Хеджирование неблагоприятного обменного курса

Компания, которая планирует осуществить платеж или получить определенную сумму валютных средств, может воспользоваться опционами с целью "фиксации" благоприятного обменного курса для осуществления сделки. К примеру, в марте американская компания предполагает продать товар британскому покупателю по цене 125 тыс. ф.ст. с оплатой в июне месяце. Компанию тревожит тот факт, что стоимость фунта стерлингов по отношению к доллару к июню станет ниже и это негативно отразится на долларовом доходе от продажи.

Для хеджирования этого риска (в рассматриваемом нами примере) американская компания может купить два опциона "пут" на июньский стерлинговый фьючерс (2 х 62500 = 125000 ф.ст.).

В случае, если в июне стоимость фунта стерлингов понизится, то доход компании в долларах будет меньше, чем ожидалось, но исполнение опциона "пут" (за вычетом выплат премии) приблизит долларовый доход к расчетному. Благоприятный обменный курс для стерлинговых поступлений, позволяющий также получить прибыль от опционов, прогнозируется равный цене исполнения.

Если к июню стоимость фунта стерлингов возрастет, то сумма в долларах от 125 тыс. ф.ст. будет превышать ожидаемую величину, и тогда необходимость в использовании опциона отпадает. Единственным "убытком" в этом случае будет выплаченная премия.

Опционы позволяют их владельцам защитить себя от возможной неблагоприятной цены на фьючерс. В то же время владелец может извлечь прибыль из благоприятного изменения цен путем покупки или продажи фьючерсов по наиболее выгодной цене.