Пример 9

Облигация предприятия номиналом в 100 тыс.руб. реализуется на рынке по цене 67,5 тыс.руб. Погашение облигации и разовая выплата суммы процентов по ней по ставке 20% предусмотрены через 3 года. Ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли по облигации такого типа составляет 35%. Необходимо определить ожидаемую текущую доходность и текущую рыночную стоимость данной облигации.

Решение:

Подставляя необходимые показатели в формулу (60), получим:

тыс.руб.

Экономическое содержание модели оценки стоимости облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов состоит в том, что текущая реальная стоимость облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов по ней, представляет собой номинал, приведенный к настоящей стоимости по дисконтной ставке, равной ожидаемой норме валовой инвестиционной прибыли.

, (61)

где СО_Д – реальная стоимость облигации, реализуемой с дисконтом без выплаты процентов по ней;

Н_О – номинал облигации, подлежащий погашению в конце срока её обращения;

НП – ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли по облигации, выраженная десятичной дробью;

n – число периодов, остающихся до срока погашения облигации (по которым установлена норма прибыли).