Оценка финансового левериджа

Финансовый леверидж – это характеристика потенциальной возможности влиять на чистую прибыль коммерческой организации путем управления объемом и структурой долгосрочных источников финансирования и, соответственно, уровнем долговременных (постоянных) финансовых расходов.

Влияние финансового левериджа = прибыль до вычета процентов и налогов-условно-постоянные расходы = налогооблагаемая прибыль - налог на прибыль = чистая прибыль

Финансовый леверидж свидетельствует о наличии и степени финансовой зависимости компании от лендеров, т.е. сторонних инвесторов, временно кредитующих фирму.

Для компании с высоким уровнем финансового левериджа даже малое изменение прибыли до вычета процентов и налогов может привести к существенному изменению чистой прибыли.

Позитивный потенциал (эффект) - сумма заемных средств обходится дешевле, чем привлеченная от собственников (собственный капитал).

Негативный потенциал (эффект) финансового левериджа определяется тем обстоятельством, что выплата процентов по заемному капиталу является обязательной,тогда как выплата дивидендов – нет.

ЭФР = (Р_сс - П_сф)Ч (ЗС: СС) (3)

где ЭФР - эффект финансового рычага;

Р_сс - рентабельность собственных средств, измеряемая в процентах как отношение чистой прибыли к собственным средствам (Псс);

П_Сф - процентная ставка за кредит, фактически предлагаемая кредитором при выдаче кредита;

(ЭС: СС) - структура капитала предприятия, показывающая отношение заемных средств (ЗС) к собственным средствам (СС), находящихся в обороте предприятия.

Если разность (Рос - П_Сф) положительная - предприятие за счет использования заемных средств повысит рентабельность собственных; если она равна нулю - эффекта не будет;