Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Деление облигаций по видам эмитентов, имеет существенное значение для инвесторов прежде всего с позиций их рисков. Наименее рисковыми являются вложения в облигации внутреннего государственного займа - в ряде стран с развитой рыночной экономикой они служат эталоном инвестиций без риска. Наибольшим уровнем риска среди данного вида ценных бумаг отличаются облигации компаний и фирм (хотя уровень риска по ним значительно ниже, чем по привилегированным акциям тех же эмитентов). Соответственно дифференцируется и уровень дохода по этим видам облигаций: наименьший доход предлагается обычно по облигациям внутреннего государственного займа, а наибольший - по облигациям компаний и фирм.
Деление по сроку погашения определяет те же инвестиционные особенности, что и в предыдущем случае. По уровню риска наиболее предпочтительными для инвестора являются краткосрочные облигации, после погашения которых капитал может быть реинвестирован в более выгодные объекты. С ростом срока погашения уровень риска возрастает - его усиливает риск возрастания инфляции (а соответственно и рост ссудного процента), а также более низкая ликвидность инвестиций. В соответствии с принципом платы за риск уровень доходности этих видов облигаций формируется в прямой зависимости (при прочих равных условиях).
Деление облигаций по формам выплаты вознаграждения представляет интерес для инвестора с точки зрения целей вложения средств. Если такой целью является приращение капитала в денежной форме, то инвестирование будет осуществлено в процентные облигации (как правило, эти облигации имеют более высокую текущую ликвидность на фондовом рынке). Беспроцентные (целевые) облигации предусматривают выплату вознаграждения (дохода) по ним в виде определённого товара или услуги.
Оценка по видам:
1. Оценка инвестиционной привлекательности регионов (по облигациям внутренних займов). Такая оценка необходима потому, что часть регионов, получающих от государства значительные объёмы субсидий и субвенций, может испытывать серьёзные финансовые затруднения при погашении облигаций. Поэтому рассматривая инвестиционные качества отдельных облигаций внутренних займов, следует по меньшей мере изучить динамику сальдо их бюджетных балансов и структуру источников формирования их доходной части;
2. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности компании-эмитента проводится по системе показателей, характеризующих их инвестиционную привлекательность. Главной задачей оценки является выявление кредитного рейтинга рассматриваемой компании (фирмы), финансовой её устойчивости в долгосрочной перспективе (при эмиссии средне- и долгосрочных облигаций) и наличие частично сформированного выкупного фонда (по обращающимся краткосрочным облигациям);
3. Оценка характера обращения облигации на фондовом рынке осуществляется по единым принципам для всех их видов и представляет наибольшую сложность для инвестора. В первую очередь, необходимо определить реальную цену облигации, которая подвержена значительным колебаниям при изменении ставки ссудного процента. Если ставка ссудного процента на денежном рынке возрастает в силу усиления инфляции, роста спроса на кредитные ресурсы или по другим причинам, то цена облигаций существенно падает, и наоборот;
4. Оценка условий эмиссии облигации предполагает изучение целей выпуска и условий приобретения, периодичности выплат процента и его ставки, условий погашения основной суммы. При этом основными факторами, влияющими на инвестиционные качества облигаций, являются уровень ставки (норма) процента и периодичность его выплат.
Дата публикования: 2015-02-03; Прочитано: 222 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!