Вартість капіталу та оптимізація його фінансової структури

Вартість фін. капіталу – це виражена у процентах середньозважена ціна джерел коштів, які сплачують підпр-ва за їхнє залучення в процесі здійснення фін. діяльності.

Структура фін. капіталу підпр-ва – питома вага складових його елементів у загальній сумі залучених джерел коштів, використовуваних для здійснення фінансування господарської діяльності.

На сучасному етапі розвитку національної економіки України підприємницькі структури для формування фін. капіталу використовують усі доступні методи, зокрема бюджетне фінансування. Тому найчастіше вибирається комбінований метод фінансування господарської діяльності, що містить як самофінансування, так і інші методи утворення капіталу. Тому оптимізація структури фін. капіталу є досить складною і неоднозначною методичною проблемою, у вирішенні якої необхідно враховувати не тільки світовий досвід, а й стан економіки України і специфіку господарювання вітчизняних підприємницьких структур. Ця специфіка полягає в тому, що вітчизняні підприємства не мають достатнього обсягу власних джерел коштів, а позикові джерела коштів дуже дорогі і їхнє одержання на тривалий термін є досить складною проблемою для більшості суб'єктів господарювання незалежно від форми власності і галузевої приналежності.

Використання зовнішніх джерел власних коштів у формі емісії акцій, засновницьких і пайових внесків стримується низькою прибутковістю більшості видів бізнесу і високим рівнем фін. ризику. Однак уникнути ризику практично неможливо, особливо в умовах недостачі фін. ресурсів і відсутності традицій ринкового способу господарювання. З огляду на те, що оцінка вартості й оптимізація структури фін. капіталу повинні проводитися для кожного підприємства окремо, доцільно орієнтуватися на реальні економічні можливості конкретного суб'єкта господарювання. Тому як критерій для оцінки вартості окремих джерел коштів і загальної суми фін. капіталу може бути запропонований рівень чи коефіцієнт рентабельності капіталу.

Використання цього показника має ряд переваг:

· рентабельність капіталу досить легко розрахувати для будь-якого підпр-ва, тому що використовується два показники – прибуток і капітал;

· це синтетичний показник, який відбиває як процес формування, так і використання капіталу.

· показник рентабельності капіталу є хорошим критерієм для оцінки оптимальності його структури, тому що будь-які зміни в структурі джерел коштів безпосередньо позначаються на рівні рентабельності капіталу.