Учет фактора времени в расчетах эффективности инвестиций

Ускорение или превышение сроков реализации инвестиционных проектов, как правило, приводит соответственно или к увеличению или снижению экономического эффекта на вкладываемые в них средства, потому что в первом случае раньше начинается выпуск продукции, товаров, их реализация, а, следовательно, получение прибыли. Во втором, наоборот получение прибыли как бы откладывается на время задержки выпуска и реализации продукции. В связи с этим данное обстоятельство должно учитываться при расчетах эффективности инвестиционных вложений. Следует однако учитывать то, что увеличение прибыли вследствие сокращения сроков создания или реконструкции производств будет только тогда, когда возможна реализация и сбыт товаров или услуг.

Кроме того при сокращении строительно-технологического цикла реализации инвестиционного проекта сокращается период «омертвления» капиталов, потому что в этот период они изымаются из оборота и не приносят дохода, дивидендов.

К другой составляющей фактора времени при расчетах экономической эффективности инвестиционных проектов относится возможность назначения более высоких цен реализации на подлежащую производству принципиально новую продукцию. В этом случае в первые годы эксплуатации создаваемых предприятий, производств их прибыль увеличивается.

К фактору времени следует отнести также и изменение объемов потребляемых инвестиционных средств в течение продолжительности осуществления инвестиционного проекта на стадии создания или реконструкции предприятия, производства. В этом случае или увеличивается или уменьшается объем «омертвляемых» средств, о чем сказано выше.

Принципиальной формулой, с использованием которой учитывается экономический эффект от ускорения или замедления срока реализации инвестиционного проекта, является выражение:

Э_вр = Е_н * К * Т (2.9.)

где: Э_вр - экономический эффект от ускорения срока реализации

инвестиционного проекта;

К - величина капитальных вложений в инвестиционный проект;

Т - время сокращения реализации инвестиционного проекта в

годах;

Е_н - расчетная норма доходности (дисконта) на вкладываемый

капитал в реализацию инвестиционного проекта.