Риск для заемщика

Займы можно брать по фиксированной процентной ставке на весь срок займа, хотя банки предпочитают не предоставлять займы по фиксированной ставке на период свыше 5 лет. Крупные фирмы могут брать займы на более длительный срок по фиксированной ставке путем выпуска облигаций или других долгосрочных процентных ценных бумаг. Кроме того, займы можно брать по плавающей ставке, когда ее периодически пересматривают и приводят в соответствие с текущей рыночной ставкой.

Существует риск остановиться на более дорогостоящем варианте займа, как при фиксированной, так и при плавающей процентной ставке. Например, фиксированная ставка 14% была бы лучшим вариантом, чем свободно колеблющаяся с началом отсчета в 14%, если процентная ставка растет в течение срока займа. И, наоборот, если процентная ставка падает, то лучше брать заем по свободно колеблющейся, чем по фиксированной ставке, с тем, чтобы иметь выигрыш от снижающейся стоимости капитала.

Риск для заемщика имеет двойственную природу и неизбежен. Получая заем по фиксированной ставке, он подвергается риску из-за падения ставок, а в случае займа по свободно колеблющейся ставке он подвергается риску из-за их увеличения.

Риск можно снизить, если предугадать, в каком направлении станут изменяться процентные ставки в течение срока займа. Однако это не всегда легко сделать. Иногда можно предсказать изменение процентных ставок, когда они последовательно движутся вверх или вниз. Определенный риск неизбежен для фирм с задолженностью или имеющих резервы денежных средств, даже после определения будущих тенденций. Поэтому руководство компании должно пытаться свести его к минимуму или ограничить.

Риск займа по колеблющейся ставке будет ниже, если снижение процентной ставки удастся точно спрогнозировать. Риск займа по фиксированной ставке будет ниже, если будет доказано увеличение процентной ставки. Когда процентные ставки достигают верхнего или нижнего уровня цикла, компании стремятся прибегнуть, соответственно, к колеблющейся или фиксированной ставке.