Методы монетарной политики 97 год

1. В период до конца октября 97 года ЦБР последовательно проводил политику увеличения денежной массы в экономике путем:

· Снижение ставки рефинансирования (октябрь 21 %)

· Снижение доходности ГКО (23 – 25 % - октябрь)

2. Рост M на 16 % однако инфляционные ожидание были подавлены и цены выросли только на 13 %

3. Продолжали политику проведения валютного коридора.

Однако ситуация резко изменилась в конце октября 97 года: осенью 97 года – финансовый кризис в странах Юго-Восточной Азии, к тому времени существенная часть ГКО России прямо или косвенно находились в руках нерезидентов, в значительной мере это были международные финансовые компании, привлеченные высокими процентами (для сравнения: Швейцария ~ 4%, США ~ 5~6%, Россия ~ 23~25%)

С конца октября 97 года нерезиденты начали выводить средства из России: инвесторы увеличили предложение ГКО Þ цена ГКО сократилась Þ доходность выросла. Но инвестор получил рубли за ГКО Þ предложение рубля растет, спрос на доллары так же растет Þ падает рубль + рост доходность ГКО с конца а октября. Правительство все больше и больше вынуждено отдавать на уплату по госдолгу. В 98 году эта тенденция продолжилась и 17 август а 98 года правительство России – дефолт (Dеfаult) – отказ платить по гос. ценным бумагам. До 17 октября – трех месячный мораторий, сейчас часть внешних долгов начали оплачивать, но все мы выплатить не в состоянии, а ГКО были реструктуризированы, то есть предполагается, что ГКО до 31 декабря 1999 года будут переоформлены в ценны бумаги ЦБР с периодом погашения 2013 – 2018г с выплатой дохода 5% в год.