Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Динамические методы позволяют учитывать фактор времени и отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиций. Динамические методы основаны на применении дисконтирования при оценке инвестпроекта.
NPV, PI, IRR
NPV чистая приведенная стоимость – основан на сопоставлении величины инвестиционных затрат и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений.
С помощью него можно определить приведенную в настоящему моменты времени величину всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта, а так же сопоставить др..с др.
Этот критерий оценки инвестиций относится к группе методов дисконтирования денежных потоков.
,
где i — ставка дисконтирования.
NPV>0 проект окупает инвет и текущее затраты. (при нуле – не приносит дохода)
Если инвестор предполагает не разовую, а последовательные инв-ии, то инвест затраты тоже дисконтируются, ставка i – прогнозируемый средний уровень инфл-и
Является основным при анализе оптимальности портфеля, т.к. является аддитвным, т.е. нпв разных проектов можно суммировать.
PI индекс рентабельности проекта – показывает, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых инвестиций. Характеризует эффективность вложений.
PI=PV\IC= (сумма CFt/(1+r)^t)/IC
PV-современная стоимость денежного потока
IC-сумма инвестиций на начало проекта
При PI<проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности, его следует отвергнуть
При PI= то инвестиции не приносят дохода.
Недостатком индекса – то, что этот показатель весьма чувствителен к масштабу проекта. Не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инв-й, и проект с наибольшим PIможет не соответствовать проекту с наиболее высоким NPV.
IRR внутренняя норма доходности инв– показывает максимально допустимый относительный уровень расходов (стоимости капитала), которые могут быть ассоциированы с проектом. Это значение ставки дисконтирования, при котором НПВ равна нулю.
Если IRR>WACC- то проект принимают (WACC – цена источника проекта)
IRR<WACC-проект отвергают
IRR=WACC-проект не приносит ни прибыли ни убытков.
Проект принимается, если IRR больше какой-либо пороговой ставки, поэтому большее значение этого показателя является предпочтительней.
Недостатком – сложность расчетов, если нет калькулятора специального, то можно воспользоваться методов последовательных итераций (линейной аппроксимации)
Дата публикования: 2015-02-03; Прочитано: 818 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!