Экономическая сущность и виды инвестиций. Инвестиционный процесс и его участники

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова invest, что означает "вкладывать". Инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общую начальную величину инвестиций (вложенного капитала).

Принято различать следующие типы инвестиций:

- реальные инвестиции (инвестиции в физические активы);

- финансовые (портфельные) инвестиции;

- инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции в узком смысле – это вложения в основной капитал и на прирост материальных производственных запасов.

Реальными (физическими) инвестициями, выступающими в форме инвестиционного товара, могут быть движимое и недвижимое имущество (здания и сооружения, машины и оборудование, транспортные средства, вычислительная техника и др.)

Инвестиции в воспроизводство основных средств (фондов) осуществляются в форме капитальных вложений.

Финансовые (портфельные) инвестиции - это вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством.

Финансовые инвестиции могут носить двойственный характер: во-первых, инвестор может преследовать только одну цель – получение прибыли от владения ценными бумагами; во-вторых, он, как владелец портфеля ценных бумаг может оказывать влияние на характер инвестиций в реальный сектор экономики.

Инвестиции в нематериальные активы включают: имущественные права, вытекающие из авторского права, лицензии, патенты, право на использование торговых знаков, ноу-хау, программные продукты и другие интеллектуальные ценности. Кроме того к инвестициям в нематериальные активы относятся права пользования землей, недрами, другими природными ресурсами, а также иные имущественные права.

В соответствии с законами Российской Федерации наряду с инвесторами-резидентами право осуществлять инвестирование на территории России имеют и иностранные инвесторы путем:

- долевого участия в предприятиях, созданных на территории РФ совместно с отечественными юридическими и физическими лицами;

- создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- приобретение движимого и недвижимого имущества, фондовых ценностей и др.;

- предоставление займов, кредитов, имущества и иных имущественных прав.

Инвестиционный процесс представляет собой принятие инвестором решения относительно инвестиционных вложений (реальных, портфельных, нематериальных), в которые осуществляются инвестиции, решения относительно объемов и сроков инвестирования и включает в себя пять этапов:

1. Выбор инвестиционной политики – это определение цели инвестора, объема инвестируемых средств, формулируемых с учетом доходности и риска, а также с учетом статуса инвестора как налогоплательщика. При сравнении рациональных инвестиционных стратегий, налицо прямая связь между риском и доходностью, они меняются в одном направлении, то есть чем выше средняя доходность ценной бумаги, тем больше связанный с нею риск. Следует осознать, что стремление получить большую прибыль может обернуться большими потерями. На этом этапе: осуществляется выбор потенциальных видов финансовых активов для включения в основной портфель.

2. Анализ рынка реальных, финансовых активов ценных бумаг - это изучение отдельных видов ценных бумаг, с целью их верной (истинной) оценки (переоценки) в настоящий момент, который имеет два направления: технический и фундаментальный анализ.

Технический анализ включает изучение конъюнктуры курсов рынка акций, с целью прогнозирования динамики курсов акций конкретной компании. Первоначально проводится исследование курсов за прошедший период с целью выявления повторяющихся тенденций или циклов в динамике курсов. Затем, анализируются курсы акций за последний период времени, чтобы выявить текущие тенденции, аналогичные обнаруженным ранее. Здесь исходят из предположения, что ценовые тренды периодически повторяются и, выявляя текущие тенденции, есть надежда дать достаточно точный прогноз будущей динамики курсов рассматриваемых акций.

Фундаментальный анализ исходит из того, что истинная (внутренняя) стоимость любого финансового актива равна приведенной стоимости всех наличных денежных потоков, которые владелец актива рассчитывает получить в будущем.

3. Формирование портфеля инвестиций.

4. Пересмотр портфеля инвестиций.

5. Оценка эффективности инвестиций.

Участниками инвестиционного процесса являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование.

В качестве инвесторов могут выступать:

органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;

иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования.

Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними.

В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных указанным договором, и в соответствии с действующим на территории РСФСР законодательством.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Понятие инвестиционного проекта, содержание, классификация, фазы развития.

Инвестиционный проект - объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения, нового строительства, расширения, реконструкции и т.п. на основе рассмотрения и оценки бизнес-плана. Совокупность реализуемых инвестиционных проектов представляет собой инвестиционную программу (например, инвестиционная программа жилищного строительства, переработки сельскохозяйственной продукции, создания социальной инфраструктуры и т.п.).

Инвестиционная программа - обособленная часть реализуемого инвестиционного портфеля компании, сформированная по отраслевому, региональному или иному признаку в целях удобства управления.

Разработка инвестиционного проекта - это длительный и достаточно дорогостоящий циклический процесс, состоящий из трех отдельных фаз: прединвестиционной; инвестиционной; эксплуатационной и ликвидационной.

Определение инвестиционного проекта дается в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" №39-ФЗ от 25 февраля 1999 г., и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план). Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

Классификация инвестиционных проектов может быть проведена по нескольким признакам:

Типы проектов по основной направленности:

экономические проекты (главная цель - получение прибыли);

социальные проекты (ориентированы на решение проблем безработицы, снижение криминогенного уровня);

экологические проекты (основу составляет улучшение среды обитания.

По классу проектов: монопроект, мультипроект, мегапроект.

По отношение к риску:

безрисковые (надежные) проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выпол­няемые по государственному заказу);

рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

По типу денежного потока: ординарный, неординарный.

По виду проекта: учебно-образовательные, инновационные (исследования и развития), комбинированные.

В зависимости от длительности проекта: краткосрочные (1-2 года), среднесрочные (3-5 лет) и долгосрочные (более 5 лет).

В зависимости от сложности проекта: простые, сложные, очень сложные.

По отношению друг к другу:

независимые допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;

взаимоисключающие, не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;

взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.

При классификации проектов по их масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и ус луг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на экономику страны (мировую экономику):

глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;

крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;
локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках;

локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

Жизненный цикл проекта может быть разделен на три основные стадии (фазы): начальную (предынвестиционную), инвестиционную и эксплуатационную.

Первая прединвестиционная фаза представляет собой комплекс действий по обоснованию инвестиционного проекта, поиску и привлечению к проекту заинтересованных организаций и фирм. Она включает в себя следующие мероприятия:

-Поиск инвестиционных концепций (бизнес-идей).

-Предварительная подготовка инвестиционного проекта.

-Формулировка проекта и оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости.

- Финальное рассмотрение проекта и принятие по нему решений.

При положительном решении логическим продолжением первой фазы является вторая - инвестиционная фаза. Инвестиционная фаза реализации проекта укрупнено состоит из следующих мероприятий:

- Установление правовой, финансовой, организационной основ проекта.

- Детальное инженерно - техни­ческое проектирование.

- Строительство объектов, входящих в проект.

- Монтаж оборудования.

- Предпроизводственный маркетинг.

- Набор и обучение персонала.

- Сдача в эксплуатацию и пуск.

Инвестиционная фаза - это комплекс действий по созданию новых производственных фондов и инфраструктуры для их нормальной эксплуатации. Это фаза внедрения проекта, в течение которой формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья, комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов. На данном этапе особо важен мониторинг проекта - наблюдение за степенью обеспечения или обоснованного изменения его параметров.

Третья - эксплуатационная фаза представляет собой комплекс действий по эксплуатации созданных основных фондов с замещением амортизированного оборудования. Она существенно влияет на эффективность вложенных средств в проект. В течение эксплуатационной фазы осуществляются мероприятия:

- Достижение полной произ­водственной мощности.

- Создание центров ремонта и дилерской сети.

- Расширение и модернизация.

- Текущий мониторинг экономи­ческих показателей проекта.

Некоторые экономисты-практики выделяют четвертую фазу разработки и реализации инвестиционного проекта. Ликвидационная фаза - комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования. Соответствующие затраты и остаточная стоимость учитываются уже при проведении исследований и разработке технико-экономического обоснования.