Финансирование дефицита госбюджета путем получения займов у не госсектора

Пусть экономика не растет в течении целого ряда лет. В этих условиях с очень большой вероятностью каждый год имеет место дефицит ГБ Þ каждый год дефицит ГБ растет. В этих условиях финансирование его через получение займов у не госсектора становится все более затруднительным, так как в каждом новом году правительство должно платить не только за прошлый долг, но и за прирост ГД в этом, следовательно проценты по погашению ГД могут достигнуть такой величины, что правительство большую часть своих доходов вынуждено будет направлять на выплату процентов и погашение ГД, это может радикально уменьшить финансирование расходных статей бюджета, что чревато социальной и экономической нестабильностью.

Опыт других стран показывает однако, что целыми десятилетиями может существовать дефицит ГБ, но это не приводит в условиях растущей экономики к каким-нибудь социально-экономическим последствиям (пример США). Важно анализировать соотношение дефицита ГБ и ВНП: b = DB/Р×Y, где DB – государственный долг, Р – уровень цен, Y – реальный ВНП

Если DB >РY (b>1) – опасность, так как проценты по ГД будут составлять значительную часть бюджета.

Можно показать что b растет если: ∆b=b(r–у)–х>0, где r – реальная ставка процента = i – π, y=Y/Y_–1 – темп роста реального ВНП, х – отношение первичного дефицита ГБ к номинальному ВНП = B_P/Р×Y.

Последствия существования значительного государственного долга.

1. Финансировании ГД за счет займов в частном секторе, как правило, приводит к росту нормы процента (правительство вынуждено предлагать все новые и новые ГЦБ Þ цены на них падают Þ норма процента возрастает), рост нормы процента ведет к сокращению спроса на инвестиционные товары (снижаются прежде всего инвестиции в основной капитал). Снижение сегодня инвестиций в основной капитал означает, что через некоторое время (лаг) основной капитал в стране будет или снижаться или, по крайней мере, снизится темп его роста, основной капитал – фактор производства продукции Þ подрываются возможности роста реального ВНП (У).

2. Существование дефицита ГБ и рост ГД приводит к увеличению налоговых ставок (так как правительство пытается получить больший доход). Рост налоговых ставок подрывает стимулы к предпринимательской деятельности и стимулы к труду Þ снижение выпуска или снижение темпов его роста.

3. В условиях эк. спада или депрессии, когда доверие к ГЦБ, покрытие дефицита ГБ осуществляется через продажу прироста ГД ЦБ, это приводит к росту денежной базы и в конечном итоге к усилению инфляции.

Следует отметить, что нельзя ГД понимать упрощенно Þ в макроэкономике существует понятие: чистый ГД: наряду с пассивами (ГД) правительство владеет еще и активами (различные элементы госсобственности: акции предприятий с участием государства, просто госпредприятия, золотовалютные запасы) Þ говоря о ГД необходимо сопоставлять его с активами правительства.

ЧГД = ГД – стоимость активов правительства Þ ситуация критическая когда чистый ГД велик.

В макроэкономике существует понятие инфляционного налога. Инфляционный налог это затраты которые владельцы денег несут в связи с инфляцией. Так как реальные денежные запасы у владельцев снижаются по мере роста цен.