Рентабельность: понятие, показатели, факторы изменения

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат ит.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами, их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании. Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп: 1)показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов; 2)показатели, характеризующие прибыльность продаж; 3)показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. Все показатели могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения (балансовой) прибыли, чистой прибыли (см. форму финансовой отчетности №2). Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) – это отношение прибыли к сумме затрат от реализованной продукции. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, его подразделениям и видам продукции. Аналогичным образом определяется рентабельность инвестиций прибыль относится к сумме инвестиций в данный проект. В международной практике наиболее распространенными являются следующие три показателя: рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала. 1. Рентабельность продаж (Р_пр) оценивает эффективность основной (текущей) деятельности и, следовательно, той продукции, которая выпускается предприятием. Расчетная формула выглядит следующим образом: Р_пр = Для того, чтобы определить какие факторы влияют на величину и изменения показателя, необходимо формулу представить в аналитическом варианте, проведя следующие преобразования:

Р_пр=

В свою очередь выручку можно представит как ,где, V_i – объем реализованной продукции, i – товара, входящего в ассортимент, ед. Ц_i – цена i-товара, входящего в ассортимент выпускаемой продукции, руб. Таким образом, на выручку будут влиять следующие факторы: объем, цена и структура выпускаемой продукции. Воздействовать на ее величину можно путем увеличения объемов продаж, цены и изменения структуры в сторону увеличения доли высокорентабельных товаров. Снижения затрат можно достичь путем увеличения объемов реализации (срабатывает эффект масштабов производства), снижения удельных переменных затрат и совокупных постоянных затрат, которые в определенном диапазоне времени и объемов производства (реализации) принимаются неизмененными. Следовательно, снижение доли затрат в объем реализации увеличивает эффективность основной деятельности (продукции). 2. Рентабельность активов (экономическая рентабельность) – Р_а. Характеризует эффективность использования активов (средств, имущества), находящихся в распоряжении предприятия. Показатель также дает возможность оценить работу менеджеров. Отвечающих за эффективность их использования. Он интересен и собственникам, так как часть активов создана за счет собственного капитала. Можно сказать, что это отдача в виде прибыли, получаемой с каждого рубля активов. Расчетная формула: Р_а= Величина активов рассматривается для сопоставимости с прибылью, полученной за отчетный период, как средняя величина. Рентабельность активов для выявления факторов, на нее воздействующих, можно представить следующим образом. Для этого используется модель Дюнона. Р_а= , где, П_р – прибыль, А – активы, ВРП – выручка от реализации продукции, О_а – оборачиваемость активов. Таким образом, на рентабельность активов можно воздействовать путем повышения рентабельности продаж и оборачиваемости активов. Как управлять рентабельностью продаж, было рассмотрено выше. Для ускорения оборачиваемости следует рассмотреть варианты снижения величины активов. Активы делятся на внеоборотные и оборотные. Снижение внеоборотных активов анализируется с точки зрения эффективности их использования. Можно продать или сдать в аренду неиспользуемые или неэффективные основные средства, сократить или избавиться от неэффективных долгосрочных финансовых вложений и т.д. Оборотные активы – это прежде всего запасы и дебиторская задолженность. включив инструменты управления этими статьями, можно оптимизировать их величины с позиции целесообразности и эффективности. Но при этом нужно помнить о том, что объем оборотных средств оказывает непосредственное воздействие на ликвидность баланса (коэффициент текущей ликвидности). 3. Рентабельность собственного капитала. Этот показатель характеризует эффективность использования собственного капитала. Он особенно интересен собственникам (акционерам), оказывает влияние на дивидендную политику предприятия. Расчетная формула: Р_ск = , где Р_ск – рентабельность собственного капитала, ЧП_р – чистая прибыль, СК – собственный капитал. Путем преобразования с использованием модели Дюнона аналитический вариант будет выглядеть так:

Р_ск=

Как было рассмотрено выше, Р_пр ∙ О_А – это аналитический вариант Р_А. 3К – это заемный капитал, который в предложенном варианте равен долгосрочным и краткосрочным обязательствам. Следовательно, зависит от эффективности использования активов и объема используемых заемных средств. Однако при этом не следует забывать о финансовой устойчивости.