Чистая приведенная стоимость

Метод чистой приведенной стоимости (NPV) оценивает текущую стоимость финансовых потоков, полученных от инвестиций и исключая первоначальные расходы. Для определения реальной стоимости поступления денежных средств и их выбытие дисконтируются по сей день с использованием дисконтной ставки по следующей формуле:

Чистая стоимость = (Будущая стоимость) / (1+ Дисконтная ставка)^N

Текущая стоимость денег - это сегодняшняя стоимость денег в будущем. Будущая стоимость денег – это то, сколько деньги будут стоит через какое-то время. Дисконтная ставка – это ставка дохода, которая была бы получена, если бы деньги были инвестированы сегодня, а не вложены в проект. В таком контексте это называется проценты на капитал.

Используемая ставка должна быть согласована, так как это очень субъективная составляющая и очень влияет на результаты. Хорошо начать с того, чтобы определить, какая ставка будет взиматься с организации кредитным учреждением за предоставление займа. Однако, нужно также серьезно рассмотреть вопрос инвестиционного риска и инвестиционной выгоды.

Переменная “n” означает период времени. Например, n = 3 означает три периода времени в будущем. Для простоты, “n” обозначает число лет, но могут быть и другие значения. Должно быть использовано правильное соотношение для определения текущей стоимости ожидаемых денежных поступлений или экономической выгоды от проекта за каждый период времени в течение расчетного срока службы. Другими словами, если от нового объекта ожидается экономическая прибыль в течение 5 лет, то текущая стоимость должны вычисляться каждый год. Следующий пример поясняет это объяснение:

ИТ отдел занимается оценкой двух проектов. И для проекта А, и для проекта В требуется начальная инвестиция в $ 1,000. От обеих инвестиций ожидается прибыль в $ 1,500 в течение следующих четырех лет. При этом большая часть прибыли от проекта А ожидается в первые два года, а от проекта В – позже.

Расчет NVP для каждой инвестиции дает следующие значения:

Таблица 8. Расчет чистой приведенной прибыли.

Проект	Текущая	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	Общая NPV
Проект А	($ 1,000)	$ 1,000	$ 200	$ 200	$ 100
		$ 909,10	$ 165,29	$ 150,26	$ 68,30	$ 292,95
Проект В	($ 1,000)	$ 200	$ 300	$ 500	$ 500
		$ 181,82	$ 247,93	$ 375.66	$ 341,51	$ 146,92

В предыдущей таблице показаны NPV результаты для каждого проекта. Для определения NPV денежных поступлений второго года реализации проекта А используется следующее равенство (с учетом скидки в 10%):

Текущая стоимость = ($200) / (1+0.1)² = $ 165.29

Чтобы определить NPV для каждого проекта, складываются будущие денежные поступления и отнимается начальная инвестиция. Обычно инвестиции, приносящие положительную NPV, обычно принимаются. Когда оценивается не один проект, лучшей инвестицией с финансовой точки зрения признается проект с большей NPV. Другими словами, при равенстве других критериев, предпочтение будет отдано проекту А, так как прибыль проекта А за четырехлетний период будет больше проекта В на $ 146,03 ($292,95 - $ 146,92). Из данного примера понятно, что чем раньше проект дает прибыль, тем больше NPV. Следовательно, инвестиции, приносящие больший доход в более ранний срок, имеют большую NPV, чем инвестиции, которые приносят прибыль на более позднем этапе.