтернативных затрат (оценке упущенной выгоды). Альтернативные затраты - это доход, который можно было бы получить, выбрав иной вариант вложения средств.

9. Концепция времен неограниченной деятельности предприятия.

Предприятие создано на неограниченный срок.

33.Нематериальные активы: состав, сущность, амортизация. Нематериальные активы — неденежный актив, не имеющий физической формы.

К нематериальным активам относят активы, которые удовлетворяют следующим условиям:

· отсутствие материально-вещественной структуры;

· возможность идентификации от другого имущества;

· использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации;

· использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;

· организация не предполагает последующую перепродажу данного имущества;

· способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;

· наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки (приобретения) патента, товарного знака и т.п.).

К нематериальным активам могут быть отнесены следующие объекты:

· объекты интеллектуальной собственности (исключительное право на результаты интеллектуальной деятельности):

· исключительное право патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель;

· исключительное авторское право на программы для ЭВМ, базы данных;

· имущественное право автора или иного правообладателя на топологии интегральных микросхем;

· исключительное право владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров;

· исключительное право патентообладателя на селекционные достижения.

· деловая репутация организации

Организационные расходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами частью вклада участников (учредителей) в уставный (складочный) капитал организации) по новому ПБУ 14/07 не относятся к НМА.

В состав нематериальных активов не включают интеллектуальные и деловые качества персонала организации, их квалификацию и способность к труду, поскольку они неотделимы от своих носителей и не могут быть использованы без них.

Амортизация нематериальных активов:

Счет 05 "Амортизация нематериальных активов" предназначен для обобщения информации об амортизации, накопленной за время использования объектов нематериальных активов организации (за исключением объектов, по которым амортизационные отчисления списываются непосредственно в кредит счета 04 "Нематериальные активы").

§ линейный способ;

§ способ уменьшаемого остатка;

§ способ списания стоимости пропорционально объему продукции.

Годовая сумма начисления амортизационных отчислений определяется:

1. При линейном способе - исходя из первоначальной стоимости нематериальных активов и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта

2. При способе уменьшаемого остатка - исходя из остаточной стоимости нематериальных активов на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта

3. При способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) - исходя из натурального показателя объема продукции в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости нематериального актива и предполагаемого объема продукции за весь срок полезного использования

Источники формирования:

§ собственные финансовые ресурсы (чистая прибыль, амортизационные отчисления и др.)

§ заёмные средства инвесторов (банковские кредиты, облигационные займы)

§ денежные средства, централизуемые добровольными объединениями предприятий и финансово-промышленными группами, а также мобилизуемые инвесторами для долевого участия в строительстве объектов

§ средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозмездной и возмездной основах; средства бюджетов субъектов РФ

§ средства, предоставляемые иностранными инвесторами в форме кредитов, займов.

34.Состав, классификация и источники оборотных активов. Оборотными активами называется постоянно находящаяся в непрерывном движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения. Основное назначение оборотных средств - обеспечение непрерывности и ритмичности производства.

Состав: Производственные оборотные фонды - это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию. Фонды обращения - это средства предприятия, которые связаны с обслуживанием процесса обращения товаров (например, готовая продукция).

С позиций финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам:

1. По характеру финансовых источников формирования выделяют: а) Валовые об.активы - характеризуют общий объем активов, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала; б) Чистые оборотные активы характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

2. Виды оборотных активов: а) Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия. б) Запасы готовой продукции + объем незавершенного производства. в) Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия, по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п. г) Денежные активы и их эквиваленты. К ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся незначительным риском изменения стоимости. д) Прочие оборотные активы.

3. Характер участия в операционном процессе: а) Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции); б) Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).

Наличие оборотных средств имеет большое значение для создания нормальных условий производственной и финансовой деят. предпр., поэтому рациональная организация оборотных средств имеет первостепенное значение для всей экономической работы предпр.

Различают след. источники формирования: 1. собственные оборотные средства; 2. заемные оборотные средства (кредиты сторонних организа­ций); 3. привлеченные оборотные средства (привлекаются предприя­тием из своих собственных фондов).

Источниками собственных оборотных средств являются уставной фонд, бюджетное финансирование и прибыль предприятия. В формировании собственных оборотных средств участвует прибыль за вычетом из нее взносов в бюджет и прочих отвлеченных средств. Нормальным источником возмещения недостатка собственных оборотных средств являются ссуды банка на временное пополнение оборотных средств, ускорение их оборачиваемости.

Нежелательными источниками оборотных активов являются: рост кредиторской задолженности, средства амортизационного фонда и спец. фондов, используемые не по назначению, просроченные ссуды банка.

35.Финансовые ресурсы хозяйственных структур: понятие, состав, источники формирования. Финансовые ресурсы предприятия - денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлению затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих.

Состав фин.рес. - собственный, заемный и привлеченный денежный капитал, который используется предприятиями для формирования своих активов и осуществления производственно-финансовой деятельности в целях получения соответствую-щих доходов и прибыли.

Собственные фин.рес. - первоначальные взносы учредителей предприятия и накопления за счет результатов хозяйственной деятельности.

Заемные фин.рес. - это ресурсы, мобилизованные на финансовом рынке: банковский кредит, ссуды других кредиторов под векселя и иные долговые обязательства, и денежные средства, полученные от размещения облигационных займов, доходы от эмиссии ценных бумаг предприятия (например, акций при формировании уставного капитала). Кроме того, сюда относятся и так называемые устойчивые пассивы.

В состав привлеченных фин.рес. включают кредиторскую задолженность за товары, работы, услуги, а также все виды текущих обязательств предприятия по расчетам: сумма полученных авансов; сумма задолженности предприятия по всем видам платежей в бюджет; задолженность по взносам во внебюджетные фонды; задолженность предприятия по выплате дивидендов его учредителям и др.

Первоначальное формирование фин.рес. происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Основным источником фин.рес. на действующих предприятиях выступает стоимость реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов также выступают: выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления (плата за содержание детей в дошкольных учреждениях и т. д.), мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются: платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств (налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи); инвестирование собственных средств в капитальные затраты (расширение производства и техническое обновлением, переход на новые технологии); инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке; направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера; использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство.

36.Основные направления налоговой политики компании. Налоговая политика как составная часть финансовой политики – это обоснованный выбор системы уплаты налогов, обеспечивающий достижение целей компании. Целью налоговой политики является макс. прибыли при мин. издержек, включающих налоговые платежи. В налоговой политике компании следует выделить следующие основные направления:

Выбор схемы налогового учет. Налоговый учет – эта система обобщения инф. для определения налоговой базы по налогу на основе данных первичных документов, сгруппированных в соответствии с порядком, предусмотренным Налоговым кодексом. Возможны три варианта организации налогового учета. Первый вариант основан на создании автономной системы налогового учета. Второй - предусматривает выделение налогового учета из бух. учета. Третий вариант налогового учета базируется на единой информационной системе бух. учета. Большинство российских компаний отдают предпочтение максимальному сближению налогового учета с действующей информационной системой бух.учета с использованием пробелов, неясностей налогового законодательства.

Выбор основных способов оптимизации налогов вкл.: выбор месторасположения; экспертизу договора; минимизацию налога за счет использования налоговых льгот, вычетов, привилегий и устранения двойного налогообложения; выбор способов отсрочек и рассрочек по уплате налогов. Выбор месторасположения компании включает размещение компании либо его руководящих органов, филиалов, дочерних зависимых обществ в российских регионах с относительно низкими налогами и в налоговых «гаванях» с особым налоговым режимом. Экспертиза договора должна быть направлена на предотвращение возможных неблагоприятных последствий. От того, как изложены те или иные условия договора, во многом зависит величина возникающих при этом налоговых обязательств. Минимизация налога за счет использования налоговых льгот, вычетов, привилегий и устранения двойного налогообложения. Льготы: применение механизма ускоренной амортизации; освобождение от налогообложения инвестиций от иностранных инвесторов на финансирование кап.вложений производственного назначения; от налога на прибыль освобождаются следующие доходы: имущество, полученное российской организацией, при условии, если уставный капитал получающей стороны связан определенными параметрами с передающей стороной; имущество, полученное в рамках целевого финансирования и т. д.; налогоплательщик имеет право на освобождение на срок 12 месяцев от обязанностей, связанных с исчислением и уплатой НДС, если общая сумма налоговой базы, рассчитанная за три предшествующих месяца, не превышает 1,0 млн. руб. К оптимизации налогообложения путем методов налоговых льгот можно отнести применение специальных налоговых режимов. Выбор способов отсрочек или рассрочек по уплате налого. Предоставляются на срок от одного до шести месяцев с единовременной или поэтапной уплатой задолженности. Порядок и условия их предоставления регламентируются Кодексом. Способы отсрочек или рассрочек платежа: с применением векселя; отсрочка возникновения облагаемого оборота путем перечисления ден.средств в последний день отчетного периода; отсрочка возникновения облагаемого оборота по схеме кредит-депозит.

Налоговое планирование - совокупность плановых действий, направленных на увеличение финансовых ресурсов компании, регулирующих величину и структуру налоговой базы, воздействующих на эффективность управленческих решений и обеспечивающих своевременные расчеты с бюджетом. Налоговое планирование вкл. формирование налогового поля (информационная налоговая база конкретной компании, включающая полный перечень платежей в бюджеты, систему льгот, ставки, источники начисления налогов, сроки уплаты и т.д.) и разработку налогового календаря (предназначен для прогнозирования и контроля правильности исчисления и соблюдения сроков уплаты налогов в бюджет, для своевременного предоставления отчетности, исключающей штрафные санкции), расчет последствий введения изменений в налоговое законодательство и изменение учета для своевременной корректировки финансового плана и бюджета компании.

37.Амортизационная политика компании. Амортизационная политика- совокупность методов и приемов, основных положений регулирующих порядок формирования и использования амортизационного фонда компании. К основным элементам амортизационной политики следует относить: амортизируемые внеоборотные активы, методы амортизационных отчислений и направления использования амортизационных средств. Внеоборотные активы - это совокупность основных средств, нематериальных активов, вложений средств в капитальное строительство, долгосрочные финансовые вложения в ценные бумаги и уставный капитал других компаний. К амортизируемым внеоборотным активам относят основные средства и нематериальные активы. Основные средства - это денежная оценка основных фондов как материальных ценностей, имеющих длительный период функционирования. Амортизация выражает степень износа эксплуатируемых основных фондов и нематериальных активов. Любые объекты основных фондов подвержены физическому и моральному износу. К амортизируемому имуществу относят объекты длительного, многолетнего использования, участвующие во многих производственных циклах. В соответствии с КСБУ №6 амортизация начисляется путем применения различных методов: • равномерный (прямолинейный) - амортизируемая стоимость объекта списывается ежемесячно в равных суммах. Сумма амортизационных отчислений определяется исходя из срока полезной службы или предельных норм амортизации, установленных Налоговым кодексом, примененных к стоимостному балансу подгруппы на конец налогового периода. Стоимостной баланс подгруппы определяется сумма балансовой стоимости основных средств на конец предыдущего периода (стоимостной баланс за минусом начисленной амортизации в прошлом периоде) и основных средств, поступивших в налоговом периоде за минусом выбывших в налоговом периоде основных средств.; • кумулятивный - состоит в определении расчетного коэффициента, в котором знаменатель равен сумме лет срока полезной службы (6 лет: это 1+2+3+4+5+6=21), а числитель представляет собой количество лет, оставшихся до конца срока службы. При использовании данного метода сумма амортизационных отчислений в первые годы значительно выше, чем в последующие. Данный метод применятся для тех основных средств эффективность эксплуатации которых, в первые годы выше; • метод уменьшающегося остатка — норма амортизации, применяемая при прямолинейном методе, удваивается и применяется всегда только к остаточной стоимости основных фондов. Сумма амортизации при этом из года в год уменьшается, причем в первые годы она значительно выше. Амортизационная политика предприятия заключается в обеспечении возврата финансовых ресурсов, затраченных на приобретение объекта и накоплением этих финансовых ресурсов для обновления основных фондов и нематериальных активов предприятия. Обязательными требованиями к амортизационной политике предприятия являются:

· амортизационная стоимость объекта должна списываться систематически до полного погашения его первоначальной стоимости;

· используемый метод амортизации должен отражать процесс потребления предприятием экономических выгод, получаемых от объекта;

· основные моменты (способ оценки объектов; сроки полезного использования объектов; способы амортизационных отчислений по отдельным объектам) амортизационной политики основного капитала должны раскрываться в учетной политике предприятия.

От выбора той или иной амортизационной политики основного капитала зависит эффективность использования механизма амортизации, исчислений издержек производства и, в конечном итоге, получение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) и ее максимизация. Несмотря на то, что амортизационная политика основного капитала предприятий базируется на установленных государством принципах, методах и нормах амортизационных отчислений, каждое предприятие имеет возможность индивидуализировать свою амортизационную политику, учитывая ряд предпосылок её формирования, для наилучшего достижения целей и задач предприятия.

38.Инвестиционная политика компании. Инвестиционный портфель: понятие, типы, принципы формирования, доходность, рискованность. Инвестиционная политика предприятия - это система оптимального управления инвестиционным процессом, направленным на разработку инвестиционных проектов, выбор и реализацию наиболее эффективных из них, а также постоянное воспроизводство инвестиционной деятельности с целью удовлетворения различных экономических интересов в процессе формирования и использования финансовых, материальных и иных ресурсов, обеспечения возрастания доходов как собственников предприятия, так и членов трудового коллектива. Выделяют инвестиционную политику, направленную на: 1.повышение эффективности;