Валютный риск как элемент коммерческого риска

Следует различать понятия «риск», «вероятность», «неопределенность».

Риск измеряется вероятностью его реализации. Вероятность обладает количественными характеристиками. Она измерима. Это отличает ее от неопределенности. Неопределенность не поддается количественной оценке, т.е. неизмерима. Неопределенность - сфера незнания о вероятности события.

Риск – вероятностное событие, т.е. количественно оцениваемая вероятность конкретного события.

Особенностью компаний, вовлеченных в ВЭД, является их подверженность валютным рискам.

Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем.

Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный курс, устанавливаемый с учетом покупательной способности валют, весьма подвижен.

Среди основных факторов, влияющих на курс валют, нужно выделить состояние платежного баланса, уровень инфляции, межотраслевую миграцию краткосрочных капиталов. В целом на движение валютных курсов оказывает воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Помимо экономических, на валютный курс влияют политические факторы.

Валютный риск включает в себя три разновидности:

1.Экономический риск для предпринимательской фирмы состоит в том, что стоимость ее активов и пассивов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых - акции или долговые обязательства - приносят доход в иностранной валюте.

2.Риск перевода имеет бухгалтерскую природу и связан с различиями в учете активов и пассивов фирмы в иностранной валюте. В том случае, если происходит падение курса иностранной валюты, в которой выражены активы фирмы, стоимость этих активов уменьшается.

Более важным с экономической точки зрения является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а, следовательно, на будущую прибыльность предпринимательской фирмы в целом.

3.Риск сделок - это вероятность наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте. Риск сделок возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Данный вид риска существует как при заключении торговых контрактов, так и при получении или предоставлении кредитов и состоит в возможности изменения величины поступления или платежей при пересчете в национальной валюте.

Валютным рискам подвержены обе стороны, заключившие внешнеторговый контракт:

1.Риск для экспортера - это падение курса иностранной валюты с момента получения или подтверждения заказа до получения платежа и во время переговоров (для экспортера валютные риски возникают при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа )

2.Риск для импортера - это повышение курса валюты в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа (для импортера валютные риски возникают при повышении курса валюты

цены по отношению к валюте платежа). Таким образом, при заключении контрактов необходимо учитывать возможные изменения валютных курсов.

Валютный риск делится на следующие виды:

- Экономический риск относится к будущим контрактным сделкам. Он имеет долгосрочный характер, связан с перспективным развитием компании и более легко прогнозируемый.

- Транзакционный или операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.

- Трансляционный риск связан с инвестициями за рубеж и иностранными займами.