Оценка производственного левериджа

Производственный леверидж (операционный) – это характеристика потенциальной возможности влиять на прибыль до вычета процентов и налогов путем управления объемов выпуска и структурой себестоимости (в частности, величиной ее важнейшего компонента – условно-постоянных расходов производственного характера).

Влияние производственного левериджа = выручка от реализации – переменные расходы на производство и сбыт – условно-постоянные расходы производственно характера +- сальдо прочих доходов и расходов = прибыль до вычета процентов и налогов

Наращивание уровня операционного левериджа приводит, с одной стороны, к повышению технического уровня фирмы, т.е. к увеличению в ее имуществе доли внеоборотных активов, служащих, как известно, основным материальным генерирующим производственным фактором; с другой стороны – к появлению дополнительного риска неокупаемости сделанных капитальных вложений.

Положительный эффект (потенциал) операционного левериджа- новые техника и технология позволяют фирме получить конкурентные преимущества.

Негативный потенциал (эффект) операционного левериджа предопределяется тем, что инвестиции в долгосрочные нефинансовые активы представляют собой рисковое отвлечение денежных средств.

Известны три основные меры операционного левериджа:

1) Доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов, или, что равносильно, соотношение постоянных и переменных расходов (DOL_d)

2)Отношение чистой прибыли к постоянным производственным расходам(DOL_p)

где P_n - чистая прибыль; FC- постоянные производственные расходы.

4) Отношение темпа изменения прибыли до вычета процентов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах (DOL_r)

где ΔGI - темп изменения прибыли до вычета процентов и налогов процентах);

Δ Q - темп изменения объема реализации в натуральных единицах процентах).

При прочих равных условиях рост в динамике показателей DOL_r и DOL_d а также снижение показателя DOL_p означают увеличение уровня производственного левериджа и повышение вероятности достижения заданного уровня прибыли.

Общий леверидж = Операционный леверидж Ч Финансовый леверидж